Archive for 30 julio 2013

DURO, y compartimos casi todo

30 julio, 2013

http://www.labotellaalmar.com/vertema.php?id=1177  volvemos a exponer el punto de vista del doctor Cosme Beccar Varela

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ARGENTINE UPDATE – Jul 30, 2013

30 julio, 2013

 

 
 
3. PARIS AIMS FOR ACHILLES HEEL AS IT RIDES TO THE RESCUE OF FERNÁNDEZ OF LA PLATA (Business News Americas)
 
4. MEATLESS IN BUENOS AIRES; ALTHOUGH IT’S EASY ENOUGH TO FIND MEAT-FREE FOOD IN THE WORLD’S BEEF CAPITAL, VEGETARIANISM IN THE CITY IS JUST BEGINNING TO CATCH ON (Los Angeles Times)
1. IMF WORRIES ARGENTINA CASE WILL HAMPER DEBT RELIEF (Associated Press)
By Marjorie Olster
2013-07-30
Published in The National Law Journal too
A years-long court battle in New York could have major implications for the world’s financial system as investors seek to recover unpaid debts from Argentina’s massive 2001 default.
A years-long court battle in New York could have major implications for the world’s financial system as investors seek to recover unpaid debts from Argentina’s massive 2001 default.
Global finance officials fear a victory by creditors could make it more difficult to put together an international financial rescue package like the one that pulled the Greek economy from the brink of collapse in the past few years.
Those concerns have put the U.S. government and the Washington-based International Monetary Fund in an awkward position. They have both criticized Argentina’s handling of its economy. But they fear a judgment against the Latin American country in this case could set a dangerous precedent.
“It has nothing to do with Argentina,” IMF spokesman William Murray said Thursday. “It has to do with the principles, the policy implications of a particular legal case.”
The concerns arose again last week as the IMF contemplated formally backing Argentina in the court case. After the U.S. opposed that plan, the international lending agency decided against doing so, saying it was wary of taking sides in a U.S. legal dispute.
But the IMF clearly worries that a ruling against Argentina could make it difficult to craft future rescue packages that call for a country’s creditors to accept less than what they are owed.
The U.S., which has supported Argentina at earlier stages of the case, said Wednesday it shares the concerns even though it had opposed IMF involvement in the case. The IMF was considering filing a friend-of-the-court brief in support of Argentina’s petition to the U.S. Supreme Court to overturn a lower court’s ruling against it.
The case stems from Argentina’s financial crisis a dozen years ago when the government could not pay its debts and Argentine bonds became nearly worthless. As the country tried to get its finances in order, it offered creditors new bonds that initially paid less than 30 cents for each dollar of bad debt. More than 90 percent of bondholders agreed and some of them have since recovered three-quarters of their pre-default investment.
But a small fraction of bondholders, some of whom bought the debt securities at cut-rate prices during the crisis, say Argentina should pay them the face value of the bonds, plus interest. Investment fund NML Capital and 18 other creditors sued and a lower court ordered Argentina to pay $1.4 billion.
Normally, it would be difficult for plaintiffs to collect on such a ruling. But the judge granted their request for an unprecedented mechanism to force Argentina to pay: Using the U.S. funds transfer system — it automatically zips trillions of dollars a day around the world — to block the payments Argentina makes to all the other bondholders unless it also pays the plaintiffs.
That worries the United States and the IMF. When a country is basically insolvent, the IMF often steps in and helps craft a package that may force the country to overhaul its finances — and also pressure creditors to accept restructured or reduced debt.
If the lower court ruling is upheld on appeals, the IMF says that would make it less likely that the majority of creditors in any future bailout would agree to complex debt restructurings like the one Greece recently went through. Bondholders would have less incentive to reduce their claims on the country down to levels where payments can be met.
“If this makes debt relief harder, the IMF’s job is made much harder,” said Anna Gelpern, senior fellow at the Peterson Institute for International Economics and a law professor at Georgetown University.
Charles R. Blitzer, former IMF official and a consultant with significant experience in debt restructurings like Argentina’s, said the U.S. and IMF concerns are overblown and not based on evidence or careful analysis. The ruling, according to Blitzer, would only be applicable to a very few cases because the language in the bond contracts was unusual. The case revolves around clauses in the original 1990s bond contracts that gave equal rankings for all kinds of debt.
Secondly, the ruling was explicitly a reaction to Argentina’s behavior toward creditors, such as its unwillingness to negotiate and obey other court orders, Blitzer said. He also noted many recent bond contracts have collective action clauses that allow a majority, say 75 percent, to determine whether all bondholders go along with a debt restructuring.
Blitzer said there are some serious misconceptions about why previous debt restructurings, with the exception only of Argentina, have been highly successful with acceptance rates well above 90 percent.
“The vast majority of the institutions which own sovereign bonds are in the business of only managing performing, liquid debt,” he said. “Pursuing holdout strategies simply is not part of the mandates they have from their own investors. That business focus will not change regardless of how this suit is ultimately resolved.”The judge’s ruling to force Argentina to pay using the U.S. funds transfer system prompted alarm reflected in a flood of legal briefs from U.S. banks, the Federal Reserve, the U.S. government and other institutions, warning of serious damage.
The Federal Reserve and the Clearing House, a trade group representing the world’s largest commercial banks, told the judge to make sure his order won’t affect the U.S. funds transfer system.
The entire system depends on transfers being “immediate, final and irrevocable” when processed, the Federal Reserve said. Requiring intermediaries to identify, stop and divert payments according to court orders “would impede the use of rapid electronic funds transfers in commerce by causing delays and driving up costs.”
Argentina says it cannot possibly comply with the judge’s order without ruining its economic recovery. The country has been unable and unwilling to issue new bonds in foreign currency because of the case as it would have to pay prohibitive interest rates. Anyone wanting to insure current Argentine debt against another default must pay the highest prices in the world.
Associated Press writer Michael Warren in Buenos Aires contributed to this report.
2. ARGENTINA ECONOMY: QUICK VIEW – PRE-ELECTION MINIMUM WAGE RISE AND TAX CUTS (Economist Intelligence Unit – ViewsWire)
29 July 2013
Event
With an eye on the October mid-term elections, the president, Cristina Fernández de Kirchner, has announced a 25% rise in the minimum wage, along with the elimination of income tax on the traditional mid-year bonus (“medio aguinaldo”).
Analysis
The rise in the minimum wage from Ps2,875 (around US$525) per month to Ps3,600 per month is to be applied in two stages: an increase of 14% will take place in August, and the remaining 11% in January 2014. At this point, the minimum wage will have risen by 1,700% from its post-crisis level of Ps200 per month in 2003. Although inflation has been high, it will have risen in the same period by a much smaller 488% (based on The Economist Intelligence Unit’s 2013 forecasts).
Combined with the minimum wage rise, the elimination of income tax on the mid-year bonus is intended to appease unions, which have been demanding an increase in the income tax threshold in line with inflation and salaries. The government’s recent refusal to increase the threshold in the face of rapid inflation has brought more people into the income tax net and in effect reduced disposable incomes. The pre-election cut will be applied to all workers with incomes higher than Ps25,000 per month and should benefit close to 90% of salaried workers, with a fiscal cost of Ps2.7bn (US$490m).
The announcement was undoubtedly electorally motivated. For the ruling Frente para la Victoria (FV, a faction of the dominant Peronist party), electoral success has been closely associated with booming private consumption. The current outlook is now much more uncertain. A supermarket price freeze has helped to spur a recovery in consumer sentiment in recent months, but the freeze is now over and prices are again rising rapidly, eroding real income growth
3. PARIS AIMS FOR ACHILLES HEEL AS IT RIDES TO THE RESCUE OF FERNÁNDEZ OF LA PLATA (Business News Americas)
29 July 2013
Argentina’s legal battle with bond holdouts has taken another twist, with France filing an amicus curiae brief with the US supreme court on Friday (Jul 26), backing Argentina’s petition for a certiorari hearing at the same court. Has it in the process discovered the hedge fund’s Achilles heel?
A statement released by Pierre Moscovici, the French economy and finance minister, set out France’s position “intended to alert the supreme court of the potential implications of its decision on the proper functioning of the international financial system.”
The minister went further to note the effects on future sovereign debt restructurings such as those carried out by the Paris Club and warned that the October 26, 2012 decision by the court of appeals “might discourage the participation of creditors in good faith in any resolution of debt crises, and thus have significant implications for many developing and low-income countries.”
However, while reminding all that France itself has chaired and run the general secretariat of the Paris Club since its formation in 1956, France points out in its brief that it is not speaking on behalf of the club which is owed billions of US dollars by Argentina.
Interestingly, the French brief revisits the question of the court of appeal’s interpretation of the pari passu clause – a matter that as we have previously written is apparently no longer under discussion – following Argentina’s failure to ask the supreme court to review the matter in its petition for Certiorari.
This latest twist in the saga could well change the odds of involvement by the US Solicitor General, should the supreme court call on his views, and could see the IMF return with its own brief in support of Argentina.
If that were to be the case, the Paris Club of creditors could see two of its largest members acting to counter the Club’s stated aim of recovering monies owed to it by the Argentine republic.
The battle for Troy, described in Homer’s Iliad, lasted 10 years. In the end Troy fell but the Greeks never returned home. Argentina’s defense against the bond holdouts led by hedge fund NML Capital has surpassed this total with 12 years and counting. While many more twists could be forthcoming as this battle continues, could either side ever triumph?
Como todas las partes involucradas esperan la decisión de la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito, el camino futuro es difícil de leer. ¿Deberían los procedimientos judiciales eventualmente se abren paso a la Corte Suprema, y ​​en caso de que finalmente resultará en una victoria legal para la Argentina, serán los mercados de crédito nunca abrir sin alguna forma de reconciliación?
Es posible. Con la segunda mayor reserva de gas de esquisto técnicamente recuperables del mundo y cuarto más grandes reservas de petróleo de esquisto, Argentina bien podría encontrar una manera de romper el férreo control de los mercados de crédito internacionales. Aparente despreocupación de Chevron por reclamos anteriores sobre los activos de YPF muestra que donde hay mucho dinero para ser hecho, las empresas invierten.
Argentina estima que EE.UU. $ 43bn en reclamaciones adicionales podría ser próxima – top de de los EE.UU. $ 1,3 mil millones debido a los demandantes liderados por NML capital – si pierde el juicio.
El auge de la industria del gas de esquisto en el país, donde la petrolera francesa Total está activo, podría desbloquear la inversión extranjera significativa que podría ser mucho más valor a las empresas de los países acreedores que a las propias naciones. Para troyano lee vaca muerta.
4. Sin carne, EN BUENOS AIRES, aunque es bastante fácil de encontrar comida sin carne EN CAPITAL carne del mundo, vegetarianismo en la ciudad está comenzando a hacerse popular ( Los Angeles Times)
Por Kate Linthicum
30 de julio 2013
He sido vegetariana durante la mayor parte de mi vida, lo que significa que durante los años que he estado sometido a un montón de opiniones no solicitadas acerca de mi salud y de mi decisión de dejar de comer carne.
Hubo batallas épicas con mi abuela, que se crió en una granja de cerdos en Minnesota y cree que comer animales es parte de la naturaleza humana. “Tiene que ver con los dientes”, es su explicación críptica.
Mi otra abuela, un neoyorquino con una racha de New Age, insiste en que necesito carne de res, pollo y pescado, incluso más que la mayoría de la gente debido a mi tipo de sangre.
Pero nadie había llevado nunca a la idea de tomar las píldoras de carne.
No hasta Buenos Aires.
Yo estaba sentado en la parte trasera de un taxi, conversando con el conductor. Me dijo que le preocupaba que su hija pasa mucho tiempo en su iPad. Yo le dije que había llegado a Argentina para las vacaciones y hacer algo de informes.
“¿Sabes lo primero que todo turista quiere hacer es comer carne”, dijo.
Asentí con la cabeza.
Comenzó enumerando mejores asadores de la ciudad. Después de cinco años, no podía soportarlo más.
“En realidad soy un vegetariano”, le espetó.
Su sonrisa fue reemplazada por una mirada de profunda preocupación.
“Sin embargo, su cuerpo necesita carne. Podría morir sin él.”
Le dije que, en realidad, me sentí bastante saludable. Pero él negó con la cabeza y, antes de que él me soltó, me comprometo a considerar la adopción de “píldoras de la carne” para obtener algunos nutrientes muy necesarios.
Me prometí que investigar.
Una búsqueda en Google de la noche revela lo que las píldoras de carne son: Pequeñas cápsulas rellenas con carne de órganos – en su mayoría cerebro y el hígado. Um, no, gracias.
Aunque Argentina tiene la reputación de ser la capital de carne del mundo, no lo había pensado dos veces antes de viajar allí como un vegetariano.
Después de todo, en la universidad que había sobrevivido cinco meses el Himalaya, donde yak guiso es una especialidad y rechazar la oferta de una gran cantidad de alimentos se considera de mala educación. Viajé durante meses en el sudeste de Asia, el aprendizaje que los platos para evitar y cómo decirlo, “No la salsa de pescado, por favor”, en cuatro idiomas. Incluso aprendí “no MSG” mientras estaba en ello.
Comer sin carne en Buenos Aires resultó ser bastante fácil. La pizza gruesa corteza y pasta casera son la herencia culinaria de generaciones de inmigrantes italianos. Los colonos de España trajeron empanadas, que normalmente están llenos de carne de res o pollo, pero también se puede hacer con verduras y queso.
Los barrios más de moda de la ciudad ofrecen aún más opciones.
En una, cafetería recta desde-California completamente orgánico en un área (no
casualmente) conocido como Palermo Hollywood, me comí una berenjena a la parrilla y ensalada de zanahoria con aderezo de tahini. Un lugar vegetariano cerca ofreció batidos de espinaca, hamburguesas de quinua y todo el tofu se puede manejar.
Y aunque todavía parece ser un restaurante de carnes en casi cada cuadra, hay indicios de que el romance de Argentina con la carne roja puede ser de refrigeración: El país cedió recientemente su título como el mayor consumidor per cápita del mundo de carne de vacuno a la vecina Uruguay.
El cambio ha sido impulsado en parte por el aumento del costo de la carne, con muchos ganaderos optando en su lugar para cultivar productos más lucrativos, como la soja.
Pero también puede estar relacionado con la aparición de un pequeño movimiento vegetariano en Argentina.
Anne Delessio-Parson, un académico estadounidense cuyo principal de la tesis es sobre el vegetarianismo en Argentina, dice que el movimiento está creciendo. Pero en una carta reciente del New York Times al editor, escribió que en la Argentina “, los que se convierten vegetariana cara duras críticas y la preocupación – a menudo impulsados ​​por la creencia infundada de que la carne es necesaria para la buena salud.”
De hecho, mi dieta parecía causar mucha gente en Buenos Aires una gran ansiedad.
Durante una entrevista en una ceremonia de graduación para los estudiantes en un programa de capacitación para el trabajo, el hombre que estaba hablando con me ofreció un poco de chorizo ​​que había estado cocinando cerca en una parrilla abierta.
Es cierto que la salchicha olía genial. Pero siempre fiel a mis principios, me negué. Cuando se enteró de eso, actuó como si fuera a llorar: “Pero una hermosa chica como tu necesita carne!”
Otros fueron menos dramática.
Un trabajador social que me ayudaba con una historia bromeó que iba a pensar acerca de convertirse en un vegetariano – pero sólo en la otra vida.
Mi abuela (quien creció en la granja de cerdos) estaba conmigo la primera semana de mi viaje.
En todos estos años de discusiones, ninguno de los dos tuvo éxito en traer el otro alrededor sobre el vegetarianismo, pero estamos de acuerdo o en desacuerdo.
Una tarde, mientras caminaba en Puerto Madero a lo largo de un pintoresco río llena de restaurantes de lujo, que fueron detenidos por un hombre la promoción de un restaurante especializado en carnes.
Él nos dio algunos menús e hizo la venta dura. Yo rompí con él rápidamente, preparado por su desprecio.
“Lo siento, estoy un vegetariano.”
Su rostro se iluminó. “¡Yo también!”

ARGENTINE UPDATE – Jul 29, 2013

30 julio, 2013

¿ALENTAR AHORRO NACIONAL?

29 julio, 2013

Pocos días antes de las elecciones de Agosto, los partidos políticos no proponen alentar el ahorro nacional, en vez de ahuyentarlo, como hacen los gobiernos fascistas ladrones, cuya sola existencia induce a que la población prefiera ahorrar invirtiendo en el exterior. Y la forma mas sencilla es comprar dólares en el mercado paralelo, algo razonable en cualquier país con gente libre, aunque prohibido por el cristinismo, y otros fascistas.

Domingo F. Cavallo, en su blog, tampoco propone alentar el ahorro, parece creer que achicar gastos públicos es la forma de que mejore la economía argentina. Discrepo: hace falta que el ahorro quede en el país  para que los bancos puedan prestarlo a largo y mediano plazo, una misión imposible cuando existe inflación elevada típica de los países autoritarios fascistas ladrones, donde sus gobernantes enriquecen, no quieren dejar la Presidencia, y la gente sufre.

Con mucho ahorro en los bancos – hay que usar al dolar como moneda para inspirar confianza – es posible que el ahorro crezca y el crédito abundante vuelva, mas también creo imprescindible que Cristina deje la Presidencia – en forma natural, cuando expire su mandato en diciembre de 2015. Es incompatible ahorro nacional con crédito sensato a largo plazo, con  gobiernos autoritarios ladrones o sospechados de serlo. Y cuando el crédito a treinta años para financiar la compra de  viviendas nuevas existe, el trabajo aparece en forma natural, ya que existe demanda de mano de obra y de materiales para la construcción, de modo que existe confianza y crecimiento sostenido. Algo imposible con gobiernos que aman la inflación, tipo los peronistas, los militares, los radicales y Lilita Carrió, que aunque es simpática y denuncia a los bandidos gobernantes, carece de capacidad administrativa, de donde concluyo que es dirigista en materia económica. Lo apoyó a Lo Vuolo años atrás, luego a Prat Gay, y se desencantó, porque estuvo apostando a los caballos que no convienen a la mayoría nacional y popular, sino a los gobiernos de élite que enriquecen amigos pero con su dirigismo equivocado  impiden que el sistema financiero tradicional sensato exista.

Quien desee vivienda propia financiada a treinta años, y vota al populismo dirigista, se equivoca. Pero faltan partidos políticos liberales que sean capaces de alentar el ahorro nacional en moneda dolar, y mantener el cumplimiento de los contratos. Los políticos necesitan demagogia para cosechar votos, ahora hay propuestas de que la gente se jubile sin haber jamas aportado y trabajado, algo imposible para los argentinos, aunque quizás viable en pueblo sensatos evolucionados, donde el 99 % de la gente ama trabajar y disfruta, tipo Finlandia, Suecia y muy pocos mas.

Ergo, a la mayoría de los partidos políticos, que exista ahorro y crédito tradicional en dolares a largo plazo, molesta. El menemismo lo logró, pero no ayudó a los pobres sino a los muy ricos, los banqueros, porque cometió la canallada de no poner un limite razonable a la tasa de interés de los créditos bancarios para viviendas. Si hubiesen fijado tope Libor + 2%, y si en vez de peso convertible, se hubiese usado al dolar verde real, el mecanismo hubiese funcionado. Pero hubiera sido necesario contar con gobernantes sensatos honestos, que pusiesen reglas razonables a acreedores y deudores del sistema financiero nacional. Y por eso, los populismos peronistas y otros, desalientan el ahorro, la gente corre a llevar sus capitales fuera del país, como sucede cada vez que el comunismo, el nazismo o el fascismo existieron: cual golondrinas inteligentes, los capitales fluyen hacia los sitios donde son bien tratados. El milagro norteamericano es casi tan simple como eso: el que pide prestado, paga, y caso contrario, pierde la casa comprada. Mas, aunque digan que eso es anti nacional y anticristiano, y hasta el Papa pareciera criticarlo, la realidad es que al momento de construir viviendas por la actividad privada, son pocos los países donde el capitalismo funcional al servicio de la gente. Los suizos han estado a la vanguardia, porque saben proteger a sus ahorristas y a sus ciudadanos. En Argentina, ciudadanos todavía no somos, apenas rebaño de esquila y ordeñe del autoritarismo presidencialista de turno. Una pana, pero es el nivel cultural que tenemos.

Lo menos malo, en Argentina, ha sido la provincia de San Luis, donde los Rodriguez Saa a pesar de ser peronistas, han gobernado mejor que en los demás sitios del país, Ciudad Autónoma incluida, porque el macrismo también es un gobierno dirigista tramposo, tal como hemos en este blog denunciado. De allí que votar a Alberto Rodriguez Saa para candidato a senador por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires es una opción sensata. Aunque también lo sea cortar boleta para votar por Lilita Carrió para diputada, que lo merece para que siga investigando y denunciando a gobernantes nacionales y provinciales bandidos y a políticos traidores, como acaba de hacerlo respecto a muchos radicales y otros. Nadie peor que Raúl R. Alfonsin como Presidente, para los que sostenemos que inflación es robar desde el Estado a la gente, para enriquecer al Poder y sus pocos allegados. Lilita Carrió lo sabe, conoce a fondo a los radicales, pero como Presidenta sería un desastre, por desconocer los principios mas elementales del ahorro y el crédito, incluso siendo abogada jurista inteligente y preparada.

 

ARGENTINE UPDATE – Jul 26, 2013

28 julio, 2013

Viernes, julio 26 DE

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1. FMI Y EE.UU. PREOCUPAN DEUDA ARGENTINA DEFAULT CASE puede complicar ALIVIO DE LA DEUDA DE OTROS PAÍSES (The Washington Post)
Por Michael Warren
26 de julio 2013
WASHINGTON – Una batalla judicial yearslong en Nueva York podría tener importantes implicaciones para el sistema financiero del mundo, ya que los inversores buscan recuperar deudas impagadas de masivo default de Argentina 2001.
Funcionarios de las finanzas globales temen una victoria por los acreedores podría hacer más difícil para armar un paquete internacional de rescate financiero como el que tiró de la economía griega al borde del colapso en los últimos años.
Esas preocupaciones han puesto al gobierno de los EE.UU. y el Fondo Monetario Internacional con sede en Washington en una posición incómoda. Ambos han criticado el manejo de la Argentina de su economía. Pero temen una sentencia contra el país de América Latina en este caso podría sentar un precedente peligroso.
“No tiene nada que ver con la Argentina”, dijo el jueves el portavoz del FMI William Murray. “Tiene que ver con los principios, las implicaciones políticas de un caso legal en particular.”
Las preocupaciones surgieron de nuevo esta semana, el FMI contemplaba respaldo formal Argentina en la causa judicial. Después de los EE.UU. se opuso a ese plan, el organismo de crédito internacional decidió no hacerlo, diciendo que no se fiaba de tomar partido en una disputa legal de los EE.UU..
Pero el FMI se preocupa claramente que un fallo en contra de Argentina podría hacer más difícil elaborar futuros planes de rescate que piden los acreedores de un país a aceptar menos de lo que se les debe.
Los EE.UU., que ha apoyado a Argentina en las primeras etapas del caso, dijo el miércoles que comparte la preocupación a pesar de que se había opuesto la participación del FMI en el caso. El FMI está considerando presentar una breve amigo-del-tribunal en apoyo de la petición de Argentina ante la Corte Suprema de EE.UU. para revocar el fallo de un tribunal de primera instancia en contra de ella.
El caso se deriva de la crisis financiera de Argentina hace una docena de años, cuando el gobierno no pudo pagar sus deudas y bonos argentinos se convirtió casi sin valor. A medida que el país trató de poner sus finanzas en orden, ofreció acreedores nuevos bonos que inicialmente pagaron menos de 30 centavos por cada dólar de deuda mala. Más del 90 por ciento de los tenedores de bonos de acuerdo y algunos de ellos se han recuperado tras tres cuartas partes de la inversión pre-default.
Sin embargo, una pequeña fracción de los tenedores de bonos, algunos de los cuales compraron los títulos de deuda a precios de tasa de corte durante la crisis, dicen Argentina debe pagar el valor nominal de los bonos, más los intereses. Inversión de fondos NML capital y otros 18 acreedores demandaron y un tribunal de primera instancia ordenó Argentina a pagar $ 1,4 mil millones.
Normalmente, sería difícil para los demandantes que se acumulan en esa resolución. Pero el juez accedió a la solicitud de un mecanismo sin precedentes para la fuerza Argentina a pagar: Con el sistema de transferencia de fondos de EE.UU. – es cremalleras automáticamente billones de dólares al día en todo el mundo – para bloquear los pagos de Argentina hace que a todos los demás tenedores de bonos, a menos que también paga los demandantes.
Eso preocupa a los Estados Unidos y el FMI. Cuando un país es básicamente insolvente, el FMI menudo interviene y ayuda a elaborar un paquete que puede obligar al país a reformar sus finanzas – y acreedores de presión para aceptar la deuda reestructurada o reducida.
Si la sentencia de primera instancia es confirmada en apelación, el FMI dice que la haría menos probable que la mayoría de los acreedores en cualquier rescate futuro estaría de acuerdo en reestructuraciones de deuda complejos, como el que recientemente pasó por Grecia. Los tenedores de bonos tendrían menos incentivos para reducir sus demandas en el país hasta niveles en los que los pagos se pueden cumplir.
“Si esto lo hace más difícil de alivio de la deuda, el trabajo del FMI se hace mucho más difícil”, dijo Anna Gelpern, investigador principal en el Instituto Peterson de Economía Internacional y profesor de derecho en la Universidad de Georgetown.
Charles R. Blitzer, ex funcionario del FMI y un consultor con amplia experiencia en reestructuraciones de deuda como de Argentina, dijo que las preocupaciones de Estados Unidos y el FMI son exagerados y no se basa en pruebas o análisis cuidadoso.
La sentencia, de acuerdo con Blitzer, sólo sería aplicable a muy pocos casos porque el lenguaje en los contratos de bonos era inusual. El caso gira en torno a las cláusulas de los contratos originales de los bonos de 1990 que dieron clasificaciones iguales para todos los tipos de deuda.
En segundo lugar, la sentencia fue explícitamente una reacción a la conducta de Argentina hacia los acreedores, como su falta de voluntad para negociar y obedecer otras órdenes de la corte, dijo Blitzer. También señaló que muchos contratos de bonos recientes tienen cláusulas de acción colectiva que permiten a la mayoría, digamos 75 por ciento, para determinar si todos los tenedores de bonos van junto con una reestructuración de la deuda.
El fallo del juez para obligar a Argentina a pagar mediante el sistema de transferencia de fondos de EE.UU. provocó alarma reflejada en una avalancha de escritos legales de los bancos de Estados Unidos, la Reserva Federal, el gobierno de EE.UU. y de otras instituciones, advirtiendo de graves daños.
La Reserva Federal y la Cámara de Compensación, un grupo comercial que representa a los mayores bancos comerciales del mundo, dijo el juez para asegurarse de que su orden no afectará el sistema de transferencia de fondos de EE.UU..
Todo el sistema depende de las transferencias son “inmediata, definitiva e irrevocable” al procesado, dijo la Reserva Federal. Exigir a los intermediarios de identificar, detener y desviar los pagos de acuerdo con las órdenes judiciales “impediría el uso de las transferencias electrónicas de fondos rápidos en el comercio al causar retrasos y elevando los costos.”
Argentina dice que no puede cumplir con la orden del juez, sin arruinar su recuperación económica. El país ha sido incapaz y poco dispuesto a emitir nuevos bonos en moneda extranjera por el caso, ya que tendría que pagar tasas de interés prohibitivas. Cualquiera que quiera asegurar la deuda argentina actual contra otro defecto debe pagar los precios más altos en el mundo.
2. FMI DICE ARGENTINA presentación podría incumplir sus deber de neutralidad (Bloomberg News)
Por Sandrine Rastello
25 de julio 2013
FMI dice que Argentina incumplió la presentación podría deber de neutralidad
El Fondo Monetario Internacional ha decidido no presentar un escrito apoyando Argentina en una batalla legal por la deuda en default de la nación, porque tal acción podría haber incumplido el deber de neutralidad del fondo tiene a sus miembros, dijo un portavoz del FMI.
“La falta de apoyo de los EE.UU. significa que la presentación podría poner el fondo en medio de una disputa entre dos miembros del fondo, lo que constituiría una violación de su deber de neutralidad,” dijo el portavoz del FMI William Murray dijo a la prensa en Washington hoy. “La falta de apoyo de los EE.UU. en este caso podría socavar la eficacia de la presentación del fondo.”
Bonos argentinos cayeron más en cinco meses ayer tras el anuncio, que se produjo tres días después Director Christine Lagarde dijo que le recomendamos que el directorio del FMI presentará su amigo-del-tribunal por primera vez informe a la Corte Suprema de EE.UU. en apoyo de la solicitud de Argentina para la revisión de una sentencia de primera instancia.
Por otra parte, Murray dijo que el FMI no ha tenido contactos con las nuevas autoridades egipcias para un préstamo potencial y está esperando una decisión de los Estados miembros sobre cómo tratar con el gobierno.También dijo que no había habido conversaciones en profundidad con Ucrania desde abril sobre las medidas para un préstamo potencial.
3. ARGENTINA Y YPF: FLOGGING una vaca muerta (The Economist)
27 de julio 2013
La petrolera recientemente nacionalizada acuerda una inversión extranjera grande
Hace poco más de un año la presidenta Cristina Fernández de Kirchner anunció la nacionalización de YPF, la compañía petrolera propiedad de Repsol de España. Fernández calificó como un triunfo de la “soberanía energética”, alegando que Repsol había saqueado su holding argentino de ganancias rápidas sin tener que invertir en la exploración o desarrollo. Pero el 16 de julio, después de un año en el que el petróleo de YPF y la producción de gas continuaron a decepcionar, el gobierno anunció que había acordado en una gran empresa conjunta entre YPF y la petrolera extranjera diferente, Chevron.
La industria energética de Argentina se encuentra en un estado lamentable. En 2011 el país se convirtió en un importador neto de energía por primera vez desde 1984, erosionando aún más sus reservas en moneda extranjera, ahora en su nivel más bajo en seis años. La nacionalización no ha ayudado: en el primer trimestre de este año la producción de crudo de YPF cayó un 0,7% y de gas natural en un 3,7%. Abril se produjo un incendio en una refinería. Se espera que las importaciones de energía para llegar a $ 14 mil millones este año, frente a los $ 9,2 mil millones en 2012.
La gran esperanza es enorme reserva de gas de esquisto de petróleo y en la provincia de Neuquén, que Repsol descubrió poco antes de que el gobierno expropió YPF. El campo Vaca Muerta (“Vaca Muerta”) se estima para contener 16 mil millones de barriles de petróleo de esquisto bituminoso y 308 billones de pies cúbicos (8,7 billones de metros cúbicos) de gas de esquisto, lo que daría Argentina se reserva la cuarta más grande del mundo de petróleo de esquisto bituminoso y segundo más grande de gas de esquisto.
La extracción de los escombros enterrados profundamente es complicado, costoso trabajo. Jorge Ferioli del Consejo Mundial de la Energía, un grupo de investigación de la industria, estima que el desarrollo de Vaca Muerta se requieren $ 68 mil millones hasta 89 mil millones. YPF carece de esos fondos, y los costos de endeudamiento de la Argentina en efecto Bar desde la búsqueda de financiamiento internacional.
Además de aportar conocimientos, Chevron ha prometido una inversión inicial de $ 1240 millones en Vaca Muerta como parte de su asociación con YPF. El acuerdo fue anunciado después de que la Sra. Fernández emitió un decreto aparentemente hecha a medida para Chevron, que establece que las empresas de energía que invierten más de $ 1 mil millones serán, después de cinco años, se les permitirá vender el 20% de su producción al extranjero sin pagar impuestos a la exportación o ser forzado para repatriar beneficios.
Los partidos de oposición, que apoyaron la expropiación, han calificado el acuerdo Chevron una “reprivatización” y cuestionó la legalidad del decreto. Ellos harán la mayor parte de la controversia en el período previo a las elecciones parlamentarias previstas para octubre. “Hace un año, el gobierno considera la soberanía energética en el sentido de ‘españoles, fuera”, mientras que ahora parece significar’ Yankees, adelante ‘”, dice Daniel Montamat, ex secretario de Energía y ex director de YPF (bajo gobiernos de oposición) .
YPF se enfrenta a obstáculos para atraer a más colaboradores. Por un lado hay una inflación galopante y un tipo de cambio distorsionado. Más acuciante es la asignatura pendiente del gobierno con Repsol. Argentina todavía tiene que compensar a la empresa un peso para el $ 10.5 mil millones que dice que se le debe. El año pasado, anticipando su acuerdo con YPF, Repsol demandó a Chevron en España y Estados Unidos, el 24 de julio se solicitó una orden judicial para detener la operación. Mantener las luces encendidas en la Argentina no se ha hecho más fácil.
 4. Punto de apoyo de Irán al sur (Chicago Tribune)
Por Sebastian Rotella, ProPublica
26 de julio 2013
Funcionarios de seguridad occidentales están manteniendo un ojo cauteloso sobre América Latina en sus relaciones con Teherán en la inteligencia, la economía y el terrorismo crecen
En enero de 2012, el presidente iraní Mahmoud Ahmadinejad visitó a su aliado el presidente Hugo Chávez en Venezuela, donde los líderes agitadores lanzaron retórica desafiante en los Estados Unidos.
Había un aspecto más tranquilo para la visita de Ahmadinejad, según funcionarios de inteligencia occidentales.Un oficial de alto rango en el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria de Irán (CGRI) viajaron en secreto con la delegación presidencial y se reunió con militares venezolanos y jefes de seguridad. Su misión: la creación de un programa de inteligencia conjunta entre las agencias de espionaje de Irán y Venezuela, según los funcionarios occidentales.
En la reunión secreta, agentes de espionaje venezolano acordaron proporcionar ayuda sistemática a Irán con la infraestructura de inteligencia como armas, documentos de identificación, cuentas bancarias y tuberías para mover operarios y equipos entre Irán y América Latina, de acuerdo con funcionarios de inteligencia occidentales.A pesar de que sufre de cáncer, Chávez se interesó en las conversaciones secretas, como parte de su abrazo energético de Irán, un funcionario de inteligencia dijo a ProPublica.
No se ha informado anteriormente de reuniones del alto oficial en Caracas.
“El objetivo es permitir que el CGRI para poder distanciarse de las actividades delictivas que está llevando a cabo en la región, la eliminación de la huella digital de Irán”, dijo el funcionario de inteligencia, que pidió el anonimato porque no está autorizado a hablar públicamente. “Desde los primeros días de Chávez en el poder, Irán y Venezuela han crecido de forma constante cerca, con Venezuela que sirve como puerta de entrada a América del Sur por los iraníes.”
Un año y medio más tarde, Chávez ha muerto y Ahmadinejad ya no es presidente. Pero la alianza que construyeron es parte de una expansión de Irán en las Américas, que se preocupa EE.UU., América Latina, israelíes y funcionarios de seguridad europeos.
Los expertos citan evidencia pública: se intensificó la actividad iraní, diplomáticos, militares y comerciales en la región, la sentencia de este año de un terrorista iraní-estadounidense en un complot para asesinar al embajador saudí en Washington, investigaciones de Estados Unidos alegando que Hezbollah, aliado incondicional de Irán, se financia a través del tráfico de cocaína, y un reciente informe del fiscal argentino que describe Sudamericana espía web de Irán y sus vínculos con una parcela de 2007 para bombardear el aeropuerto John F. Kennedy de Nueva York.
Existe un considerable debate dentro y fuera del gobierno de los EE.UU. sobre el alcance y la naturaleza de las actividades de Irán, sin embargo. Ese debate dominado una reciente audiencia del Congreso de EE.UU. sobre un nuevo informe del Departamento de Estado que evalúa la amenaza iraní en América Latina, una región vulnerable por la anarquía y un bloque cada vez más anti-estadounidense de naciones.
El informe es el resultado de un proyecto de ley bipartidista, la Lucha contra Irán en el Hemisferio Occidental de la Ley 2012, promulgada por el presidente Barack Obama en diciembre. Esa medida se pedía una respuesta integral EE.UU. a las incursiones iraníes y un estudio sobre la base de evaluaciones de amenazas por las fuerzas de inteligencia y de la ley.
La mayor parte del estudio se clasifica. Una sección clasificada de dos páginas dice que “Irán ha aumentado su alcance a la región que trabajan para fortalecer sus vínculos políticos, económicos, culturales y militares.”
Sin embargo, la evaluación del Departamento de Estado concluye que “la influencia iraní en América Latina y el Caribe se está desvaneciendo”, como resultado de las sanciones de Occidente, la cooperación con los aliados de EE.UU. y “la mala gestión de Irán de sus relaciones exteriores.”
En una reciente entrevista, un alto funcionario del gobierno de EE.UU. hizo una evaluación medida comparable con el nuevo informe.
“Los países de la región deben observar cuidadosamente a Irán como una amenaza dentro de un espectro de temas de interés en la región”, dijo el funcionario, que no estaba autorizado a hablar públicamente. “No lo veo como una gran amenaza ahora. Esto vale la pena ver. Es algo que hay atención legítimo dada la historia de Irán.”
El patrocinador de la ley, el congresista Jeff Duncan, RS.C., criticó las conclusiones del Departamento de Estado en una audiencia de un subcomité de Seguridad Nacional que él preside. Duncan no cree que la influencia iraní ha disminuido poco después de una serie de eventos y tendencias que llevaron a la aprobación de la Ley de Lucha contra Irán.
“Este gobierno se niega a ver la presencia de Irán – tan cerca de las fronteras de EE.UU. – como una amenaza a la seguridad de EE.UU.”, dijo Duncan. “Sabemos que no hay consenso sobre esta cuestión, pero cuestionamos seriamente el juicio de la administración de restar importancia a la gravedad de la presencia de Irán en casa.”
Funcionarios del Departamento de Estado contactados por ProPublica se negó a responder porque el informe está clasificado. Dijeron que van a discutir el tema con los legisladores en privado.
Como muestra de la creciente influencia de Irán en América del Sur, Duncan citó la ausencia de un testigo clave en la audiencia: Alberto Nisman, el fiscal especial de Argentina.
En mayo, Nisman dio a conocer un informe de 502 páginas, como parte de una larga investigación de un atentado con coche bomba que mató a 85 personas en el centro judío AMIA de la comunidad en Buenos Aires en 1994 – el más mortífero ataque terrorista internacional en las Américas antes de 2001. El informe describe la evolución de las redes de espionaje iraníes en la región y su papel en los ataques en Argentina y el frustrado complot Nueva York aeropuerto.
Aunque Nisman inicialmente aceptó la invitación del Congreso para hablar de su investigación, su gobierno abruptamente le prohibió viajar a Washington.
El argentino fiscal general dijo que el tema de la audiencia “no tenía ninguna relación con la misión oficial de la oficina (Fiscalía General),” Nisman escribió en una carta de 1 de julio y el representante Michael McCaul, republicano de Texas, presidente del Comité de la Cámara sobre Seguridad de la Patria.
Expresando su decepción en una carta a la presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner, McCaul y Duncan dijo que la decisión de la Procuraduría General “(llamadas) en tela de juicio la autenticidad de sus intenciones” a “perseguir la justicia y la verdad sobre la participación iraní en el atentado a la AMIA.”
El contexto para el movimiento inusual para bloquear el testimonio es turno de pro-iraní de Argentina. Argentina ha tenido relaciones tensas con Irán desde el atentado a la AMIA. Un atentado anterior en 1992 – también culpó a Irán – destruyó la Embajada de Israel en Buenos Aires y mató a 29 personas.
En 2003, Nisman fue nombrado fiscal especial. Él acusó a siete funcionarios iraníes y un jefe de Hezbollah como los autores intelectuales tres años después, y la Interpol emitió órdenes de detención contra ellos. Las autoridades iraníes negaron cualquier rol y describen Nisman, que es judío, como “sionista”.
Pero hace seis meses, el gobierno de Kirchner estuvo de acuerdo con Irán para formar una “comisión de la verdad” independiente sobre el caso AMIA. Cambio de actitud de Argentina se vio azotada por grupos judíos, la oposición política, el gobierno israelí y funcionarios estadounidenses. Los críticos llaman una maniobra política que haga justicia aún menos probable a estas alturas.
“El presidente argentino ya ha tomado su decisión de restringir las actividades de la DEA (Drug Enforcement Administration), de manera pública y atacar repetidamente a Estados Unidos como una nación imperialista y guerrerista, y volver a abrir las relaciones con Irán, que hacen una burla al Estado de Derecho,” Douglas Farah, presidente de la firma de consultores nacionales consultoría de seguridad IBI, testificó en la audiencia.
Duncan dijo en una entrevista que él cree que los resultados del cambio de política de la Argentina en parte de la economía.
El comercio entre Irán y Argentina ha aumentado en más del 500 por ciento a US $ 1,2 mil millones al año en los últimos ocho años, según el testimonio de Ilan Berman, vicepresidente de la American Foreign Policy Council, un grupo de expertos en Washington.
Los atentados en Buenos Aires en la década de 1990 pusieron de manifiesto la existencia de redes terroristas iraníes en las Américas. La investigación argentina conecta las parcelas a los centros de actividad criminal y Hezbollah operativa y células de financiamiento en zonas sin ley, como la triple frontera de Argentina, Brasil y Paraguay y de la frontera entre Colombia y Venezuela.
Acusado AMIA plotter Mohsen Rabbani, presunto jefe de los espías con la portada del agregado cultural iraní en Buenos Aires, supervisó la creación de redes de inteligencia en las embajadas, compañías de fachada y centros religiosos y culturales en Argentina, Brasil, Colombia, Chile, Guyana, Paraguay y Uruguay , según el informe del fiscal argentino.
Los espías iraníes se unieron con Hezbollah para llevar a cabo ambos ataques, según los investigadores argentinos, israelíes y EE.UU..
Hoy en día, Rabbani se basa en Irán y sigue desempeñando un papel clave en el espionaje de América Latina, dirigiendo la formación ideológica y operativa para los reclutas que viajan de la región, de acuerdo con funcionarios policiales de Estados Unidos y de los testigos en la audiencia.
La elección de Ahmadinejad 2005 impulsó una campaña de difusión de Irán en América Latina destinado a encontrar nuevos aliados y de los mercados y la lucha contra la presión de Occidente sobre las ambiciones nucleares de Irán, según Berman.
Irán aumentó el número de sus embajadas en la región de cinco a 11, lanzó un canal de televisión en español y duplicó su comercio regional a $ 3670000000 hoy, aunque muchos de sus compromisos económicos no se han materializado.
La expansión iraní encajaba con el surgimiento de la Alianza Bolivariana para las Américas, un bloque de gobiernos de izquierda, populistas antiestadounidenses como Venezuela, Cuba, Bolivia, Ecuador y Nicaragua.
En 2008, el Departamento del Tesoro de EE.UU. designó a un diplomático venezolano y un empresario venezolano como terroristas por supuestamente recaudar fondos para Hezbollah, discutiendo las operaciones terroristas con agentes de Hezbollah y la ayuda de viaje de los militantes de Venezuela a las sesiones de entrenamiento en Irán.
El FBI y la DEA se unieron en 2011 para frustrar un complot en el que los comandantes de la Fuerza Quds, el ala externa de las operaciones de la Guardia Revolucionaria, fueron acusados ​​de dirigir un agente iraní-estadounidense de utilizar sicarios mexicanos para asesinar al embajador saudí en Washington.
Director de Inteligencia Nacional, James Clapper dijo al Senado de los EE.UU. en enero de 2012 que el plan de asesinato “, muestra que algunos funcionarios iraníes – incluyendo probablemente el líder supremo ayatolá Ali Jamenei – han cambiado sus cálculos y ahora están más dispuestos a llevar a cabo un ataque en Estados Unidos “.
En una audiencia de la Cámara de Relaciones Exteriores del Comité de días después, EE.UU. congresista Ileana Ros-Lehtinen, la presidenta del comité, advirtió que las alianzas latinoamericanas de Irán podrían representar “una amenaza inmediata al dar a Irán – directamente a través de los Guardianes de la Revolución, la Fuerza Quds (una unidad externa del CGRI), o sus representantes, como Hezbollah – una plataforma en la región para llevar a cabo ataques contra Estados Unidos, nuestros intereses y aliados “.
El 2007 complot abortado para atacar aeropuerto JFK fue un intento de utilizar esa plataforma, de acuerdo con el fiscal especial de Argentina.
Un musulmán Guyana-americano que había trabajado como gestor de carga formado una célula de cosecha propia que buscaba primera ayuda de al-Qaida, a continuación, unido en torno a Abdul Kadir, un político de Guyana y el líder musulmán chiíta.
El juicio en un tribunal federal de Nueva York reveló que Kadir fue un operativo de inteligencia desde hace mucho tiempo a Irán, informando al embajador iraní en Caracas y comunicar también con Rabbani, el plotter AMIA acusado.
La policía arrestó a Kadir, mientras se preparaba para viajar a Irán para discutir el argumento de Nueva York con funcionarios iraníes. Fue declarado culpable y condenado a cadena perpetua.
Testigos en la reciente audiencia del subcomité Casa describen Venezuela como una puerta por la que agentes iraníes viajan hacia y desde la región sin ser molestados y obtener auténticos documentos venezolanos para mejorar sus portadas.
Las acusaciones son coherentes con las entrevistas en los últimos años en los que los funcionarios de seguridad de Estados Unidos, América Latina e Israel han dicho ProPublica sobre presuntos agentes de Oriente Medio y narcotraficantes latinoamericanos obtención de documentos venezolanos a través de la corrupción y la complicidad ideológica.
“Parece que hay un esfuerzo por parte del gobierno venezolano para asegurarse de que los iraníes tienen juegos completos de credenciales”, dijo un oficial de la ley EE.UU..
Conversaciones secretas del año pasado entre los espías iraníes y venezolanos intensificaron este tipo de cooperación, de acuerdo con funcionarios de inteligencia occidentales que describen las reuniones de ProPublica.
El funcionario iraní de alto rango que viajó con la comitiva presidencial pidió contrapartes venezolanas a garantizar el acceso a funcionarios clave de la policía del aeropuerto, aduanas y otros organismos y “permisos para la transferencia de carga a través de los aeropuertos y rápidamente organizar diversas cuestiones burocráticas”, dijo el funcionario de inteligencia.
Venezuelan leaders have denied that their alliance with Iran has hostile intent. They have rejected concerns about flights that operated for years between Caracas and Tehran.
El Departamento de Estado y otras agencias estadounidenses criticaron a Venezuela por no hacer público de pasajeros y manifiestos de carga y otra información sobre los vuelos secretos a Irán, aumentando el temor de un gasoducto para el movimiento clandestino de personas y mercancías.
Los vuelos se han suspendido, funcionarios estadounidenses.
5. FMI SE EXPLICA EN EL CASO DE LA DEUDA ARGENTINA, PERO LAS PREGUNTAS SOBRE PAPEL RESTANTE EE.UU. (Economía en tiempo real el blog de Wall Street Journal Online)
Por Ian Talley
25 de julio 2013
El Fondo Monetario Internacional Jueves trató de aclarar por qué dio marcha atrás en la presentación de un escrito ante la Corte Suprema de los EE.UU. en el caso de la deuda argentina, diciendo que la neutralidad política de la institución que estaba en juego.
Pero hizo poco para dilucidar la verdadera pregunta sin respuesta: ¿por qué más poderoso accionista del fondo, los EE.UU., hizo su cambio de actitud al respecto.
El FMI y el Departamento del Tesoro de EE.UU. se enfrentaron a una batería de preguntas sobre por qué los EE.UU. inicialmente le dijo al FMI que apoyaría la presentación del fondo, pero luego cambió repentinamente de opinión, lo que obligó al fondo a abandonar sus planes. Director gerente del FMI, Christine Lagarde quiere advertir a la Corte Suprema que una sentencia de primera instancia, si las cosas, podría tener consecuencias dramáticas en cómo los gobiernos de todo el negocio mundial con sus acreedores.
El portavoz del FMI William Murray dijo a los periodistas el jueves que no habría sido apropiado “en este momento” para presentar un escrito y sin el apoyo de EE.UU., por dos razones. (Alrededor de siete minutos :).
“En primer lugar, el fondo tiene el deber de neutralidad en los conflictos que involucran a sus gobiernos miembros, [y] la falta de apoyo de los EE.UU. podría poner el fondo en medio de una disputa entre dos miembros de los fondos”, dijo.
El Sr. Murray también dijo que la eficacia de la presentación del fondo podría verse afectada sin apoyo de los EE.UU..
Pero los motivos detrás de los EE.UU. sobre la cara aún no están claros.
Los EE.UU. dijo que su decisión de retirar su apoyo a la breve FMI era simplemente una cuestión de proceso y los plazos. “En su posición actual, el caso aún no está ante el Tribunal Supremo para su revisión en cuanto al fondo”, dijo un funcionario del Tesoro.
Pero las teorías alternativas abundan, como Anna Gelpern, un profesor de derecho de la American University, resume adecuadamente.
Tesoro de cambio de corazón viene ya que la administración Obama está presionando al Congreso para los cambios en la forma en los EE.UU. financia el Fondo Monetario Internacional como parte de un plan para transferir algo de poder en la institución de crédito de China, México y Brasil. Algunos legisladores republicanos se oponen a los cambios, cuestionando si el FMI necesita el dinero y si las naciones de mercados emergentes deben tener más influencia en el FMI.
Los republicanos del Congreso han presionado al gobierno de que se mantenga alejado de la caja, criticando el manejo de Argentina de sus obligaciones de deuda en default y condenando a una serie de posiciones de política exterior de la Argentina. En una carta del 10 de julio al secretario de Justicia Eric Holder, una docena de legisladores de la Cámara instó al Departamento de Justicia para que “se abstengan de Argentina que ofrezcan toda la asistencia jurídica más en este asunto.”
También hay una fuerte campaña de cabildeo en el Capitolio. Argentina y los fondos de cobertura reservados se presionan por separado al Congreso a defender sus respectivas posiciones. Argentina celebró un seminario de dos horas para los ayudantes legislativos Lunes en el Congreso, advirtiendo sobre las posibles consecuencias globales para la resolución. Temprano en el día, un grupo que representa a los fondos de cobertura no aceptantes compró un anuncio en los aspectos político, una revista política popular, proponiendo preguntas provocadoras que los asistentes pudieron plantear en la conferencia de Argentina.
La batalla legal comenzó hace más de una década, cuando Argentina incumplió el pago de 100 mil millones dólares de su deuda. Los fondos de cobertura han comprado deuda en default por centavos de dólar y luego presentó una demanda buscando la devolución total. Argentina ha cambiado desde entonces el 93% de esa deuda, lo que los tenedores de los nuevos bonos de deuda en default valor aproximado de 33% del valor de los bonos viejos.
Los acreedores se enfrentaron en una serie de batallas legales que tratan de conseguir más dinero, perder esos casos hasta el año pasado, cuando un tribunal federal de los EE.UU. dijo que los términos de la deuda original requería Argentina a pagar.
Argentina argumenta sus activos están protegidos bajo la ley de EE.UU., y en junio pidió alto tribunal del país para escuchar su caso.
6. ECONOMÍA ARGENTINA: QUICK VIEW – TIEMPO FRÍO LLEVA MÁS RECORTES DE GAS (Unidad de Inteligencia Economista – Viewswire)
25 de julio 2013
Evento
Las bajas temperaturas que azotaron Argentina en julio han impulsado a gas natural y el consumo de electricidad, la producción de una nueva ronda de recortes de suministro de gas natural a las industrias para garantizar el suministro a los hogares.
Análisis
El consumo de gas natural alcanzó un nuevo récord de 100 millones de metros cúbicos a finales de julio, un aumento del 55% en los niveles medios, mientras que el consumo de electricidad alcanzó un máximo de 22.533 mw. En respuesta, el gobierno decidió reducir la provisión de gas natural a las industrias y el gas natural comprimido (GNC) en las estaciones de 11 de las 23 provincias de la Argentina. Cortes de energía afectadas alrededor de 300 empresas de varios sectores clave, incluidos los productores de metales básicos, los productores petroquímicos, las principales plantas de montaje de automóviles, y algunas compañías de alimentos, productores de concreto y las compañías mineras.
Aunque el pronóstico del tiempo más suave debe reducir la demanda y normalizar la prestación, los cortes en el suministro de nuevo se han puesto de manifiesto una falta continua de parte del gobierno para resolver los problemas energéticos de la Argentina. El constante declive de producción de petróleo y gas natural en los últimos años, combinado con un crecimiento sostenido de la demanda interna en medio de las políticas macroeconómicas expansivas, ha aumentado la dependencia de las importaciones y ha sido un importante motor de la cuenta corriente empeoramiento de Argentina. Según las estadísticas oficiales, en el primer semestre de 2013 el costo de las importaciones de combustible aumentó un 23% año tras año, mientras que los ingresos de exportación de energía se redujo en un 19%, llevando el déficit comercial de la energía durante los seis primeros meses del año hasta EE.UU. $ 3.4bn , de EE.UU. $ 1.5bn un año antes. Este es un cambio importante para un país que, hasta 2010, había sido un importante exportador neto de energía.
Mientras coloca más presión al alza de las importaciones, las temperaturas de congelación también saldrán a las finanzas públicas, ya que el gobierno tiene que financiar el aumento de las importaciones de gas natural para garantizar el suministro. El incumplimiento de frenar la demanda también representa una carga importante para las finanzas públicas. De acuerdo con estimaciones privadas, subsidios a la energía (la electricidad y el gas natural) ascendieron Ps26bn (EE.UU. $ 5 mil millones), un aumento de casi el 80% en tasa interanual.
7. ARGENTINA: Resumen del Pronóstico PAÍS (Unidad de Inteligencia Economista – Viewswire)
25 de julio 2013
Resumen forecast País: Highlights
La polarización política, las instituciones débiles, las lealtades políticas volubles, los sindicatos poderosos y una fuerte tradición de protesta pública se sostendrán los riesgos para la estabilidad política en todo el período de previsión. La calidad de la formulación de políticas seguirá siendo pobre bajo el gobierno actual. La toma de decisiones carece de transparencia y previsibilidad, con poder altamente concentrado en el círculo íntimo de la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner.
The Economist Intelligence Unit espera alguna mejora más allá de las elecciones presidenciales de 2015, pero las reformas que aborden con éxito las debilidades institucionales de muchos años seguirán siendo poco probable, y cualquier intento de fortalecer la burocracia irá a pique sobre la resistencia política.
Después de un fuerte primer trimestre, un repunte en el crecimiento del PIB se proyecta para el 2013 como una buena cosecha trae en dólares muy necesarios y la inversión. Pero el crecimiento se proyecta a debilitarse en 2014-15 como problemas de competitividad subyacentes siguen sin resolverse. Combinado con el continuo recurso a las políticas económicas heterodoxas, esta vez perjudicará la confianza, la inversión y el empleo.
El desempeño económico en 2016-17 dependerá del resultado de las elecciones de 2015. Nuestras previsiones se basan en el escenario más probable de un cambio a un gobierno más pragmático, de negocios, lo que generará una mayor confianza y trabajar para eliminar las distorsiones económicas. En estos supuestos, se espera que el crecimiento anual del PIB se eleve por encima del 4% a partir de 2017. Sin embargo, nuestras previsiones están sujetas a riesgos importantes. Abordar las distorsiones económicas y de ingeniería de un ajuste sin problemas a un entorno de menor crecimiento, la inflación, el aumento será difícil.
En este contexto, y sobre todo si la producción agrícola y los precios mundiales de materias primas agrícolas fueron a fallar, hay un riesgo considerable de que la mala gestión de la política macroeconómica dará lugar a la devaluación, la espiral de la inflación, una nueva recesión y los problemas de pagos en el período de previsión.
PIB per cápita de Argentina sigue estando entre las más altas de la región y, junto con un mejor acceso al crédito, a tasas moderadas de crecimiento económico en el mediano plazo será aumentar el poder adquisitivo y crear oportunidades de mercado. Sin embargo, continuaron las altas tasas de pobreza y de las desigualdades de ingresos restringirán el número de consumidores efectivos. La proximidad al mercado de gran y creciente-brasileña será una ventaja cada vez mayor en el periodo de previsión.
El stock de capital humano seguirá siendo una fuente de ventaja comparativa, aunque las mejoras en algunos otros países de América Latina reducir la brecha entre la Argentina y gran parte del resto de la región.
Indicadores clave                     2012 2013 2014 2015 2016 2017
Crecimiento real del PIB (%) 1,9 3,9 2,8 2,9 4,0 4,3
La inflación de precios al consumidor (av,%) 25,3 20,3 24,5 20,4 15,3 13,1
Saldo presupuestario (% del PIB) -2. 6 -2,6 -2,6 -2,5 -2,1 -1,7
Balanza por cuenta corriente (% del PIB) 0,0 0,1 -1,1 -1,7 -2,3 -2,6
Tasa de interés activa (av,%) 14,1 16,0 17,1 16,1 14,5 12,3
Tipo de cambio PD: EE.UU. $ (av) 4,5 5,4 6,6 7,9 8,8 9,4
8. ARGENTINA: AMBIENTE DE NEGOCIOS DE UN VISTAZO (Unidad de Inteligencia Economista – Viewswire)
25 de julio 2013
Política hacia la empresa privada y la competencia
2013-14: Arbitrario intervencionismo estatal desalienta la inversión. La política de competencia es débil y pobremente ejecutada. La carga de la burocracia sigue siendo engorroso. Capitalismo de amigos obstaculiza la libertad de las empresas para competir.
2015-17: La participación del Estado en sectores claves continúa, pero las tendencias hacia la intervención debe revertir nuevo gobierno bajo.
Política hacia la inversión extranjera
2013-14: Aumento del riesgo de expropiación de activos en el extranjero, el pobre historial en la solución de controversias internacionales y el favoritismo hacia el local de la inversión privada desalentar la inversión.Límites a la propiedad de la tierra extranjera ponen en su lugar.
2015-17: La inversión extranjera directa sigue siendo bienvenido. Una mejora de solución de diferencias de la inversión y de la disponibilidad de los sistemas de protección de las inversiones es posible nuevo gobierno bajo.
Controles comerciales y de divisas
2013-14: El deterioro de la posición de la balanza de pagos agudiza el riesgo de un mayor comercio o controles de capital que se imponga. Recurrir al proteccionismo en contra de los socios comerciales, como Brasil y China.
2015-17: Algunos controles cambiarios y de importación puede ser retirado gradualmente nuevo gobierno bajo.Continúa la falta de progreso en los acuerdos de libre comercio.
Impuestos
2013-14: retoques Continuación agrava la complejidad del sistema tributario. Las transacciones financieras, impuestos y gravámenes a la exportación persisten.
2015-17: reforma fiscal integral sigue siendo poco probable. Riesgo de nuevos impuestos temporales que son restos impuestas.
Financiación
2013-14: el crecimiento del banco de préstamo bastante sólida (salvo los choques), pero la penetración bancaria sigue siendo débil y el crédito a largo plazo limitado, sobre todo para las pequeñas y medianas empresas, debido a la débil base de depósitos a largo plazo.
2015-17: El financiamiento no bancario sigue estando limitado por un pequeño grupo de inversores institucionales.
El mercado de trabajo
2013-14: Las tensiones con los sindicatos debido a la inflación. El poder político y la negociación de los sindicatos se mantendrá fuerte.
2015-17: No flexibilización de las regulaciones laborales y conflictos más potenciales con los sindicatos. Algunas habilidades escasez.
Infraestructura
2013-14: debilitamiento de los derechos contractuales y regímenes regulatorios deficientes siguen desalentar la inversión privada, mientras que las restricciones financieras dificultan la inversión pública, que se refleja en los cuellos de botella del transporte y los problemas de alimentación de energía.
2015-17: Un poco de la inversión pública y privada establecida en mejorar el suministro de energía y para mejorar la infraestructura de exportación, pero, ya que la demanda sigue creciendo, el riesgo de escasez de energía aumentará.
9. ARGENTINA: PRINCIPALES ACONTECIMIENTOS (Unidad de Inteligencia Economista – Viewswire)
25 de julio 2013
Perspectivas para el 2013-17
El apoyo a la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, se está debilitando, y los políticos ya están compitiendo para suceder a ella en las encuestas de 2015, con el ala tradicional del peronismo dominante probabilidades de salir victorioso.
El gobierno depende cada vez más de tipo de cambio, los controles comerciales y de capital, así como el intervencionismo impredecible. Lejos de resolver los problemas estructurales subyacentes, estas políticas deteriorar aún más el panorama económico.
Los estrictos controles y un fuerte repunte de las exportaciones agrícolas deberían contribuir a pre – problemas de ventilación de la balanza de pagos se convierta en una crisis en el corto plazo. Pero episodios de volatilidad del peso han demostrado que la confianza sigue siendo débil.
En este contexto, y sobre todo si la producción agrícola se tambalea-existe un riesgo considerable de que la mala gestión política dará lugar a problemas de devaluación, una nueva recesión y los pagos en algún momento de 2013-17.
El crecimiento del PIB se está recuperando en marcha moderada en 2013 (que aumentó un 3% en tasa interanual en el primer trimestre), en la parte posterior de una buena cosecha. Pero durante el resto del mandato de la Sra. Fernández, distorsiones e intervencionismo impedirán la inversión.
Después de moderar a principios de 2013 en la parte posterior de una congelación temporal de los precios, la inflación se acelerará en 2014, suponiendo que la política fiscal y monetaria sigue siendo flojo-se entonces una tendencia a la baja, pero se mantendrá en cifras de dos dígitos.
Una depreciación nominal conseguido rápida del peso (16%) que se espera en 2013. En un entorno de alta inflación, la apreciación real del peso continuará, aumentando el riesgo de un ajuste mucho más aguda en el período de las perspectivas.
El superávit por cuenta corriente se ha erosionado en los últimos años, y la cuenta corriente se moverá en déficit durante 2013-17, a pesar de los controles de capital del comercio, en divisas y en. Cobertura de reservas se deteriorará.
Revisión
El intendente de Tigre, Sergio Massa, ha decidido postularse en las elecciones de mitad de período de octubre a la cabeza de una nueva coalición. Sr. Massa es un popular político para arriba-y-venir y presenta una seria amenaza para las posibilidades electorales del gobierno.
El Tribunal Supremo ha declarado una polémica reforma al Consejo de inconstitucionalidad de la Magistratura.La decisión es un revés para los intentos del gobierno para ejercer un mayor control sobre el poder judicial.
Los datos oficiales correspondientes al primer trimestre de 2013 muestran un crecimiento del PIB por una empresa de un 1,5% en términos de trimestre a trimestre desestacionalizados, impulsando el crecimiento de año en año hasta un 3% (del 2% en el último trimestre de 2012).
El gobierno ha introducido una amnistía dólar, según el cual los argentinos que tienen ahorros en dólares no oficiales podrán depositarlos a cambio de certificados de ahorro sin tener que declarar su origen o penas cara.
10. EXPORTACIONES DE CRUDO DE LA ARGENTINA CAYÓ 32% EN JUNIO DE HACE UN AÑO: GOBIERNO (Platts Commodity News)
Por Charles Newbery
25 de julio 2013
Buenos Aires (Platts) las exportaciones de crudo –25Jul2013/322 EDT/1922 pm GMT de la Argentina cayó 32% en junio en comparación con el nivel del año anterior, la Secretaría de Energía, dijo el jueves.
El país exportó 54.898 b / d en junio, un 32% menos de 80.476 b / d en junio de 2012 y 61% menos que los 139.736 b / d en mayo, dijo el departamento en un informe mensual de datos.
El descenso mes a mes se produce después de una tormenta de 02 de abril noqueó a las operaciones de la mayor refinería de petróleo del país, dejando el exceso de oferta de crudo para la exportación.
YPF, la empresa estatal que opera el b / d La Plata refinería de 189.000, ha traído gradualmente el establecimiento de reserva en línea para llegar a una capacidad actual de 83%.
Como resultado, las exportaciones de crudo de YPF se redujo a 960 b / d en junio, en comparación con 63.102 b / d en mayo. YPF ofrece tradicionalmente todos sus 200.000 b / d de producción de sus tres refinerías, con una capacidad combinada para procesar 319.500 b / d.
Los demás exportadores de junio fueron de China CNOOC respaldado por Pan American Energy – tradicionalmente el líder -, así como Sinopec.
De las exportaciones en junio de 33.093 b / d era de Escalante bruto, que tiene una gravedad API de 24 y 0,25% de azufre. El resto era de 20.845 b / d de crudo Cañadón Seco y 960 b / d de Santa Cruz en tierra.
Argentina importó el equivalente a 7.155 b / d de crudo en junio, en comparación con los 2.994 b / d en el mismo período del año anterior y 4.985 b / d en mayo. Refinor, que opera una b / d en el norte del país 15.850, hizo todas las importaciones.
Argentina no había importado crudo por año hasta 2012, cuando se tuvo que recurrir a proveedores extranjeros para compensar la disminución de la producción nacional, en particular durante la temporada de frío de mayo a septiembre y el período de cosecha de noviembre a febrero y vacaciones de verano. La producción de petróleo cayó un 33% a 570.000 b / d en 2012 a un récord de 847.000 b / d en 1998 por débil exploración, reservas de vencimiento y hallazgos limitados, según los analistas.
11. REPSOL solicita medidas cautelares BANCO MUNDIAL PARA BLOQUEAR CHEVRON PIZARRA TRATO EN ARGENTINA (Platts Commodity News)
Por Robert Perkins
25 de julio 2013
Londres (Platts) –25Jul2013/929 am EDT/1329 GMT Repsol ha solicitado una inyección de órgano de arbitraje del Banco Mundial para bloquear un acuerdo entre YPF y Chevron de Argentina para desarrollar sus antiguos recursos de esquisto en el país de América del Sur, Repsol Director Financiero Miguel Martínez, dijo el jueves.
A solicitud de una orden cautelar se presentó al Centro del Banco Mundial Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) en Washington el miércoles, dijo Martínez.
Chevron y la estatal YPF consolidó un acuerdo la semana pasada para el desarrollo de esquisto en la zona de Vaca Muerta, en el suroeste de Argentina, parte de una pizarra masiva jugar anteriormente controlada por Repsol.
La decisión marca la primera inversión significativa de una empresa internacional petrolera importante desde Argentina expropió una participación del 51% en la YFP de Repsol en mayo de 2012.
“Repsol lamenta que una empresa como Chevron, que busca el respaldo de la comunidad internacional en sus conflictos con estados extranjeros, está dispuesto a tomar ventaja sobre un acto ilegal”, Martínez dijo a analistas en una conferencia telefónica trimestral.
Preguntó Repsol primero el CIADI diciembre pasado para iniciar procedimientos formales sobre la disputa de la compañía con Argentina, que afirma que ha violado un Acuerdo de Promoción y Protección de Inversiones entre los dos países.
Repsol también está llevando a cabo los procedimientos legales en un tribunal español contra Chevron por “prácticas anticompetitivas” en relación a la nota inicial de la importante de entender que firmó con YPF en septiembre.
En la demanda, acusa a Repsol YPF de ofrecer ilegalmente los derechos de terceras partes de exploración de las reservas de gas de esquisto que Repsol descubrió, sobre todo en el cañón Vaca juego 22800000000 Muerta.
Según los detalles del acuerdo con Chevron, las dos compañías tienen previsto desembolsos de $ 1240 millones para permitir que la primera fase del desarrollo de la Loma La Lata Norte y las áreas Loma Campana de Vaca Muerta.
El programa inicial incluirá la perforación de 100 pozos en una zona de 5.000 hectáreas, parte de una concesión de 96.000 hectáreas.
NO HAY CONVERSACIONES DIRECTAS SOBRE PARTICIPACIÓN
El procedimiento de arbitraje presentada ante el CIADI, afirma también que el acuerdo de Chevron con YPF es ilegal, y que busca el retorno de sus acciones en la empresa y una compensación económica por los activos expropiados, dijo Martínez.
Martínez reiteró que Repsol, que valora su participación en YPF incautado en 10,5 millones de dólares, sigue abierta a una solución negociada con Argentina por su participación en YPF, pero se centra en la compensación que consiste en dinero en efectivo o activos líquidos.
Martínez reconoció que el acuerdo de Chevron cubre “probablemente la mejor parte” de la superficie de la pizarra de Vaca Muerta, pero señaló que la región de esquisto Vaca Muerta es “enorme”.
“Necesitamos una compensación justa, que es algo que después de 15 meses no hemos visto”, dijo. “Una de ellas es para recibir la liquidez ahora para los bienes expropiados. La otra posibilidad es obtener los activos de nuevo, y en ese sentido, Chevron está interfiriendo en nuestro proceso.”
Repsol no ha tenido ningún contacto directo con Buenos Aires en un acuerdo de compensación por la participación de YPF, dijo, y señaló que la oferta de compensación anterior se negoció con las autoridades de YPF en México.
“No puedo decir que estamos en conversaciones [con el gobierno argentino], como los contactos han sido totalmente indirecta … no ha habido ningún contacto [desde la última oferta]”, dijo.
Junta del mes pasado Repsol rechazó por unanimidad la oferta de Argentina compensación por la expropiación de YPF, por un valor de $ 5 mil millones, con lo que Repsol le ofreció una participación del 47% en una empresa conjunta en la que Argentina tendría una participación del 51% y Pemex el 2% restante.
La empresa conjunta tendrá acceso, sin embargo, sólo el 6,4% de los depósitos de Vaca Muerta.
12. ARGENTINA ley de tierras que puedan suponer riesgos PARA PROPIETARIOS EXTRANJEROS pocos (IHS Global Insight Análisis de diario)
Por Laurence Allan
25 de julio 2013
La secretaria de Argentina de la justicia, Julián Alvarez, el 23 de julio presentó evidencia que subraya los riesgos limitados de la nueva legislación propiedad de la tierra para los terratenientes extranjeros en Argentina. La legislación, la ley 26.737 sobre propiedad de la tierra rural, se encuentra actualmente en la etapa final de preparación antes de la entrada en vigor tras su aprobación inicial por el Congreso en diciembre de 2011 (véase Argentina: 23 de diciembre de 2011:). Se especifica que ninguna provincia argentina puede tener más del 15% de la superficie total de tierras bajo propiedad extranjera. Los datos presentados por Alvarez evaluado que de las 23 provincias de la Argentina y la ciudad de Buenos Aires, a sólo 5 provincias tienen actualmente 10% de la tierra en manos extranjeras. Esas provincias – Misiones, San Juan, Corrientes, Catamarca y Salta – se encuentran en el norte y el oeste de Argentina.
Sin embargo, 10 de las 569 áreas más pequeñas (subdivisiones) dentro de las provincias de la Argentina violó la barrera del 15% – están sujetos a una cláusula de la legislación que impone un límite máximo de la propiedad de 1.000 hectáreas en la “pampa húmeda”, la zona agrícola más productiva de Argentina , o una cantidad equivalente en otra parte. Alvarez no especificó la ubicación de dichas subdivisiones. Según datos del gobierno, los EE.UU., España e Italia fueron las mayores fuentes de propiedad de la tierra extranjera, con 3 millones, 2,3 millones y 2,1 millones de hectáreas respectivamente. Ninguna de esas nacionalidades se aproxima al total de 4.5% del territorio nacional establecido como el máximo permitido a ser propiedad de cualquier nacionalidad extranjera sola, con un total de 5,93% de la superficie terrestre de Argentina de más de 2,7 millones de kilómetros cuadrados de propiedad por parte de extranjeros.
Importancia: Los datos dados a conocer ayer (24 de julio) subrayan claramente que la eventual aplicación de la ley es muy poco probable que elevar los niveles de riesgo a la propiedad de la gran mayoría de los propietarios extranjeros en Argentina. Sin embargo, las 10 subdivisiones mencionadas por Alvarez son claramente aquellos en los que los propietarios extranjeros podrían ser potencialmente vulnerables a la presión del gobierno, sobre todo como un movimiento nacionalista populista en el período previo a las elecciones legislativas del 27 de octubre. La información específica sobre la ubicación de estas subdivisiones recogidas a nivel municipal y provincial aún no se ha hecho público. Además, los comentarios realizados por Página12 diario progubernamental en terrenos propiedad de Reino Unido preocupaciones registradas en las Islas Caimanes y otras highlight “paraísos fiscales” en el Reino Unido depende de que si el Gobierno opta por usar la ley agresivamente, es probable que sea un elemento clave tierras de la legislación.

PASO: votar por …

27 julio, 2013

el ex gobernador de San Luis RODRIGUEZ SAA para Senador Nacional x la Ciudad Autónoma  cliquear en  http://www.infobae.com/notas/722015-Amado-Boudou-era-DJ-en-mis-desfiles.html

ARGENTINE UPDATE – Jul 24 & 25, 2013

25 julio, 2013

Director ejecutivo Gastón Chillier

Miércoles, 24 de julio 2013

CELS cabeza: hemos desacuerdo con el Gob antes

Por Santiago Del Carril
A medida que la organización CELS derechos humanos se encuentra en el ojo de un medio de comunicación y la tormenta política tras la suspensión de la audiencia de promoción del general César Milani, su director ejecutivo, Gastón Chillier, dijo al Herald ayer que la relación del grupo con el gobierno no ha cambiado debido a la controversia.
Tras el CELS presentaron documentos Lunes pidiendo la cancelación de la promoción de Milani, muchos observadores políticos se han apresurado a decir que este episodio, que ha ascendido a un duro golpe a la administración de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner, marcó el final de lo que fue considerado durante mucho tiempo como un íntima relación entre la organización dirigida por Horacio Verbitsky y el gobierno.
Chillier, sin embargo, negó que esto fuera el caso: “No nos hemos distanciado ni hemos acercado más.”
Él continuó diciendo que como una organización no gubernamental que siempre tendría las diferencias y acuerdos con el gobierno.
La presidenta Cristina Fernández de Kirchner parece estar de acuerdo con Chillier ayer, sacudiéndose las reclamaciones de una posible ruptura cuando dijo que “hemos tenido nuestras diferencias con las organizaciones antes, pero no es nada para hacer gran cosa al respecto,” en lo que parecía ser un fino referencia velada al CELS.
Muchos críticos siempre han dicho que la organización ha perdido su independencia como una ONG, por lo que es ineficaz como una organización de derechos humanos, ya que ha decidido convertirse en títere Presidente Cristina Fernández de Kirchner.
Esta crítica es a menudo dirigida a la periodista y presidente del CELS Horacio Verbitsky, ya que ha declarado públicamente en varias ocasiones que él es un partidario del gobierno de Kirchner.
Pero Chillier dijo que la visión era inexacta e incompleta.
“Si examinamos nuestra historia como organización, hay muchos casos en los que no hemos coincidido, basta con ver el caso de Bendini,” dijo.
General Roberto Bendini era un oficial militar que el ex presidente Néstor Kirchner tarde acondicionar para la promoción en 2003 y CELS solicitó una investigación a raíz de las acusaciones de que había justificado los crímenes de lesa humanidad cometidos por la dictadura militar.
El CELS también expresaron diferencias con proyecto de Reforma Judicial reciente del gobierno, lo que llevó a cambios en la medida.
“Así se puede ver que siempre estamos tratando de encontrar el equilibrio”, dijo Chillier. “Nuestra misión es a veces para denunciar, sino muchas veces también cooperan con el Estado … cuando hay un fallo hecho que no respeta la independencia institucional, CELS condena como lo ha hecho en el pasado. “
El director ejecutivo CELS continuó señalando que “hay muchas personas que no entienden CELS, porque no saben si estamos” en “o” fuera “. Pero estamos tampoco, estamos a una ONG de hacer funcionar a la medida de nuestras posibilidades, dado el entorno político que estamos pulg “
@ Delcarril
Santiago del Carril
skype: Santiagocarril
1551469193 (c)

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1. FMI, SIGUIENDO EE.UU., DECIDE CONTRA LA CORTE SUPREMA DE PRESENTACIÓN BREVE DE LA DEUDA ARGENTINA (The Wall Street Journal)
Por Ian Talley
24 de julio 2013
* Batalla de Buenos Aires con fondos de cobertura podrían cambiar cómo lidiar con los gobiernos acreedores.
WASHINGTON-El Fondo Monetario Internacional dijo que aún no está preparado para respaldar Argentina en la Corte Suprema de los EE.UU. en una batalla legal que podría tener consecuencias dramáticas en cómo los gobiernos frente a sus acreedores.
Los temores del FMI que una sentencia de primera instancia a favor de los fondos de cobertura que sostienen la deuda argentina, si se deja en reposo, podría sentar un mal precedente mundial dando tenedores minoritarios Outsize poder sobre las naciones que luchan por pagar sus deudas.
Director gerente del FMI, Christine Lagarde decidió retirar su recomendación de que el archivo de fondo de un escrito ante la Corte Suprema en apoyo de Argentina después de los EE.UU. decidió no presentar su propio en esta etapa. El alto tribunal aún no ha decidido el caso.
“La recomendación del director general se basa en el apoyo de EE.UU.”, dijo el fondo en un comunicado después de que la junta ejecutiva del FMI se reunió el martes por la noche el tema.
Sin embargo, el FMI dijo que sigue siendo “muy preocupado por las consecuencias sistémicas generales que la decisión de primera instancia podría tener para el proceso de reestructuración de deuda en general.”
El Tesoro de EE.UU. dijo que, dada la decisión de EE.UU. de no presentar un escrito sin haber sido invitado a la Corte Suprema, de conformidad con la habitual política de EE.UU.-que no es apropiado para el FMI en el archivo “en este momento.” Un representante del Tesoro dijo que los EE.UU. sigue abierto a la presentación de una breve si el tribunal lo invita a hacerlo.
Los expertos legales dicen que la Corte Suprema es probable que pida a la administración por un breve cuando se considera la posibilidad de conocer el caso a finales de este año. En los casos anteriores, los tribunales han invitado a los EE.UU. en un archivo.
Si la corte decide escuchar el caso, el FMI podría entonces sopesar pulg
Las raíces del caso se remontan a 2001, cuando Argentina incumplió el pago de $ 100000 millones de su deuda. Los fondos de cobertura, algunas de las cuales ya habían comprado bonos argentinos a valor de mercado, compró la deuda en default por centavos de dólar y luego presentó una demanda buscando la devolución total. Argentina ha cambiado desde entonces el 93% de esa deuda, lo que los tenedores de los nuevos bonos de deuda en default valor aproximado de 33% del valor de los bonos viejos.
Los acreedores no aceptantes restantes se enfrentaron en una serie de batallas legales, la pérdida de todos ellos hasta el año pasado, cuando un tribunal federal de los EE.UU. dictaminó que una cláusula en los términos de la deuda originales significado Buenos Aires tendría que pagar.
Argentina el mes pasado presentó una petición ante el Tribunal Supremo, pidiéndole que revise el caso y revocar la decisión del tribunal inferior. La Corte Suprema probablemente no decidirá si desea escuchar el caso hasta septiembre. a la mayor brevedad.
Aunque los EE.UU. dice que “firmemente” no está de acuerdo con la forma en Argentina ha manejado sus obligaciones de deuda, Washington sigue preocupado por las implicaciones más amplias de la sentencia de primera instancia.
“Estados Unidos sigue creyendo firmemente que la decisión del Segundo Circuito minará el orden y la previsibilidad del proceso de reestructuración de la deuda soberana.” Dijo el Tesoro.
2. FMI TIRA DE APOYO A LA CORTE SUPREMA DE APELACIÓN DE ARGENTINA (Financial Times)
Por Jude Webber en Buenos Aires
24 de julio 2013
El Fondo Monetario Internacional ha retirado planes para apoyar el empuje de Argentina para una revisión de la Corte Suprema de EE.UU. en la batalla en los tribunales del país con los acreedores.
Christine Lagarde, directora gerente del FMI, retiró su recomendación de que el archivo de fondo de un escrito de amicus curiae en apoyo de Argentina. El FMI dijo que tomó la decisión después de los EE.UU. dejó claro que no apoyaría el movimiento.
Un tribunal de EE.UU. el año pasado ordenó a Argentina a pagar $ 1.3 mil millones a un grupo de inversionistas que se habían negado a aceptar una reestructuración de la deuda después de default del país en 2001.
El mes pasado, Argentina solicitó a la Corte Suprema que revise el caso, ya que sigue su disputa con los acreedores liderados por Elliott, un fondo de EE.UU.. Se produjo en medio de la espera de una decisión separada sobre el caso por un tribunal de Nueva York apelaciones que podría inclinar a la Argentina en un nuevo incumplimiento técnico.
Intervención planificada del FMI se vio impulsado por las preocupaciones sobre las implicaciones para futuras reestructuraciones soberanas, aunque algunos expertos sostienen que el caso de Argentina es tan inusual que no habría efectos en cadena.
El plan original para presentar un escrito de amicus había llamado la atención, teniendo en cuenta el movimiento del FMI en febrero de censurar Buenos Aires sobre sus estadísticas defectuosas, y la hostilidad abierta de Argentina hacia el FMI, al que acusa de recetar las políticas que llevaron a la ruina.
El portavoz del FMI dijo que no habría sido apropiado para continuar sin el apoyo de EE.UU., pero agregó que la organización internacional sigue manteniendo preocupaciones.
“El fondo sigue estando profundamente preocupado por las consecuencias sistémicas generales que la sentencia de primera instancia podría tener para el proceso de reestructuración de la deuda en general.”
Una persona familiarizada con el caso dijo que Washington parece estar apoyando el movimiento del FMI en fecha tan tardía como el lunes. El Tesoro de EE.UU. no dio razones para el cambio de sentido aparente.
El Tesoro dijo que la administración Obama estuvo de acuerdo con la posición del FMI que si la Corte Suprema confirmó el fallo del tribunal anterior contra Argentina, que podría afectar negativamente a otras reestructuraciones soberanas. Pero dijeron que los EE.UU. estaba en desacuerdo con el hecho de que Argentina a un acuerdo con los países acreedores occidentales.
Los acreedores “holdouts” habían presionado a la Sra. Lagarde para cancelar la presentación prevista para el Tribunal Supremo.
En una carta a la que el Financial Times, Michael Spencer, abogado de Milberg, que representa a varios cientos de inversores individuales de Argentina, Italia y otros 17 países, hizo un llamamiento a la Sra. Lagarde “no debe tomar este paso sin precedentes y gratuita”.
En otra carta, Gibson Dunn, el bufete de abogados que representa a Elliott, dijo que cualquier intento de llamar FMI intervención neutral era “simplemente falso”. Se dijo que la medida animaría a más países a litigar y en última instancia conducir a la “menos en lugar de reestructuraciones consensuales con más éxito”.
Reporte adicional de Robin Harding en Washington
3. FMI: ARGENTINA LO SENTIMOS, USTED ES POR SU CUENTA DESPUÉS DE TODO (Tiempos Blog Financiero)
Por Jude Webber
24 de julio 2013
Nunca un momento aburrido con la saga de la deuda Argentina-holdouts. La última vuelta de tuerca es cortesía del Tesoro de EE.UU..
Después aparentemente incitando al FMI a presentar un escrito amicus en apoyo de la apelación de Argentina para una audiencia Corte Suprema de EE.UU. (no en el apoyo de Argentina, que entiende, pero con el fin de plantear inquietudes sobre el riesgo sistémico y los posibles daños que hacer para el futuro reestructuraciones soberanas), de repente sacó su apoyo.
¿Por qué se eligió para hacerlo el día de la junta del FMI se supone que se aprueba el amicus es una incógnita.
El misterioso U-turn sale Christine Lagarde, el jefe del FMI, y los EE.UU., mirando un poco tímida – y las indirectas en el drama más profundo.
Tanto el prestamista y los EE.UU. sostienen que sus preocupaciones acerca de la viabilidad de futuras reestructuraciones soberanas siguen vivos. Pero los planes para cualquiera para presentar escritos amicus han muerto en el agua, al menos por ahora.
Así que las dos preguntas candentes son: ¿Por qué el Tesoro de EE.UU., sin cuyo apoyo el proyecto de amicus seguramente nunca se han hecho hasta el directorio del FMI el martes, U-turn? Y ¿por qué lo hizo cambiar de rumbo tan tarde en el día? Según una fuente, que sin duda había estado respaldando el plan de la noche del lunes.
El FMI fue siempre va a haber buscado un poco solo con sus amicus – los EE.UU. ya había dicho la semana pasada que no iba a presentar su propio escrito. Lo hizo el FMI quiere tomar el fuego antiaéreo de la expedición de un escrito que Argentina reclamaría como subrayar los méritos de su caso – algo que ni el FMI ni los EE.UU. quieren?
Las respuestas a todas estas preguntas siguen sin estar claros. Aún así, es algo nuevo para reflexionar sobre la espera de la culminación de la causa. El Segundo Circuito de la Corte de Apelaciones decisión sobre si Argentina debe pagar los holdouts cuando se paga a sus tenedores de deuda reestructurados, y en qué medida terceros como fiduciario de los bonos reestructurados “, el Bank of New York Mellon, están obligados a ayudar a Argentina eludir cualquier orden, podría venir cualquier momento.
El dinero inteligente está en un fallo negativo para Argentina. La gran incógnita es lo difícil del Segundo Circuito estará a terceros.
Lo que parece ser menos de un misterio es el impacto de todo esto en bonos argentinos, que unieron las noticias del FMI previsto breve.Esperar a tomar un éxito cuando los mercados abran el miércoles.
4. LAGARDE DEL FMI GOTAS DE PROPUESTA A LA PARTE POSTERIOR ARGENTINA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO (Business Week)
Por Sandrine Rastello y Katia Porzecanski
24 de julio 2013
Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde Director retiró una propuesta de hacer una copia de Argentina en la batalla legal en el país sobre su deuda en default, citando la oposición de los EE.UU., el mayor accionista del fondo.
La decisión se produce tres días después de que Lagarde dijo que le recomendamos que el archivo de directorio del FMI por primera vez un amigo-del-tribunal escrito a la Corte Suprema de EE.UU. en apoyo de la solicitud de Argentina para la revisión de una sentencia de primera instancia. El caso se refiere a los acreedores no aceptantes de $ 95000 millones default de la nación en 2001.
“La recomendación del director general se basa en el apoyo de EE.UU., ya que no sería apropiado que el FMI a presentar este escrito sin ese apoyo”, dijo el FMI en un comunicado por correo electrónico. “El Fondo sigue profundamente preocupado por las consecuencias sistémicas generales que la sentencia de primera instancia podría tener para el proceso de reestructuración de la deuda en general.”
La nación sudamericana sostiene que un tribunal federal de apelaciones en Nueva York se equivocó cuando decidió en octubre que los inversores que aceptaron la reestructuración de la deuda de Argentina no se pueden pagar a menos que también se pagan los tenedores de bonos en default que rechazaron el plan. Los holdouts son dirigidos por Elliott Management Corp., del multimillonario Paul Singer y su unidad NML Capital Ltd..
El FMI dijo que la decisión de Lagarde se produjo después de los EE.UU. dijo que “en este momento” que ya no se admite la presentación.
“La realidad política”
“Es un poco incómodo, pero es coherente con el carácter consensual de toma de decisiones del FMI”, dijo Domenico Lombardi, director del programa de Economía Global en el Centro de Innovación en Gobernanza Internacional en Waterloo, Canadá. “Sin duda, este es un buen ejemplo que muestra la realidad política en que operan las organizaciones internacionales y la forma en que esas restricciones limitan su efectividad institucional.”
Al pedir a la Corte Suprema para llevar el caso, Argentina argumentó que la sentencia de primera instancia “representa una intrusión sin precedentes de las actividades de un Estado extranjero en su propio territorio que plantea preocupaciones significativas las relaciones exteriores de los Estados Unidos.”
La semana pasada, el gobierno de Obama dijo que no va a presentar un escrito en esta etapa instando a la Corte Suprema a la apelación de Argentina. Los jueces podrían buscar los puntos de vista del gobierno antes de actuar en el caso, lo que podría dar el gobierno de otra oportunidad de hacer una recomendación. El gobierno de Argentina retrocedió en la corte de apelaciones.
“Es evidente que este es un tema políticamente sensible y lo políticamente conservadora que hacer es no presentar en este momento”, dijo Anna Gelpern, profesor de derecho en la Universidad de Georgetown en Washington y miembro senior del Instituto Peterson de Economía Internacional, dijo en un entrevista telefónica. “Parece que el fondo ha decidido que lo políticamente sensato por ahora es mantener a raya.”
5. DIFÍCIL CREER PIB EN ARGENTINA TRIGGERS GARANTIZA SURGE (Bloomberg News)
Por Camila Russo y Katia Porzecanski
23 de julio 2013
Valores relacionados con la economía de Argentina se ha incrementado en la mayor cantidad en casi tres años como combustibles el crecimiento más rápido de lo previsto especulaciones de que el país se expandirá este año lo suficiente para desencadenar un pago.
Las órdenes de ayer subieron 13 por ciento a un récord este año de 8,1 centavos de dólar después de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner dijo que el 17 de julio, la economía creció 7,8 por ciento en mayo respecto al año anterior, superando las estimaciones de los economistas de un 5,9 por ciento. Su por ciento de avance 13,6 semana pasado fue el mayor incremento desde septiembre de 2010 y cinco veces el promedio de la deuda pública de los mercados emergentes, según JPMorgan Chase & Co.
Si bien Argentina fue el primer país censurado por el Fondo Monetario Internacional para los datos económicos poco fiables en febrero, los inversores en las órdenes están ganando la confianza de la nación se expandirá más que el 3,22 por ciento necesario para desencadenar un pago después de que datos oficiales del gobierno superaron las estimaciones de crecimiento de los analistas por segundo mes consecutivo. La economía se vio reforzado por una cosecha récord y la mejora de las industrias de la construcción y del automóvil, de acuerdo con Tavelli & Cía.
“Va a ser muy difícil que alguien pueda argumentar que no Argentina va a publicar un número oficial de crecimiento fuerte este año, así que eso es una buena noticia para los warrants,” Daniel Volberg, economista de Morgan Stanley, dijo en una entrevista telefónica desde Nueva York.
Rally de Warrant
La proyección promedio de crecimiento para este año es de 2,5 por ciento, según una encuesta de Bloomberg entre 24 economistas.
El presupuesto de 2013, aprobado por el Congreso en noviembre pasado, se prevé un crecimiento económico del 4,4 por ciento. El 12 de julio, informó el diario Clarín, citando a funcionarios del Ministerio de Economía que no nombró, informó el gobierno mantenía ese pronóstico.
Portavoz del Ministerio Norma Madeo no respondió a un correo electrónico de Bloomberg para recabar observaciones sobre el crecimiento económico de este año y los pagos justifican PIB.
Si el crecimiento anual supera el umbral, los valores valdrían 9,61 centavos de dólar, según un informe del 17 de julio por el Buenos Aires de investigación de la compañía Quantum Finanzas.
Warrants han aumentado 43 por ciento desde el 27 de junio, cuando el Ministerio de Economía informó de abril que la actividad económica aumentó un 7 por ciento, en comparación con las estimaciones de un 5 por ciento de los analistas.
Basado en un 8,9 por ciento de expansión económica en 2011, Fernández hizo un pago de $ 3,5 mil millones en los warrants en diciembre. No pago se realizará este año un 2 por ciento de crecimiento en 2012 fue menor que el 3,26 por ciento de disparo para ese año.
“O la economía tendría que frenar muy bruscamente o no tendría que ser la revisión de los números para no ser un pago de cupón de los warrants,” Juan Pablo Vera, analista jefe de la correduría Tavelli & Cía., Dijo en una entrevista telefónica de Buenos Aires.
‘El crecimiento dinámico’
El año pasado, la actividad económica se expandió un 1 por ciento en abril y se contrajo un 0,7 por ciento en mayo.
Argentinos probablemente no se dará cuenta de un aumento de la actividad económica, porque el gobierno está probablemente sobreestima cifras de crecimiento, dijo Volberg de Morgan Stanley.
“El crecimiento verdadero dinamismo en Argentina sigue siendo muy tenue, en el rango del 3 por ciento en alguna parte”, dijo. “Ya sea que estemos hablando de ingresos de las personas reales, el mercado de trabajo, la inversión, etc, que no vamos a ver el mismo tipo de impacto como un verdadero número 8 por ciento.”
Incluso si el crecimiento económico oficial es más de 3,22 por ciento, los pagos dependerán del resultado de una disputa legal de los EE.UU. con los acreedores del expediente 95000000000 dólar default de Argentina en 2001, según Citigroup Inc.
Paul Singer
Los propietarios de títulos remanentes del default están exigiendo US $ 1,4 mil millones. Argentina dijo que sólo pagará los llamados holdouts, dirigido por el multimillonario investorPaul Singer, el mismo que se ofrece en una reestructuración de 2010, que fue por valor de unos 30 centavos de dólar. EE.UU. El juez de distrito Thomas Griesa ordenó fideicomisarios de retener los pagos de la deuda reestructurada si Argentina no paga también deuda en default.
“Hay riesgos significativos”, escribieron analistas de Citigroup Guillermo Mondino y Fernando Díaz, en un informe de julio 22. “Si el fallo de la corte implementa una fórmula final superior a lo que Argentina está dispuesta a pagar, el fiduciario está obligado por la medida cautelar, y una nueva suspensión de la ejecución no se justifica, los bonos y los pagos warrants podría estar en riesgo.”
El rendimiento adicional que los inversores exigen para mantener la deuda pública argentina en lugar de bonos del Tesoro estadounidense se ampliaron dos puntos básicos, o 0,02 puntos porcentuales, a 1.042 puntos básicos a las 9:08 am en Buenos Aires, según JPMorgan Chase & índice EMBI Global Diversified Co. ‘s .
Cinco años swaps de incumplimiento crediticio de Argentina, contratos que protegen a los tenedores de la deuda de la nación contra la falta de pago, subieron 16 puntos básicos a 2.204 puntos básicos, el más alto del mundo, a las 8 de la mañana en Nueva York.
‘Caso Base “
Actividad lenta de 2012, la recuperación de las cosechas de cereales y soja que fueron afectadas por la sequía la temporada pasada, y un repunte en las industrias del automóvil y de la construcción están impulsando el crecimiento más rápido de este año, dijo Vera de Tavelli.
Argentina, el tercer exportador mundial de maíz y soja, tuvo una cosecha récord de 105,4 millones de toneladas en la temporada pasada, según una declaración de 17 de julio, sobre el sitio web presidencial.
La demanda de Brasil está ayudando a las exportaciones de automóviles, que surgían 73,1 por ciento en mayo, mientras que los argentinos están comprando más vehículos como una cobertura contra la inflación, según un informe de 28 de junio por Economia y REGIONES. Los precios al consumidor aumentaron un estimado de 23.4 por ciento en mayo respecto al año anterior, según los economistas privados, más del doble del 10,3 por ciento reportado por la agencia de estadísticas del gobierno.
“Mi apuesta es que la economía va a disminuir, pero si nos fijamos en lo que ha sido el crecimiento promedio hasta ahora para el año, ya estamos hablando de sólo un 4,8 por ciento en los primeros cinco meses”, dijo Volberg. “Desde el punto de vista de las órdenes, tiene que justificar de alguna manera una economía en contracción, que siempre es una posibilidad, pero que no parece ser el caso base.”
 6. FMI retrocede PLAN PARA PRESENTAR CON EL TRIBUNAL SUPERIOR DE EE.UU. EN ARGENTINA CASO (Reuters News)
Por Anna Yukhananov
24 de julio 2013
(Reuters) – El Fondo Monetario Internacional ya no planea pedir a la Corte Suprema de EE.UU. a revisar el caso de Argentina en la década de edad batalla legal con los acreedores aceptantes, debido a la falta de apoyo del gobierno de EE.UU., dijo el FMI el martes.
Director gerente del FMI, Christine Lagarde tenía previsto recomendar a la junta directiva del FMI aprueba un breve amigo de la corte en apoyo del caso a finales de esta semana, pero decidió no hacerlo. El escrito habría sido el primero en el FMI presentó ante el más alto tribunal de los Estados Unidos.
La noticia es probable que golpeó fuertemente los precios de los bonos argentinos, que se habían unido en las noticias de la breve planificada del FMI.
El FMI, el organismo multilateral con sede en Washington, ha dicho que le preocupaba un fallo en contra de Argentina haría más difícil para otros países a reestructurar su deuda y poner calamidad financiera detrás de ellos.
La Junta discutió la recomendación de Lagarde el martes. Pero Estados Unidos, miembro de mayor y más influyente del FMI, ya no admite la presentación prevista del Fondo para el Tribunal Supremo, conocido como amicus curiae.
Estados Unidos dijo que también se refería a un fallo a favor de los holdouts podría hacer reestructuraciones de deuda soberana menos predecible y ordenada, y tenía serias dudas sobre decisiones de los tribunales inferiores.
Pero Estados Unidos no creían que era el momento adecuado para presentar un escrito en apoyo de la causa, mientras que el litigio se encuentra pendiente en los tribunales de menores, dijo un funcionario del Tesoro de EE.UU..
“La recomendación del director general se basa en el apoyo de EE.UU., ya que no sería apropiado que el FMI a presentar este escrito sin ese apoyo”, dijo un portavoz del FMI.
“El Fondo sigue profundamente preocupado por las consecuencias sistémicas generales que la sentencia de primera instancia podría tener para el proceso de reestructuración de la deuda en general.
Un funcionario del Fondo dijo que habría sido inadecuado para presentar una comunicación en nombre de la Argentina en un tribunal de EE.UU. sin el apoyo del gobierno de EE.UU., ya que podría lanzar el FMI en una disputa entre dos de sus miembros y violar su neutralidad como internacional organización.
El funcionario, que habló bajo condición de anonimato, dijo también que la falta de apoyo de los EE.UU. podría socavar la eficacia de la presentación del Fondo.
El gobierno de EE.UU. había presentado escritos anteriores a los tribunales inferiores que acuerdan con los sentimientos del FMI. Sin embargo, Estados Unidos dijo el viernes que no presentará una breve pidiendo a la Corte Suprema que revise el caso.
El Departamento de Justicia de EE.UU. casi nunca archivos escritos amigo-del-judiciales ante el Tribunal Supremo ha decidido conocer de cualquier caso, a menos que los jueces piden que lo haga.
“Estados Unidos continuará considerar si y cuándo participar en este litigio”, dijo el funcionario del Tesoro de EE.UU. en un correo electrónico.
“Esto incluye una posible oportunidad para que los Estados Unidos para expresar sus puntos de vista si la Corte Suprema de los Estados Unidos invita a hacerlo.”
BATALLA DE DEUDA
Durante la última década, los inversionistas no aceptantes y Argentina han discutido en los tribunales de EE.UU. sobre $ 100 mil millones por defecto del país de América del Sur en 2002. Desobedientes se negaron a participar en dos reestructuraciones en 2005 y 2010, que atrajo la participación de 93 por ciento de los tenedores de bonos, que aceptaron rendimientos tan bajo como 25 centavos de dólar.
Los inversores incluyen Aurelio Capital Management y NML Capital, una unidad de Elliott Management multimillonario de fondos de cobertura Paul de Singer, se han negado a un acuerdo y están demandando a Argentina para recuperar el valor total de sus activos.
Argentina solicita a la Corte Suprema de anular un fallo de octubre 2012 por el 2 º Tribunal de Circuito de Apelaciones de EE.UU. en Nueva York, el cual encontró que había violado una cláusula en los documentos de los bonos requieren que tratar a todos los acreedores por igual.
La Corte de Apelaciones aún no se ha pronunciado sobre si se debe requerir Argentina a pagar los holdouts. Un fallo a su favor pondría Argentina en el gancho de más de $ 1.3 mil millones en pagos y el riesgo de un nuevo impago.
El Tribunal Supremo está en vacaciones de verano y no decidir si desea escuchar el caso de Argentina hasta el otoño.
El Tribunal Supremo decide escuchar a menos de 1 por ciento de las miles de peticiones que se presenten cada año. Sin embargo, algunos inversores creen la participación del FMI podría haber aumentado las posibilidades de que el caso es revisado.
En un documento de abril, el FMI dijo que un fallo en contra de Argentina podría “correr el riesgo de socavar el proceso de reestructuración de la deuda soberana”, haciendo que sea más difícil para los gobiernos para obtener el acuerdo de todos los acreedores a aceptar la nueva deuda, que por lo general paga tasas de interés más bajas.
Pero el segundo Circuito rechazó los argumentos del FMI, diciendo mayoría de los bonos nuevos incluyen cláusulas de acción colectiva que eliminen la amenaza de litigio retención al exigir que todos los acreedores acepten una reestructuración, si es aprobada por una mayoría calificada.
El FMI es un prestamista de última instancia a los gobiernos en dificultades financieras, y tiene un incentivo para asegurar que los países puedan poner sus finanzas en mejores condiciones después de una crisis. Ayudó a Grecia reestructurar miles de millones de dólares en deudas privadas como el país de la zona euro intentó vadear de su pila de deuda.
Una persona familiarizada con la posición del FMI dijo que la semana pasada la presentación del FMI no habría sido en nombre de Argentina, sino que tenía que ver con la estabilidad del sistema financiero.
El Fondo no es gran amigo de la tercera economía más grande de América Latina, y los dos se han enfrentado en los últimos años sobre la exactitud de los datos económicos de la Argentina. El directorio del FMI en febrero reprendido formalmente Argentina por su falta de progreso en la mejora de los datos de inflación y el PIB. El país podría enfrentar sanciones bordo en noviembre, salvo que en la votación de las políticas del FMI o el acceso a la financiación.
Argentina ha cortado todos los lazos financieros con el FMI y las relaciones entre ellos se han deteriorado de manera constante desde la crisis de la deuda de Argentina 2001-2002, que el gobierno de centro-izquierda y de muchos argentinos comunes culpa a las políticas del FMI.
7. ANÁLISIS: ARGENTINA MUESTRA nuevo pragmatismo con Chevron DEAL (Reuters News)
Por Karina Grazina
23 de julio 2013
(Reuters) – Después de años de políticas proteccionistas y la retórica nacionalista, Argentina está tratando de atraer a la inversión extranjera para su petróleo de esquisto Vaca Muerta y gas en un intento por reactivar el sector energético del país y revertir la disminución de la producción.
Apenas un año después del aturdimiento del mercado al apoderarse compañía energética más grande del país, YPF, el gobierno relajó las regulaciones para firmar un contrato de producción de $ 1240 millones con la estadounidense Chevron Corp (CVX.N).
El acuerdo fue visto como un gran avance para la Argentina, ya que trata de recuperar la suficiencia energética y podría ser un punto de inflexión para la inversión en un país que ha quedado fuera de los mercados de capitales internacionales desde su cesación de pagos 2002 y aún no ha compensado Repsol de España ( REP.MC ) por la nacionalización de YPF.
Pero el cambio de rumbo del gobierno conlleva un riesgo político antes de las elecciones de mitad de período de octubre, una votación que determinará si la presidenta Cristina Fernández mantiene el control del Congreso. La oposición la acusa de flipflopping en valores fundamentales, ofreciendo demasiado al petróleo de EE.UU. mayor.
“Argentina tiene que seguir adelante con el desarrollo del gas de esquisto. Desafortunadamente, en un contexto en el que ya no es creíble, es necesario dar más al país”, dijo un consultor local de petróleo que pidió el anonimato para poder hablar libremente.
Chevron el 16 de julio firmó el acuerdo con la empresa YPF, controlada por el Estado ( YPFD.BA ) para aprovechar Vaca Muerta, piensa que es una de las mayores reservas energéticas en el Hemisferio Occidental.
Para cerrar el trato Chevron hecho, el gobierno relajó sus normas cambiarias que han ayudado a definir la presidencia de Fernández. Fue reelegido en 2011 con promesas de aumentar el papel del Estado en la tercera economía más grande de América Latina.
Pero en un movimiento sorprendente, el gobierno emitió un decreto que sólo un día antes de que el contrato de Chevron se anunció el pasado martes que permite a las compañías petroleras que inviertan al menos $ 1 mil millones en cinco años para la exportación – libre de impuestos – hasta un 20 por ciento del crudo y gas natural que producen en el país.
Las empresas que exploran Vaca Muerta y la exportación desde el campo también se les permitirá mantener sus ganancias en moneda extranjera fuera del país de América del Sur – un beneficio negado a las empresas en otras empresas, que siguen exigiéndose para repatriar las ganancias.
SALIDA POLÍTICA
Las medidas de política eran bastante partida para Fernández, quien 05 2012 conmocionó al sector petrolero al tomar una participación del 51 por ciento de YPF de su antigua empresa matriz Repsol. Fernández dijo que en el momento de la adquisición era parte de un impulso hacia la nacionalización de los recursos y la producción de energía más alto.
Pero analistas y figuras de la oposición dijeron que el acuerdo Chevron parecía menos a un signo de flexibilidad de la política de un paso atrás en cuanto a la postura dura que Fernández siempre ha tenido con el sector privado.
“El gobierno fue a la derecha de rodillas con el fin de atraer inversiones aquí”, dijo Federico Sturzenegger, un candidato de centro-derecha para el Congreso en la votación de octubre.
Una empresa local, Bridas Energy, también ha firmado un acuerdo preliminar con YPF para perforar en Vaca Muerta, pero Chevron es la primera compañía para finalizar los planes de inversión.
El éxito que Argentina tiene para atraer a más empresas en el campo de mega puede depender de concesiones ofrecidas por el Gobierno en su intento de acabar con los nervios en el 2012 toma de control de YPF, así como su reglamento de mano dura de la economía de la nación y persistentes consecuencias de su masivo incumplimiento de la deuda de 2002.
Mientras tanto, la inflación, medida por los economistas privados en un 25 por ciento y ha exacerbado por el gasto público generoso antes de las elecciones de octubre se ha sumado a las preocupaciones de los inversores.
Los riesgos financieros y políticos son altos para Fernández. El déficit comercial de Argentina en energía por sí sola está en $ 4,5 mil millones en los últimos 12 meses y que actualmente importa alrededor de un cuarto del gas natural que consume.
“El gobierno ha dado cuenta de que necesita la inversión privada para el desarrollo de Vaca Muerta y recuperar la autosuficiencia energética, la falta de lo que pone una carga pesada en la balanza comercial y las cuentas fiscales”, dijo Ignacio Labaqui, que analiza la Argentina para neoyorquina consultoría Medley Global Advisors.
Un informe del Departamento de Energía de EE.UU. ha demostrado Argentina tiene 802 billón de pies cúbicos de gas natural atrapado en la roca de pizarra y 27 mil millones de barriles de petróleo, la mayor parte de ella situada en Vaca Muerta. Eso haría que Argentina el segundo mayor poseedor de reservas de gas de esquisto, después de China y N º 4 en la pizarra bituminosa.
8. ARGENTINA superávit comercial AMPLÍA EN JUNIO A $ 1.16 BLN (Reuters News)
23 de julio 2013
(Reuters) – Junio ​​superávit comercial de Argentina creció un 26,9 por ciento a $ 1,16 mil millones de $ 910 millones en el mismo mes del año pasado, dijo el instituto nacional de estadísticas del gobierno el martes.
Las exportaciones crecieron un 8 por ciento respecto al año anterior, a $ 7550 millones, lo que refleja una cosecha de granos más fuerte después de la sequía del año pasado. Las importaciones crecieron un modesto 5 por ciento a $ 6,4 mil millones, dijo el instituto INDEC.
Un superávit comercial creciente es una buena noticia para el gobierno, que debe aumentar el suministro de dólares en el mercado de divisas estrechamente controlada. Las exportaciones de materias primas aumentaron un 20 por ciento en junio, como las cosechas de maíz y soja avanzaron.
El superávit comercial de Argentina fue de $ 4.95 mil millones en el primer semestre del año, dijo el instituto INDEC en su informe mensual, un 26 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior.
Tercera economía de América Latina 3 enfría bruscamente en 2012 ya principios de este año debido a la alta inflación y el impacto negativo de los controles de divisas de la inversión.
Sin embargo, la economía ha mostrado signos de mejora, más recientemente, gracias a un impulso en el gasto público antes de las elecciones de mitad de período del mes de octubre, un incremento en la producción de automóviles y el aumento de la producción de maíz y soja.
La actividad económica aumentó 7,8 por ciento en mayo respecto al año anterior, la presidenta Cristina Fernández, dijo la semana pasada.
El gobierno de Fernández paga las deudas a los acreedores privados con reservas de divisas del banco central. El país se ha cerrado con eficacia de los mercados globales de crédito desde su masiva cesación de pagos en 2002.
9. EXTRANJEROS todavía tiene espacio para comprar tierras FARM ARGENTINA (Reuters News)
Por Hugh Bronstein
23 de julio 2013
BUENOS AIRES, 23 de julio (Reuters) – El primer registro de la propiedad de la Argentina ha encontrado menos del 6 por ciento de las tierras agrícolas está en manos de extranjeros, muy por debajo de un límite de propiedad presentado el año pasado, aunque los agricultores dicen que la noticia es poco probable que desencadenar una oleada de inversiones internacionales.
El país – conocido por su fértil llanura pampeana – es también el hogar de una de las tasas más altas del mundo de la inflación, lo que ha minado las utilidades agrícolas, junto con las regulaciones gubernamentales, tales como restricciones a las exportaciones.
El nuevo registro se elaboró ​​tras una ley de propiedad extranjera populista presentado por la presidenta Cristina Fernández entró en vigor el año pasado. Se encuentra justo debajo de 15,9 millones de hectáreas, o el 5,9 por ciento de las tierras agrícolas de la Argentina, es propiedad de extranjeros, muy por debajo del límite del 15 por ciento.
“Hoy en día, afortunadamente, ninguna de las 23 provincias de la Argentina supera el límite establecido para la propiedad de la tierra extranjera”, dijo Fernández durante un evento televisado celebrar la finalización del registro.
Los inversionistas de los Estados Unidos tienen 3,0 millones de hectáreas en Argentina, mientras que los inversores españoles tienen Italian titulares de cuentas de 2,3 millones de hectáreas y de 2,1 millones de hectáreas, según un nuevo registro del gobierno.
El país sudamericano es el principal exportador mundial de harina de soja de alimentación de ganado, y de aceite de soja, que se utiliza en el sector de los biocombustibles internacional en auge. También es un importante proveedor de maíz, la soja y el trigo en un momento de escasez de existencias y la creciente demanda.
Pero Fernández, reelegido en 2011 con promesas de aumentar el papel del Estado en la tercera economía de América Latina 3, ha peleado por años con el sector agrícola.
Sus políticas limitan las exportaciones de maíz y trigo para asegurar un amplio suministro de alimentos nacionales. – Los productores que apuntan a las plantaciones de registros bajos del trigo del año pasado – dicen los bordillos muerden beneficios matando la competencia entre los compradores.
“El derecho de propiedad no es el principal obstáculo para la inversión extranjera en el sector agrícola de Argentina”, dijo August Remijsen, una exportación de granos ex ejecutivo belga y agricultor y ganadero basado en Buenos Aires.
“El impedimento es la falta de seguridad jurídica para los inversores y políticas que atraigan capital”, agregó.
Las exportaciones de soja se gravan al 35 por ciento, mientras que la confianza empresarial se ha visto afectado por los controles de divisas y las importaciones destinadas a frenar la fuga de capitales. Los economistas privados ponen la tasa de inflación anual de la Argentina en torno al 25 por ciento.
Argentina se ha bloqueado fuera del mercado internacional de bonos desde su 2002 impago de la deuda soberana. El año pasado, Fernández sorprendió al mercado con la nacionalización de la empresa de energía más grande del país, YPF (Editado por Richard Pullin)
 10. ARGENTINA RIESGOS: ALERT – Calificaciones CAMBIOS (Unidad de Inteligencia Economista – Informe de Riesgos)
23 de julio 2013
DE LA Economist Intelligence Unit
CLASIFICACIONES CAMBIOS
CLASIFICACIONES DE RIESGO Corriente Anterior Anterior
                              Puntuación Puntuación Puntuación Puntuación
Evaluación general 64 D 62 D
Riesgo de seguridad 43 C 39 B
Riesgo la estabilidad política 55 C 55 C
Gobierno riesgo eficacia 64 D 64 D
Legal y regulatorio riesgo 75 D 75 D
El riesgo macroeconómico 85 E 80 D
El comercio exterior y el riesgo de pagos 75 D 75 D
El riesgo financiero 63 D 58 C
Impuesto riesgo la política 69 D 63 D
Riesgo del mercado de trabajo 61 D 57 C
Riesgo Infraestructura 50 C 53 C
Nota: E = mayor riesgo; 100 = La más arriesgada.
El modelo de riesgo operacional se ejecuta una vez al trimestre.
COMENTARIO
En la última revisión de nuestro modelo de riesgo operacional para la Argentina, las calificaciones de cinco categorías se han agravado, mientras que el fortalecimiento de otro.
La puntuación de riesgo para la seguridad se ha deteriorado por cuatro puntos, a 43. El cambio en la puntuación refleja una actualización en la dirección en lugar de un aumento del riesgo de ataques terroristas que causan perturbación considerable las operaciones de negocio. No hay grandes grupos terroristas nacionales que operan en la Argentina, pero el Centro Nacional de Contraterrorismo EE.UU. en su informe de 2011 señala dos ataques de bajo nivel (sin lesiones) por dos, grupos anarquistas pequeños nuevos diferentes con artefactos explosivos improvisados. Argentina tiene una de las mayores poblaciones judías en América Latina (aproximadamente 200.000). En la primera mitad de la década de 1990, hubo dos grandes ataques terroristas, entre ellos un atentado contra la embajada de Israel y la otra un centro judío, matando a 85 personas. Se cree que la zona de la triple frontera (en la frontera con Paraguay y Brasil) para seguir siendo un centro de drogas y la delincuencia transnacional, el tráfico humano y otros, y es difícil de vigilar. Se sospecha que algunas organizaciones terroristas islámicos han utilizado el área para actividades de los fondos y / o ataques de parcela en las Américas.
La puntuación de riesgo macroeconómico ha empeorado en cinco puntos, a 85. Los datos oficiales muestran la inflación de precios al consumidor en aproximadamente 10% en junio, pero estas cifras son ampliamente desacreditadas. The Economist Intelligence Unit ha empezado a utilizar los datos de PriceStats, un precio de compañía de monitoreo de Internet, como la base de nuestros pronósticos. De acuerdo con estos datos, que son más o menos en línea con las estimaciones provinciales y privados de la inflación en Argentina, la inflación de precios al consumidor está funcionando a alrededor del 20% actual. Congelamiento de precios temporales han traído esta por debajo de 25% en 2012, pero la inflación una vez que se retira la congelación tenderán una copia de seguridad en 2014.
La puntuación de riesgo financiero se ha deteriorado en cinco puntos, a 63. Aunque no es nuestro pronóstico de referencia, que ahora consideramos el riesgo de una devaluación importante, ya muy alto. La moneda está sobrevaluada significativamente después de varios años de inflación de dos dígitos que ha causado la apreciación real del peso sostenido. Es evidente en la tasa de cambio del mercado negro, que se ha depreciado rápidamente en el último año, a cerca de Ps8.5 presión para un ajuste monetario: 1 dólar EE.UU. al cierre de junio. Esto representa una prima de mercado negro de alrededor del 60% en la tasa de cambio oficial, que se mantiene por los controles de capital, de importación y de tipo de cambio cada vez más duras. El rápido crecimiento del crédito en los últimos dos años ha llevado a la relación entre el crédito interno al sector privado y el PIB de nuevo por encima del 15% después de una fuerte caída en las consecuencias de la crisis económica de 2001 y el crecimiento persistentemente débil en relación con el PIB en los años siguientes. Dicho esto, en el 17,9% del PIB en 2012, el crédito al sector privado a PIB sigue siendo muy bajo, lo que sugiere la limitada disponibilidad de financiamiento en el mercado local. Según el Banco Mundial, la capitalización bursátil como porcentaje del PIB fue de apenas 7,2% en 2012, el valor del comercio en el PIB fue del 0,3% en el mismo año, mientras que el índice de rotación fue de 3,8%. Estos datos implican que el mercado de valores es muy poca liquidez. Se ha producido una escasez de nuevos anuncios en la última década, y la pérdida de una importante base de inversores institucionales a raíz de la nacionalización del sistema privado de pensiones ha sido un obstáculo para el crecimiento del mercado de valores.
La puntuación de riesgo de la política fiscal se ha deteriorado por seis puntos, al 69. El cambio en la puntuación refleja la nueva orientación que incorpora el impuesto total toma en lugar de la tasa de impuesto de sociedades en paz. La misma tasa impositiva corporativa es moderada, con un 35%. Sin embargo, la tasa total de impuestos como porcentaje de los beneficios comerciales es una muy alta 108% de acuerdo con los Indicadores de Desarrollo Mundial del Banco Mundial (WDI). Este es un reflejo del hecho de que el sistema de impuestos sigue siendo sumamente complejo y engorroso.
La puntuación de riesgo del mercado laboral empeoró en cuatro puntos, a 61. De acuerdo con la WDI, los costes de despido fueron equivalentes a 95 semanas de salario, que es muy alta en comparación con otros países y sugiere que las leyes laborales restrictivas impiden fuertemente flexibilidad en las operaciones comerciales. Las reformas para aumentar la flexibilidad del mercado laboral siguen siendo muy poco probable en el resto de la administración de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner.
La puntuación de riesgo de la infraestructura ha mejorado en tres puntos, a 50. Un estudio reciente sugiere que los cortes de energía fueron menos frecuentes que el promedio de América Latina, a pesar de las pérdidas por cortes de electricidad fueron más altos, y el porcentaje de empresas que identifican la electricidad como una restricción importante, al 43,3%, fue mayor que el promedio de América Latina. Los cortes de energía tienden a ocurrir durante el pico de invierno y los meses de verano. Cuando esto sucede, los usuarios residenciales tienen prioridad sobre los negocios. Esto ha hecho que algunos usuarios industriales a recurrir a generadores. Otras empresas planifican el tiempo de inactividad en torno a estos tiempos. Como reflejo de la congelación de las tarifas desde la crisis de 2001, las finanzas de las empresas eléctricas son tan precarias que el gobierno se vio obligado a intervenir en 2012. Mientras tanto, una disminución constante de la producción de petróleo y gas en la última década en medio de un entorno de precios interno desfavorable ha persistido. Esto continúa elevando la dependencia de las importaciones, y aumenta el riesgo de que la escasez de energía se hacen más frecuentes y más graves, con un fuerte impacto en la actividad empresarial.
En general, la puntuación de riesgo de Argentina se ha deteriorado por dos puntos, a 64.
11. MOODY’S: CONSUMO morosidad EN ARGENTINA aumentando a un ritmo más lento en el segundo semestre de 2013 (Moody Investors Service Comunicado de prensa)
23 de julio 2013
El desempeño de las bursatilizaciones de Argentina será un poco más débil en el segundo semestre de 2013, según Moody ‘s Investors en un informe publicado hoy.
El rendimiento de las operaciones pendientes será un poco más débil en el segundo semestre de 2013 debido al aumento de la morosidad de créditos de consumo. Sin embargo, la tasa de morosidad se incrementará a un ritmo más lento que en los primeros seis meses del año, debido a la modesta mejora económica y los ajustes nominales de salarios para los empleados públicos y privados que ayuden a mitigar el impacto de la alta inflación.
“La actividad crediticia del Consumidor se desacelerará en el segundo semestre debido a la creciente cautela por parte de los autores.” dijo Moody Vicepresidente Martín Fernández-Romero. “Sin embargo, esperamos un repunte en la nueva actividad de negocio en la segunda mitad después de un débil comienzo del año, debido a los procesos de aprobación acelerados por los reguladores locales para las transacciones que son similares a los de un autor anterior.”
La reciente implementación de las normas de Basilea II por el Banco Central de Argentina también dará lugar a cambios estructurales en las nuevas titulizaciones, como un menor número de ofertas que incluyen tramos mezzanine.
El informe “Mercado argentino de Titulización: 2013 a mediados de año y Proyecciones” está disponible para los suscriptores de Moody en el siguiente enlace: http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBS_SF336725
12. MOODY’S: ARGENTINA CORPORATIVO calidad crediticia se mantenga estable con respecto al año NEXT (Moody Investors Service Comunicado de prensa)
23 de julio 2013
The credit quality of Argentinean non-financial corporates should remain stable over the next 12 months despite low GDP growth, declining consumption and double-digit inflation, Moody’s Investors Service says in a new report, “Corporate Credit Quality to Remain Stable Despite Economic Challenges in Argentina.” Inflation will help drive revenues up, offsetting higher operating costs, but higher administrative costs will prevent margin improvement.
“The Argentine operating environment poses many challenges for companies, including haphazard government policies, capital controls and a weakening peso,” says Associate Managing Director, Marianna Waltz. “Nevertheless, the current expansionary fiscal and monetary environment and strong commodity prices will support companies’ revenue growth in the next 12 months.”
The Argentinean retail sector, however, is likely to see slowing growth in the next year or so, Waltz says. Retailers have benefited from government policies, including import restrictions and initiatives to expand consumer credit, over the past few years, but consumption is expected to slow due to reduced consumer financing from banks and the volatile economic environment.
Local manufacturers, on the other hand, will continue to benefit from import restrictions. “We believe the government will continue to restrict imports for the foreseeable future, as substitution of imports with domestic goods is a major policy position,” says Vice President – Senior Analyst, Veronica Amendola. “This will allow local producers to continue to enjoy high sales volumes.”
And while some Argentinean companies have foreign currency debt obligations and so are exposed to the risk that the government could restrict external debt payments, most are taking the precautionary measure of switching their US dollar-denominated debt to local currency debt, Moody’s says.
Similarly, the refunding risks that result from Argentinean corporates’ lack of access to long-term funding in the local credit markets and deeper international capital markets should not present a problem for them in the next year. Although companies are reliant on strong banking relationships to roll over bank loans, Moody’s does not expect them to have difficulty doing so.
13. ARGENTINA: AMPLIAR EL ACCESO A LA UNIVERSIDAD PARA IMPULSAR LA MOVILIDAD SOCIAL (Inter Press Service)
By Marcela Valente
23 de julio 2013
BUENOS AIRES, Jul. 22, 2013 (IPS/GIN) – Nine of the 47 tuition-free public universities in Argentina were created in the last decade, with the aim of improving access to higher education in low-income areas. But despite the expansion and strategies to provide support for students, the drop-out rate has proven difficult to combat.
One result of this policy of inclusiveness is that “80 percent of new students (in the new universities) are the first generation in their family to attend university,” Martín Gill, secretary of university policies at the Education Ministry, told IPS.
Five of the new universities are located in Avellaneda, José C. Paz, Merlo, Moreno and Florencio Varela, which are among the most populous districts with the highest number of working-class households and the lowest incomes in the poor suburbs surrounding Buenos Aires.
The other four founded in the last 10 years, during the centre-left administrations of the late Néstor Kirchner (2003-2007) and his wife and successor President Cristina Fernández, are in the provinces of Chaco (northeast), Río Negro (south), San Luis (west-central) and Tierra del Fuego (far south), where previously there had been no public universities.
“University education is a right and the state must guarantee it,” said Gill.
The government is offering more living expenses scholarships to complement this policy, Gill said. “Although our public universities are free, for too long only better-off students who lived close by could benefit,” he said.
The total number of state scholarships for students from low-income families increased from 2,000 in 2003 to 47,000 in 2013, and half of them currently go to students who have chosen one of 200 scientific and technological degrees prioritised by Argentina’s development programme.
Proximity and quality
Gill said the new universities on the outskirts of Buenos Aires “are small, flexible units” that have a strong local identity while maintaining high standards of educational quality.
He mentioned, for example, the Biotechnology Centre at San Martín National University, “the largest of its kind in Latin America;” the petroleum engineering programme at the new Arturo Jauretche National University in Florencio Varela; and the economics department established at the Moreno National University.
He also highlighted research work at Quilmes National University, created before 2003 but part of the educational expansion plan. Scientists there, working with researchers at other schools in Argentina and in Cuba, have developed a therapeutic vaccine for lung cancer, which will be available from this July to treat patients in addition to radiotherapy and chemotherapy.
Gill said that when the policy was launched to open public universities in the poor suburbs known as the “Conurbano”, the idea was to decentralise the University of Buenos Aires (UBA), founded in the capital city in 1821.
While UBA has maintained its enrolment of over 300,000 students because of its high national and international prestige, the new universities and campuses on the outskirts of the city enrolled 67,000 young people this year. “It’s a policy that generates pronounced upward social mobility,” Gill said.
According to the Education Ministry, student enrolment at the country’s universities rose 28 percent in the last 10 years, while the number of students graduating climbed 68 percent. Public spending on higher education increased from 0.5 to 1.02 percent of GDP in the same period, and between 2001 and 2010, while the population grew 10 percent, the number of people with higher education rose by 54 percent.
This South American country of more than 40 million people devotes 6.5 percent of GDP to education, the highest proportion alongside Brazil in Latin America after Cuba, which spends over 12 percent of GDP on education, according to data from 2010 published by the United Nations Educational, Scientific and Cultural Organisation (UNESCO).
Drop-out rate, a tough nut to crack
Jorge Calzoni, an engineer who is president of Avellaneda National University, told IPS that over 6,000 students have enrolled since the university was created in 2009, including some 300 foreigners.
The university offers two-year programmes, vocational-technical studies, bachelor’s degrees and graduate studies in 25 different subject areas. “We were not created to compete with the large universities, but to complement them,” Calzoni said.
As a result, instead of offering medical studies, which are taught at nearby universities, Avellaneda National University offers vocational studies and undergraduate degrees in nursing, for instance. It also has courses in tourism, sports and recreation, computer engineering and design, among others.
But Calzoni said drop-out rates remained high, in spite of the three catch-up seminars taught to new students “to bring them up to an acceptable level to prevent failure in the first year.” Students are also given support by tutors and teaching assistants.
“Even so, 47 percent drop out,” he said. “Half of the students who enrol do not come back for the second semester.” He said, however, that some of them change subjects or universities, while others return later.
Avellaneda University’s entrance course includes a survey which found that 84 percent of new students are from families where the parents did not attend university – in other words, they are the first generation to attain higher education.
Calzoni said the new university was located in an area with unmet demand, as shown by the age of the students. The first year it opened, the average age was 34.
“These students had not been able to access higher education previously, and now they saw an opportunity, perhaps because of location.” The average age declined gradually to 28, and now to 24, he said.
Gill also emphasised that the policy of inclusion allowed the hearing impaired and other people with disabilities to become students, along with large numbers of young people from other Latin American countries.
“They come from Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, Mexico and Peru,” he said. “Argentina has a model of higher education with unparalleled access.
“Eighty percent of university students in the country are at public universities,” said Gill.
But he noted that there are also 49 private universities around the country, which offer a great variety of courses.
14. REHABILITACIÓN DE RUGBY EN UNA PRISIÓN ARGENTINA (NYT Blogs)
By David Gonzalez
24 July 2013
After finishing an emotionally wrenching project on children with leukemia, Rosario Heer wanted to photograph something lighter. A chance meeting with Diego Claisse, a rugby coach, got her to thinking: Wouldn’t it be nice to spend time taking pictures of rich kids tussling on the field at one of Buenos Aires’s exclusive rugby clubs?
When she asked Mr. Claisse if she could go with him to the club, he agreed. But then he made an offhand comment: he also coached a rugby team composed of convicts.
“I wanted the jail!” Ms. Heer recalled. “I always get attracted to those kinds of stories. Why did he have to say that to me? I knew that if I was photographing the rich kids, I would have been wondering what was going on in the jail.”
So, before she took a single frame, her project went from looking at Argentina’s elites to spending five months with felons serving time at the Unidad Penitenciaría de San Martín, on the outskirts of Buenos Aires. The result is “Try,” a peek at the lives of Los Spartanos, men behind bars who find a measure of release, brotherhood and hope playing a rough-and-tumble sport that is more popular on the other side of the world than in soccer-mad Argentina.
Ms. Heer arrived at the prison last year with Mr. Claisse and Eduardo Oderigo, a lawyer who founded the club three years ago almost on a do-good impulse. She had no idea what she was getting into, though her first steps into open-air sections of the complex didn’t seem so daunting — at first.
“I was a bit paralyzed,” she said. “The first part, I felt free, in a sense. But you start to feel trapped because everyone is looking at you, from the guards to the prisoners. And, I’m claustrophobic. It was not a great combination. Well, who told me to go to jail?”
That first day, she had a chance to present her project to the members of the rugby team, who for the last two years have lived in their own cellblock. The unit attracts those who want to play rugby, as well as prisoners who are sent there for good behavior and wind up helping the team. The cellblock has some comforts absent in other parts of the jail, like a television, video games and table tennis.
She said her proposal to photograph the team was received well, since the men wanted to show a different side of prison life. They knew that because of their crimes, the outside world would judge them as undesirable. But they saw in Ms. Heer a chance to humanize themselves and their situation.
Granted, the fact that they played rugby instead of soccer itself gave them a certain reputation among the other inmates.
“Rugby has a lot of contact, and to outsiders it looks like they are killing each other,” Ms. Heer said. “If you know how to play, it’s not as hard as it seems. But from the outside, it looks like they are the rude boys of the jail, so no one gets near them.”
Though she wanted to get close to the rugby players, Ms. Heer chose not to ask why they were in prison or even how long they were sentenced. She thought that kind of information would alter how she looked at them, or even scare her. If anything, the inmates took pains to be courteous around her, even scolding others who spit or swore.
The team practiced with their coaches, and in front of Ms. Heer, on Tuesday mornings. On Fridays, they practiced without Ms. Heer. Every three months, they played another team, and not always in jail — a judge sometimes allowed them to travel to a match.
The first game Ms. Heer photographed was between Los Spartanos and a team of judges and lawyers. No one on either side recognized one another.
“One of Los Spartanos asked if they let the judges win would they get early release,” she said. “It was a fun game. They were afraid of taking the ball away from the judges or lawyers.”
Games like this one were also opportunities to reconnect with friends and family, moments treasured by the prisoners. And as part of the game ritual, they shared snacks and conversation with their opponents afterward.
“The captain of Los Spartanos said it had been a long time since he felt as free as he had that day,” Ms. Heer said.
Another game, inside the walls of another prison, had a different tone. The men complained about unfair calls from referees who favored their opponents. Some were petulant, like unruly children, she said. Their coaches took the opportunity to teach Los Spartanos tolerance and restraint.
“ ‘On the field, you are seeing inmates,’ ” a coach told them, according to Ms. Heer. “ ‘Once you get out, you are going back to your old neighborhood and see the people who put you in here.’ It reminded them they were always going to have these encounters.”
Of the rugby-playing inmates she photographed, Ms. Heer said five had since been released. All five are still free.
“The coaches are doing this not so the prisoners can get out,” she said. “They do it so they won’t come back.”
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THURSDAY, JULY 25  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
1. IMF WILL NOT FILE BRIEF SUPPORTING ARGENTINA IN CASE AGAINST INVESTORS TRYING TO RECOVER DEBTS (The Washington Post)
By Stephen Braun
24 de julio 2013
WASHINGTON — The International Monetary Fund said Wednesday it had dropped a proposal to back Argentina in its legal battle with holdout investors who refused to take losses on debts in the country’s $100 billion default in 2001.
But the international lending agency said it remains concerned the case could set a precedent that would make it hard for other countries in financial distress to get relief on overwhelming debts and return to financial stability.
The IMF said it was wary of taking sides in a U.S. court case after the American government said it would not support the move. Without that support, the IMF could leave itself open to criticism from Congress that it is interfering in the American legal system. The IMF also said it does not want to be seen as taking sides in a dispute over financial claims involving its member governments.
Managing Director Christine Lagarde had been expected to recommend the IMF executive board file an unprecedented “amicus” or friend-of-the-court brief this week with the U.S. Supreme Court supporting Argentina’s petition to reverse lower court rulings in the case brought by NML Capital Ltd. Elliot Management, the parent firm of NML, had no immediate comment.
The lower courts are seeking to force Argentina to pay $1.3 billion owed to investment funds trying to collect on bonds rendered nearly worthless in the default.
The IMF said Lagarde had decided against recommending the filing after the U.S. made clear it opposed it.
The U.S., while critical of Argentina’s handling of its debt, backed it earlier in the legal process because like the IMF, it was concerned about the precedent the case could set. There was some expectation it would do so again and file a brief in the Supreme Court.
However, the Treasury said Wednesday that in line with its usual practice, the Department of Justice has decided not to file an amicus brief in the Supreme Court at this time.
“We understand that the IMF has serious concerns about the impact of the ruling on its ability to meet some of its core responsibilities,” a Treasury statement said. “We do not think that the IMF should file a brief with the Supreme Court at this time. “
The Treasury said the U.S. will continue to consider whether and when to participate in this litigation and may express its views if the Supreme Court invites it to do so.
The IMF and the U.S. have been critical of Argentina on a number of fronts. The Treasury said it strongly disagreed with Argentina’s actions in the international financial arena. In particular, the U.S. has repeatedly expressed concern about Argentina’s failure to honor its international obligations to the IMF and others and its failure to pay past due sums to the United States.
The IMF censured Argentina earlier this year for issuing inaccurate inflation data.
Argentina is awaiting the decision of the appeals court in the case. But the court already gave some indication of the direction its ruling will take when in March it ordered the country to explain how it would structure a compromise proposal to issue new bonds rather comply with a $1.3 billion cash judgment to resolve the unpaid debt.
President Cristina Fernandez had long vowed never to pay anything to the plaintiffs she calls “vulture funds,” which she accuses of trying to ruin Argentina’s recovery from its 2002 economic collapse.
But she has endorsed the compromise offer of a new debt swap. She said Argentina would pay the plaintiffs, but at terms no better than those the vast majority of Argentina’s defaulted debt holders accepted in two previous debt swaps. Those exchange bondholders agreed to provide Argentina with significant debt relief in exchange for new bonds, which her government has always paid.
The case revolves around clauses in the original 1990s bond contracts that promised “equal treatment” for all bondholders. A U.S. district judge ruled that the plaintiffs, who refused to accept the previous swaps, deserve 100 percent of face value plus interest on the defaulted debt, in part because they have had to spend millions on litigation in a thus-far fruitless effort to force Argentina to pay.
And the judge proposed an unprecedented mechanism for forcing Argentina to pay: Using the U.S. funds transfer system to reroute the payments Argentina has faithfully made to all the other bondholders if it hasn’t already paid the plaintiffs beforehand. That mechanism prompted a flood of legal briefs from U.S. banks, the Federal Reserve, the U.S. government and other institutions, warning that forcing Argentina to pay this way could do serious collateral damage to its interests.
Argentina’s previous swaps offered new bonds initially worth less than 30 cents for each dollar of bad debt. But since then, these “exchange bondholders” have been gradually made whole. Those who took the deal in 2005 have already received 71 cents for each dollar they invested in the 1990s.
2. ARGENTINA’S BIODIESEL BOOM TURNS TO BUST ON EU TARIFFS, POLICIES  (The Wall Street Journal)
By Shane Romig
24 de julio 2013
BUENOS AIRES–Argentina’s leadership in the global market for so-called green motor fuels is in jeopardy as European trade barriers and erratic policies at home cripple a once vibrant sector that used to generate more than a $1 billion a year in badly needed export sales.
“The industry is practically paralyzed,” said Luis Zubizarreta, president of the Argentine biofuels industry chamber, Carbio, and head of institutional relations for major biodiesel maker Louis Dreyfus Commodities Argentina.
After years of gangbuster growth that turned Argentina into the world’s No. 1 biodiesel exporter, the industry is working at just 35% capacity after it lost its top export market–Europe, said Mr. Zubizarreta.
In May, the European Union slapped antidumping duties ranging from 6.8% to 10.6% on Argentine biodiesel imports and also imposed similar taxes on biodiesel from Indonesia.
The European Union says the Argentine government’s policy of helping its biodiesel producers by setting domestic prices and mandatory fuel blending requirements constitute dumping. Argentina denies those charges and has filed a complaint at the World Trade Organization against the EU barriers.
While that case works its way through the WTO, the numbers show an industry in free fall.
Biodiesel production peaked at 2.46 million metric tons last year, up from 712,066 tons in 2008, according to government data.
However, production was just 390,000 tons in the first quarter of 2013, down from 710,000 tons a year ago. Exports fell 45% on the year to 242,000 tons.
The latest trade data shows that biodiesel exports fetched $401 million in the first half of the year, a drop of 62% from a year ago.
In the absence of significant foreign investment, trade provides most of the U.S. dollars Argentina depends on to pay its creditors and import bill. Argentina needs all the dollars it can get as it struggles to stem declining foreign currency reserves as locals and foreigners pull their money out of an economy beset by inflation of more than 20%.
Mauricio Claveri, an economist and trade analyst at research firm Abeceb, said a drop in biodiesel and wheat shipments have been a drag on export revenues this year.
There is currently a race between the U.S., Brazil and Argentina to lead global biodiesel production, but Argentina is set to be surpassed in output by Germany and France, said Carlos St. James, President of the Latin American & Caribbean Council on Renewable Energy, or LAC-CORE.
Argentina’s biofuel industry was made possible thanks to the country’s position as a major global producer of soybeans and soyoil. But it was a favorable export tax regime that gave agribusiness giants such as Cargill Inc. and Bunge Ltd. (BG) the financial incentive to make the heavy investments necessary to turn soyoil into biodiesel. Bunge declined to comment. A Cargill spokesman didn’t respond to a request for comment.
President Cristina Kirchner was eager to “industrialize” the countryside by giving tax incentives to produce value added products from Argentina’s agriculture commodities. Soyoil exports were taxed at 32%, while biodiesel shipments paid just 20%.
Argentina’s 11 biggest biofuel producers spent about $500 million to build biodiesel plants in recent years, according to Carbio.
However, the government raised biodiesel export taxes to the same level as soyoil last August, saying that a “mature” industry no longer needed tax breaks. The Kirchner administration reversed course a month later when it became clear that higher taxes were killing producers.
Today, biodiesel exports are charged a sliding tax that the authorities review every 15 days. The government also sets prices that it says guarantee producers a fixed margin of 4%.
Before the tax change, returns on Argentine biodiesel reached more than 25%, and about a third of the country’s annual soyoil production was being used to make the fuel, according to the U.S. Department of Agriculture. About 80% of Argentina’s production capacity is in the hands of 10 companies, according to the USDA.
“The way the industry is being managed domestically is chaotic at best,” Mr. St. James said. “Business people just want consistency…here what you have is a constantly changing scenario.”
A spokeswoman for the Economy Ministry declined to comment.
New investment in the sector is on hold due to uncertainty over the government’s pricing system, said José Luis Martínez Justo, who leads industry trade group Cepeb, which represents small biofuel makers.
Biodiesel producers are now pushing to raise local blending requirements for mixing biodiesel with conventional fuel to compensate for lost European markets. But the government appears to be struggling to meet its current blending targets.
The government requires a 10% biofuel blend in the diesel sold in the country, but analysts say that the actual blend is no higher than the original 7% mandate set in 2006. The government has said that it wants to raise the blending requirement to 20% by 2015, but that goal looks challenging.
The bulk of the domestic blending quota has been allocated to small producers, limiting the ability of larger companies to supply the local market, Mr. Zubizarreta said.
Those blending preferences could stave off mergers and bankruptcies in the troubled sector. Rather than shrinking, the number of operators might even be increasing with two small plants opening earlier this month.
Smaller biodiesel producers are operating at full capacity to supply the domestic market, Mr. Martínez Justo said.
3. REPSOL ATTACKS CHEVRON OVER ‘SCANDALOUS’ ARGENTINA INVESTMENT (Financial Times)
By Miles Johnson in Madrid
24 de julio 2013
Repsol has launched a blistering attack on Chevron for investing in assets expropriated from the Spanish energy company in Argentina, describing the US oil major’s actions as “scandalous” and in violation of “the most elementary ethical principles”.
On Wednesday, Repsol also filed a complaint against Argentina with the arbitration arm of the World Bank that, if successful, could see Buenos Aires issued with a notice to cease any transactions related to assets of its former YPF division, which was nationalised last year.
The Spanish oil company lambasted Chevron for signing a deal with the government of Cristina Fernández to develop the assets, accusing the US group of “shamelessly applying double standards to its business dealings”.
“We have to ask ourselves what Chevron would ask of the international community if, as an investor in Argentina, it were suffering a situation similar to Repsol’s. It is scandalous that Chevron is acting in a way contrary to the law and to the most elementary ethical principles,” Repsol said.
Chevron this month reached a final agreement to invest $1.24bn in the Vaca Muerta shale formation, which was the principal asset of YPF, becoming the first international oil group to invest in Argentina since it nationalised the company from Repsol last year.
Chevron said in response: “The company is vigorously defending itself against Repsol’s allegations and believes there is no legal basis for its law suits. We remain firmly committed to our longstanding business relationship with YPF.”
YPF also hit back, saying the Argentine company, not Repsol, had always had the rights over the Vaca Muerta assets and thus could sign deals with whoever it wanted.
A YPF spokesperson noted that Repsol retained an 11.8 per cent stake in the renationalised company. “Therefore YPF considers that the lack of ethics is on the part of those who are acting against the interests of the company in which they are shareholders,” the spokesperson said, adding that appeared at odds with Repsol’s declared intent, at a board meeting in June, to seek a negotiated settlement to the dispute.
Repsol is already suing Argentina for $10.5bn compensation, and taking action against Chevron in Spain and the US for seeking to invest with YPF in the Vaca Muerta assets.
Argentina has numerous outstanding international claims against it following its debt default at the start of the last decade and few observers believe it is likely that its government would heed a warning from the International Centre for Settlement of Investment Disputes (ICSID), the arbitration arm of the World Bank.
Additional reporting by Jude Webber
4. IMF’S LAGARDE DROPS PROPOSAL TO BACK ARGENTINA IN DEBT CASE (Bloomberg News)
Por Sandrine Rastello y Katia Porzecanski
24 de julio 2013
Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde Director retiró una propuesta de hacer una copia de Argentina en la batalla legal en el país sobre su deuda en default, citando la oposición de los EE.UU., el mayor accionista del fondo.
Argentina bonds tumbled the most in five months after the announcement, which came three days after Lagarde said she’d recommend that the IMF board file its first-ever friend-of-the-court brief to the U.S. Supreme Court in support of Argentina’s request for a review of a lower court ruling. The case involves holdout creditors from the nation’s $95 billion default in 2001.
“The managing director’s recommendation was premised on U.S. support, as it would not be appropriate for the IMF to file this brief without that support,” the IMF said in an e-mailed statement yesterday. “The fund remains deeply concerned about the broad systemic implications that the lower court decision could have for the debt restructuring process in general.”
La nación sudamericana sostiene que un tribunal federal de apelaciones en Nueva York se equivocó cuando decidió en octubre que los inversores que aceptaron la reestructuración de la deuda de Argentina no se pueden pagar a menos que también se pagan los tenedores de bonos en default que rechazaron el plan. Los holdouts son dirigidos por Elliott Management Corp., del multimillonario Paul Singer y su unidad NML Capital Ltd..
Bonds Fall
The yield on the nation’s restructured dollar bonds due 2033 jumped 51 basis points, or 0.51 percentage point, to 14.12 percent at 4:50 p.m. in New York, according to data compiled by Bloomberg. The bond’s price fell 2.26 cents on the dollar to 63.47 cents, the biggest drop on a closing basis since Feb. 28.
“We do not think that the IMF should file a brief with the Supreme Court at this time,” the U.S. Treasury Department in an e-mailed statement.
The Treasury said it strongly disagrees with Argentina’s actions in international financial markets, including failures to pay creditor nations including the U.S. The IMF earlier this year also censured the country for not providing accurate data on inflation and economic growth.
“It is a bit awkward, but it is consistent with the consensus-based nature of IMF’s decision making,” said Domenico Lombardi, the director of the Global Economy program at the Centre for International Governance Innovation in Waterloo, Ontario. “This is a case in point showing the political reality under which international organizations operate and how such constraints limit their institutional effectiveness.”
Wider Spread
The extra yield investors demand to own Argentine bonds instead of Treasuries jumped 37 basis points to 10.62 percentage points, according to JPMorgan Chase & Co.’s Embi Global index. Emerging-market debt yields were unchanged from yesterday at an average 3.19 percentage points more than Treasuries.
Al pedir a la Corte Suprema para llevar el caso, Argentina argumentó que la sentencia de primera instancia “representa una intrusión sin precedentes de las actividades de un Estado extranjero en su propio territorio que plantea preocupaciones significativas las relaciones exteriores de los Estados Unidos.”
An attorney for NML Capital wrote to Lagarde and members of the IMF’s executive board on July 19 urging them not to intervene in the lawsuit, according to a copy of a letter obtained by Bloomberg News.
“Any attempt by the IMF to support Argentina’s petition — an attempt to undo previous court rulings in this litigation — should be abandoned,” wrote Matthew McGill, an NML attorney at Gibson Dunn & Crutcher LLP. “If the IMF abandons its long-standing legal duty of neutrality and supports Argentina’s position in its long-running litigation against its creditors, the consequences for both the Fund and the consensual system for resolution of sovereign debt could be substantial.”
NML declined to comment in an e-mail.
Treasury Monitors
Last week, the Obama administration said it won’t file a brief at this stage urging the Supreme Court to hear Argentina’s appeal. The U.S. backed Argentina at the appeals court. The Treasury said in yesterday’s statement it “will continue to consider whether and when to participate in this litigation.”
That includes the possibility of sharing its view with the justices if they invite the U.S. to do so, according to the statement.
“Clearly this is a politically sensitive issue and the politically conservative thing to do is not to file at this time,” Anna Gelpern, a law professor at Georgetown University in Washington and senior fellow at the Peterson Institute for International Economics, said in a telephone interview.
U.S. Clout
“Unfortunately, this is another blatant reminder of how the U.S. continues to dominate key decision-making at the IMF,” said Deborah James, director of international programs at the Center for Economic and Policy Research, a foundation- and union-funded group in Washington. “The implications of this case for restructuring in sovereign debt defaults is not to be underestimated.”
Part of the case is still pending in the appeals court. That aspect stems from U.S. District Judge Thomas Griesa’s order that Argentina must pay defaulted bondholders the entire amount they’re owed whenever the nation makes a required payment to holders of the restructured debt.
Griesa also said his earlier order barring third parties from helping Argentina avoid payment applies to Bank of New York Mellon Corp., indenture trustee for the restructured bonds, and others. The appeals court decision on Griesa’s orders may come at any time.
“We understand that the IMF has serious concerns about the impact of the ruling on its ability to meet some of its core responsibilities,” the Treasury said. “The litigation, however, remains pending in the court of appeals.”
5. IMF WITHRAWS PLAN FOR ARGENTINE DEBT BRIEF (Dow Jones Global News Select)
24 July 2013
WASHINGTON–The International Monetary Fund’s plan to give Argentina a boost in its legal battle with bondholders has collided with U.S. politics.
The IMF late Tuesday backed away from a plan to support Argentina’s Supreme Court appeal after the U.S., the international lender’s largest shareholder, said the timing wasn’t right for the IMF to file a brief in the country’s case. Argentina recently lodged an appeal with the high court, which won’t decide until this fall whether to hear the case.
The IMF’s decision is a potential setback for Argentina’s fight with hedge funds that want a bigger cut of the country’s debt obligations. It also shows how the fund got caught up in Washington politics.
The IMF said Managing Director Christine Lagarde withdrew her recommendation for a high-court brief after U.S. Treasury officials, in a shift, said now wasn’t the right time for the IMF to get involved in the case.
The Treasury said that while it shared the fund’s concerns about the potential implications of a lower-court ruling, the IMF shouldn’t file a brief “at this time.” The IMF is concerned a lower-court could tilt the balance too far in favor of minority bondholders that have invested in nations struggling to pay back debts.
“The managing director’s recommendation was premised on U.S. support,” the fund said after an IMF executive board meeting on the matter.
The change-of-heart comes as the Obama administration is pressing Congress for changes to how the U.S. finances the IMF as part of a plan that would transfer some power at the lending institution to China, Mexico and Brazil. Some congressional Republicans are opposed to the changes, questioning whether the IMF needs the cash and whether emerging-market nations should get more sway at the IMF.
Congressional Republicans have pressed the administration to stay away from the case, criticizing Argentina’s handling of its defaulted debt obligations and condemning a number of Argentina’s foreign-policy positions. In a July 10 letter to Attorney General Eric Holder, a dozen House lawmakers urged the Department of Justice to “refrain from affording Argentina any further legal assistance in this matter.”
The development came as Argentina and the holdout hedge funds are separately lobbying Congress to advocate their respective positions. Argentina held a two-hour seminar for legislative aides Monday on Capitol Hill, warning about the potential global implications for the ruling. Earlier in the day, a group representing the holdout hedge funds purchased an ad in Politico, a popular political journal, proposing provocative questions that aides could pose at Argentina’s conference.
The legal fight started more than a decade ago when Argentina defaulted on $100 billion of its debt. Hedge funds bought defaulted debt for pennies on the dollar and then filed suit seeking full repayment. Argentina has since swapped out 93% of that debt, giving holders of the defaulted debt new bonds worth roughly 33% of the old bonds’ value.
Creditors fought a succession of legal battles trying to secure more cash, losing those cases until last year when a U.S. federal court said the original debt terms required Argentina to pay up.
Argentina argues its assets are protected under U.S. law, and in June asked the country’s high court to hear it’s case.
The Treasury Department says its decision not to back an IMF high-court briefing is a matter of timing and process. It links its decision to withdraw support to the U.S. Solicitor General’s decision last week not to file an uninvited brief at the Supreme Court, in accordance with usual U.S. policy.
“In its current posture, the case is not yet before the Supreme Court for review on the merits,” a Treasury official said.
The agency said the U.S. may decide to weigh in on the case later if the high court requests its opinion, something some legal experts say is possible.
6. ARGENTINA LEFT ON ITS OWN AS US WITHDRAWS SUPPORT FOR THE IMF’S ACTIONS (Business News Americas)
24 July 2013
In a curious turn of events, the IMF has claimed that due to the withdrawal of support from the US, managing director Christine Lagarde has withdrawn her recommendation for the IMF executive board to file a brief with the US supreme court in support of Argentina.
That the US had originally supported a filing by the IMF in Argentina’s legal battle with bond holdouts led by NML Capital raises a number of questions regarding the proposal and as to whether the US Solicitor General will take a view on the matter.
In an emailed statement the IMF said, “The IMF’s managing director has withdrawn her recommendation that the IMF executive board file an amicus curiae brief in the Argentina case, following the U.S. authorities’ decision to no longer support the filing at this stage.”
“The managing director’s recommendation was premised on U.S. support, as it would not be appropriate for the IMF to file this brief without that support. The Fund remains deeply concerned about the broad systemic implications that the lower court decision could have for the debt restructuring process in general,” it added.
Following additional queries by BNamericas, an IMF spokesperson added that “if we don’t have the home country’s support in filing a motion in the court system, it undermines the effectiveness of the Fund’s filing.”
In reply to questions from BNamericas, a spokesperson for the US Treasury noted the concerns expressed by the IMF over the ruling by the US second circuit court of appeal from October 26, 2012, which ordered Argentina to pay its debts to bond holdouts led by NML Capital. However, it also described the withdrawal of its support as a “procedural issue”.
“We understand that the IMF has serious concerns about the impact of the ruling on its ability to meet some of its core responsibilities,” said the spokesperson before adding, “We do not think that the IMF should file a brief with the supreme court at this time.”
As BNamericas has pointed out previously, the Solicitor General only tends to involve himself if invited to do so by the supreme court. A fact reiterated by the US Treasury.
“Additionally, in accordance with its usual practice, the U.S. Department of Justice has decided not to file an amicus brief in the supreme court at this time. The United States will continue to consider whether and when to participate in this litigation. This includes a possible opportunity for the United States to express its views if the supreme court invites the United States to do so.”
“The United States continues to firmly believe that the second circuit’s decision will undermine the orderliness and predictability of the sovereign debt restructuring process. In its previous briefs, the United States has expressed serious policy and legal concerns with the second circuit’s interpretation of the pari passu clause and the Foreign Sovereign Immunities Act.”
However, seeking to dispel any thought that a filing may be interpreted as support for Argentina’s case the spokesperson was unequivocal.
“We strongly disagree with Argentina’s actions in the international financial arena. In particular, the United States has repeatedly expressed its concern about Argentina’s failure to honor its international obligations, including its obligations to the IMF, its failure to pay amounts that are past due to the United States and other Paris Club members, and to honor final awards of arbitral panels convened under the auspices of the International Centre for Settlement of Investment Disputes.”
“For these reasons we decided to oppose MDB loans to Argentina and support censure at the IMF and withdrawal of the GSP (generalized system of preferences),” the spokesperson added.
7. IMF WON’T FILE WITH U.S. SUPREME COURT IN ARGENTINA CASE (HedgeWorld News)
Por Anna Yukhananov
24 July 2013
WASHINGTON (Reuters)—The International Monetary Fund no longer plans to ask the U.S. Supreme Court to review Argentina’s case in its decade-old legal battle with holdout creditors due to a lack of support from the U.S. government, the IMF said on Tuesday [July 23].
Director gerente del FMI, Christine Lagarde tenía previsto recomendar a la junta directiva del FMI aprueba un breve amigo de la corte en apoyo del caso a finales de esta semana, pero decidió no hacerlo. El escrito habría sido el primero en el FMI presentó ante el más alto tribunal de los Estados Unidos.
La noticia es probable que golpeó fuertemente los precios de los bonos argentinos, que se habían unido en las noticias de la breve planificada del FMI.
El FMI, el organismo multilateral con sede en Washington, ha dicho que le preocupaba un fallo en contra de Argentina haría más difícil para otros países a reestructurar su deuda y poner calamidad financiera detrás de ellos.
The board discussed Ms. Lagarde’s recommendation on Tuesday. But the United States, the IMF’s largest and most influential member, no longer supported the Fund’s planned filing to the Supreme Court, known as an amicus curiae, or friend-of-the-court, brief.
The U.S. government said it, too, was concerned a ruling in favor of holdouts could make sovereign debt restructurings less predictable and orderly, and had serious concerns about lower court decisions.
But the U.S. government did not believe it was the right time to file a brief in support of the case, while litigation was still pending in lower courts, an official at the U.S. Treasury said.
“The Managing Director’s recommendation was premised on U.S. support, as it would not be appropriate for the IMF to file this brief without that support,” an IMF spokesman said. “The Fund remains deeply concerned about the broad systemic implications that the lower court decision could have for the debt restructuring process in general.”
A Fund official said it would have been inappropriate to file a brief on behalf of Argentina in a U.S. court without the support of the U.S. government, as it could pitch the IMF into a dispute between two of its members and violate its neutrality as an international organization. The official, speaking on condition of anonymity, also said the lack of U.S. support could undermine the effectiveness of the Fund’s filing.
The U.S. government had filed prior briefs to lower courts agreeing with the IMF’s sentiments. But the United States on July 19 said it will not file a brief asking the Supreme Court to review the case. The U.S. Justice Department almost never files friend-of-the-court briefs before the Supreme Court has decided to hear a case, unless the justices ask it to do so.
“The United States will continue to consider whether and when to participate in this litigation,” the U.S. Treasury official said in an e-mail. “This includes a possible opportunity for the United States to express its views if the Supreme Court invites the United States to do so.”
Durante la última década, los inversionistas no aceptantes y Argentina han discutido en los tribunales de EE.UU. sobre $ 100 mil millones por defecto del país de América del Sur en 2002. Desobedientes se negaron a participar en dos reestructuraciones en 2005 y 2010, que atrajo la participación de 93 por ciento de los tenedores de bonos, que aceptaron rendimientos tan bajo como 25 centavos de dólar.
Los inversores incluyen Aurelio Capital Management y NML Capital, una unidad de Elliott Management multimillonario de fondos de cobertura Paul de Singer, se han negado a un acuerdo y están demandando a Argentina para recuperar el valor total de sus activos.
Argentina solicita a la Corte Suprema de anular un fallo de octubre 2012 por el 2 º Tribunal de Circuito de Apelaciones de EE.UU. en Nueva York, el cual encontró que había violado una cláusula en los documentos de los bonos requieren que tratar a todos los acreedores por igual.
La Corte de Apelaciones aún no se ha pronunciado sobre si se debe requerir Argentina a pagar los holdouts. Un fallo a su favor pondría Argentina en el gancho de más de $ 1.3 mil millones en pagos y el riesgo de un nuevo impago.
El Tribunal Supremo está en vacaciones de verano y no decidir si desea escuchar el caso de Argentina hasta el otoño.
The Supreme Court decides to hear less than 1 percent of the thousands of petitions that are filed each year. But some investors believed the IMF’s participation could have increased the chances the case is reviewed.
En un documento de abril, el FMI dijo que un fallo en contra de Argentina podría “correr el riesgo de socavar el proceso de reestructuración de la deuda soberana”, haciendo que sea más difícil para los gobiernos para obtener el acuerdo de todos los acreedores a aceptar la nueva deuda, que por lo general paga tasas de interés más bajas.
But the Appellate Court rejected the IMF’s arguments, saying most new bonds include collective action clauses that eliminate the threat of holdout litigation by requiring that all creditors accept a restructuring if it is approved by a supermajority.
El FMI es un prestamista de última instancia a los gobiernos en dificultades financieras, y tiene un incentivo para asegurar que los países puedan poner sus finanzas en mejores condiciones después de una crisis. Ayudó a Grecia reestructurar miles de millones de dólares en deudas privadas como el país de la zona euro intentó vadear de su pila de deuda.
Una persona familiarizada con la posición del FMI dijo que la semana pasada la presentación del FMI no habría sido en nombre de Argentina, sino que tenía que ver con la estabilidad del sistema financiero.
The Fund is no great friend of Latin America’s third biggest economy, and the two have clashed in recent years over the accuracy of Argentina’s economic data. The IMF’s board in February formally reprimanded Argentina for its lack of progress in improving inflation and GDP data. The country could face board sanctions in November, barring it from voting on IMF policies or accessing financing.
Argentina has cut all financial ties with the IMF and relations between them have steadily deteriorated since Argentina’s 2001-02 debt crisis, which the center-left government and many ordinary Argentines blame on IMF policies.
8. ARGENTINA’S YPF SEES 1,181 TCF SHALE GAS IN VACA MUERTA (Reuters News)
24 July 2013
BUENOS AIRES, July 24 (Reuters) – Argentina’s giant Vaca Muerta shale oil and gas field has 661 billion barrels of oil and 1,181 trillion cubic feet of natural gas resources, according to estimates by state-run energy firm YPF in a presentation seen by Reuters.
Argentina last week relaxed regulations in its petroleum sector, enabling a $1.24 billion agreement between the recently nationalized YPF and U.S.-based Chevron Corp to develop part of Vaca Muerta.
Few estimates for Vaca Muerta’s resources exist and YPF’s is a preliminary take, but the 7.4-million-acre formation is thought to be one of the world’s most promising shale areas.
YPF operates in 3 million net acres in the formation, an area with 316 billion barrels of shale oil and 353 trillion cubic feet of shale natural gas resources, according to the presentation.
U.S.-based Apache, ExxonMobil and Americas Petrogas also have rights to explore in some 6.8 million acres along with YPF.
Other companies with a slice of the formation include France’s Total, Canada’s Madalena Ventures and Azabache, Royal Dutch Shell, the local affiliate of Brazil’s Petrobras, Argentina’s Tecpetrol, and Pan American Energy, controlled by Britain’s BP.
A U.S. Department of Energy report has shown Argentina holds 802 trillion cubic feet of commercially viable natural gas resources trapped in shale rock and 27 billion barrels of oil, the bulk of it located in Vaca Muerta. That would make Argentina the second largest holder of shale gas reserves after China and No. 4 in shale oil.
Argentina is counting on Vaca Muerta to recover the energy self sufficiency it lost a decade ago. The government has had to spend millions of scarce dollars importing energy, eroding its trade surplus.
9. IMPORT BUREAUCRACY IN ARGENTINA LOOKS SET TO MAINTAIN RESTRICTIONS DESPITE GROWING TRADE DEFICIT (IHS Global Insight Daily Analysis)
By Laurence Allan
24 July 2013
Official Argentine data published yesterday (23 July) highlight that the country saw a sharp fall in its trade surplus in the first six months of 2013, registering a 26% drop compared to the same period in 2012. This negative trend is due to the rise of 47.5% in energy import costs in the January-May 2013 period made public yesterday by Secretary of Energy Daniel Cameron. These two data sets are strong reasons for the government to retain the unofficial barriers to imports that it has maintained since late 2011, mainly through a series of measures designed to tighten the administrative control exercised over imports by Guillermo Moreno, Argentina’s Secretary of Interior Trade.
These controls are centred on the process for the Advance Import Sworn Declaration (DJAI) issued by Moreno’s department, which, according to local media reports citing the Argentine Chamber of Importers (CIRA), are currently delaying some imports by up to six months, including key industries such as construction, chemicals, and oil. CIRA spokesman Miguel Ponce assessed that 80% of the products currently held up by the DJAI process are industrial inputs. The official government data released yesterday revealed that imports of intermediate goods – that is, mainly inputs to Argentine industrial and manufacturing production – had also fallen year-on-year by 8% in the January-June period.
Significance: Serious concerns expressed by Argentine importers on the potentially negative effects on Argentine production and exports of the import barriers effectively erected by the lengthy bureaucratic processes imposed since late 2011 have had little impact on government strategy. This is largely because the government has publicly highlighted as a import substitution a key plank of its economic development strategy (see Argentina: 24 October 2012: ). The political drivers for the government to maintain this position during campaigning for the 27 October mid-term legislative elections are strong – any overt turn away from the policy would immediately be interpreted as an admission of failure by the government of President Cristina Fernández de Kirchner. In a highly polarised political environment, importers of inputs to the industrial, hydrocarbons, and manufacturing sectors should not expect any relaxation of controls before 27 October. Changes to the policy are only likely to develop if Argentina’s trade deficit, and wider currency concerns, improve through late 2013 – both of which are assessed to be unlikely in the 12 month outlook.
10. ARGENTINA: INDUSTRY GOING STRONG, BUT MORE IS NEEDED (Inter Press Service)
By Marcela Valente
24 July 2013
BUENOS AIRES, 24 de julio 2013 (IPS / GIN) – La industria en Argentina ha experimentado un aumento sostenido de la producción, las exportaciones y el empleo desde 2003. Pero para que esta tendencia a convertirse en un cambio estructural, es necesaria una mayor sustitución de importaciones, según los analistas.
El libro “La industria argentina se enfrenta a nuevos retos y oportunidades del siglo 21”, publicado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), señala que las actividades industriales intensivas en conocimiento se han convertido en cada vez más dinámico en los últimos años en este país de América del Sur .
La introducción del Secretario Ejecutivo de la CEPAL, Alicia Bárcena, dice que desde 2003, “Argentina ha seguido una senda de crecimiento, el progreso técnico, la creación de empleo y la reducción de la pobreza sin precedentes en más de medio siglo.”
Sin embargo, agregó que es necesario “para acelerar el proceso de cambio estructural”.
En el informe elaborado por la CEPAL economistas Giovanni Stumpo y Diego Rivas, varios expertos hacen un análisis en profundidad de las posibilidades y los aspectos críticos de 11 de los 13 sectores industriales que el Ministerio de Industria incluidas en su Plan Estratégico Industrial 2020, lanzado en 2011 por el gobierno del presidente de centro-izquierda Cristina Fernández.
Los 11 sectores son el automotriz, farmacéutica, industria de carne de cerdo de cuero y calzado, bienes de capital, materiales de construcción, productos lácteos, maquinaria agrícola, software, textiles y prendas de vestir, aves y.
La participación de la Industria del PIB en Argentina aumentó de 16,7 por ciento en 2002 al 18,1 por ciento en 2010, mientras que los productos manufacturados compuestos por un 35 por ciento de las exportaciones totales durante el último año.
En el período estudiado, la economía creció un 7,5 por ciento anual en promedio, con máximas de 10 y 11 por ciento en algunos sectores. El desempleo, por su parte, se redujo de 19,7 por ciento a 7,8 por ciento, y la proporción de trabajadores no registrados cayó del 48 al 33 por ciento del total.
“A diferencia de otros países latinoamericanos, Argentina no reorientar la producción hacia productos de exportación”, dice el informe de la CEPAL, con respecto a las políticas implementadas desde finales marido y antecesor de Fernández, Néstor Kirchner (2003-2007), asumió el cargo.
Sin embargo, los expertos toman una postura de cautela en el informe y señalar que los productos básicos – como la soja, principal producto de exportación de Argentina – siguen pesando fuertemente en la economía, lo que significa que todavía hay grandes desafíos pendientes.
En diálogo con IPS, el economista Gabriel Yoel, investigador del Instituto de Industria de la Universidad Nacional de General Sarmiento, dijo que el logro de “cambio estructural es un desafío” que la industria aún se enfrenta en Argentina.
“El déficit comercial se debe reducir por medio de la sustitución de importaciones”, dijo.
Yoel, co-autor del capítulo dedicado a la industria del automóvil, dijo que “hubo un crecimiento como nunca antes, ya que la industria se instaló aquí en la década de 1970.”
Sin embargo, hasta la década de 1990, más de 200.000 a 300.000 vehículos fueron producidos anualmente en Argentina, y no hay coches fueron exportados, dijo.
Sin embargo, la producción creció junto con las exportaciones desde principios de 1990, cuando Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay creó el Mercosur (Mercado Común del Sur) el comercio, que desde el año pasado tiene un quinto miembro pleno, Venezuela.
Se producen actualmente un promedio de 800.000 vehículos al año, el 60 por ciento de los que se exportan, dijo Yoel. Pero a pesar de este aumento, se dijo que todavía hay una escasez de piezas de repuesto, que se importan principalmente.
“La producción de los fabricantes de automóviles se disparó, pero la producción de los proveedores de piezas aún está lejos de la demanda”, dijo.
Aunque la capacidad de los fabricantes de piezas se ha incrementado en los últimos años, se ha podido seguir el ritmo de crecimiento de la producción de vehículos, agregó.
Por encima y más allá del funcionamiento de las industrias específicas, Yoel argumentó que era necesario mirar todo el camino de regreso a la década de 1960 para comparar el crecimiento actual de los productos manufacturados, la productividad y el empleo industrial.
Dijo que se ha avanzado en términos de organización, calidad, y los vínculos con el mundo académico y con las instituciones públicas.
Argentina se ha beneficiado de los altos precios actuales de los bienes intensivos en recursos naturales, pero “ninguna economía puede desarrollarse sin la industria”, dijo.
Por esa razón, está de acuerdo con Yoel quienes advierten que si la industria – que genera empleo de calidad – no se desarrolla en Argentina, 10 millones de los 40 millones de habitantes del país “será superflua”.
Con respecto a las posibilidades de competir con los productos industriales en el mercado global, Yoel se mostró optimista – siempre, dijo, al tratarse de productos intensivos en conocimiento. Como ejemplo, citó Martín Churba, un diseñador de ropa que exporta prendas exclusivas de Japón.
El economista Fernando Porta de la Universidad Nacional de Quilmes dijo que la industria experimentó un renacimiento y el crecimiento global, mientras que las exportaciones van en aumento, el mercado interno es fuerte, y se están creando nuevos puestos de trabajo.
Sin embargo, se mostró cauto con respecto a la evolución de esta tendencia. “El proceso de recuperación no me parecen formar parte de un cambio estructural más profundo”, Porta, quien fue el responsable del capítulo sobre la industria farmacéutica en el informe de la CEPAL, dijo a IPS.
Dijo que aún había una gran brecha tecnológica entre Argentina y las industrias de los países desarrollados, e incluso en algunas economías emergentes. También dijo que hay “islas de la productividad” en la industria, con la mayoría de los sectores “que muestra los niveles más bajos de actividad”.
“Se necesita más desarrollo en todos los ámbitos – mayor homogeneidad”, recomienda Porta.
Lo que se necesita, dijo, más que la producción y los objetivos comerciales, como las establecidas por el Plan Estratégico, es “una estrategia de desarrollo global” que se ocupa de los problemas de cada sector en particular.
El libro de la CEPAL señala este punto. En el software, por ejemplo, un área en la Argentina ha hecho grandes avances, la escasez de recursos humanos calificados es un factor limitante. Alrededor del 50 por ciento de la demanda es insatisfecha. El Estado está fomentando el desarrollo del sector, ofreciendo becas, pero el crecimiento ha sido lento.
Porta dijo que Argentina tiene una fuerte industria farmacéutica, a pesar de que se centra en la producción en lugar de la investigación y desarrollo de medicamentos.
“I + D y el desarrollo de los principios activos y su combinación para obtener efectos terapéuticos siguen concentradas fuera del país”, lamentó.
Esto significa que, si bien Argentina produce y exporta cada vez más medicamentos, que sigue dependiendo de la importación de medicamentos, e incluso tiene un importante déficit comercial – similar a los desafíos que enfrenta la industria del automóvil.

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ARGENTINE UPDATE – Jul 22 & 23, 2013

24 julio, 2013

Martes, julio 23 DE

 
 
 
 
 
 

1. APUESTAS BILLIONAIRE ARGENTINO GRANDE EN NANOTECNOLOGÍA (The Wall Street Journal Online)
Por Taos Turner
22 de julio 2013
CHASCOMUS, Argentina-Construida sobre los restos de una fábrica textil de la familia en un pueblo rodeado de praderas y pastoreo de ganado, una fábrica de semiconductores de estado-of-the-art ha iniciado operaciones aquí, a unos 80 kilómetros al sur de Buenos Aires.
La planta es capaz de producir tarjetas GSM para teléfonos celulares, tarjetas inteligentes para el transporte público y los microchips de tarjetas Visa y MasterCard.
La nanotecnología, que consiste en la manipulación de la materia, tales como microchips, en dimensiones tan pequeñas que se miden en milmillonésimas de metro, no está muy desarrollado en Argentina. Pero hombre de negocios de 28 años de edad, Matías Gainza Eurnekian convenció a su tío millonario para invertir $ 1,2 mil millones para tratar de cambiar eso.
Eduardo Eurnekian, de 80 años, siempre ha tenido buen ojo para las tendencias. Se inició en el negocio textil en su juventud, pero más tarde viajó a los EE.UU. y vio que las empresas multimedia estaban barriendo la nación.Cuando regresó a Argentina, compró una compañía de televisión por cable en ciernes que luego se vendió por $ 670 millones. Para 1998, se había construido un imperio mediático valorado en cerca de $ 1 mil millones.
Así que en mayo de 2012 cuando los dos Eurnekians se reunieron para discutir las futuras empresas, el magnate de los negocios veterano vio una gran oportunidad en la nanotecnología y que estaba dispuesto a seguir el ejemplo de su sobrino. “Empecé a trabajar ese día en esto”, dijo el Sr. Gainza Eurnekian, “y no he dormido desde entonces.”
En febrero, la compañía holding Eurnekians ‘, Corporación América, había construido una fábrica de semiconductores de estado-of-the-art. La planta importa las obleas de silicio se utiliza para producir los semiconductores, pero a finales de 2014 se va a hacer esos también, convirtiéndola en la única fábrica de semiconductores integrados en su tipo en América Latina, según la Eurnekians, y dándole un las ventas y el borde de distribución en toda la región.
“Esta fue una gran apuesta”, dijo Gainza Eurnekian hace poco, antes de dar un recorrido por la fábrica. “Dada la velocidad a la que cambia la tecnología, tuvimos que construir la fábrica en 10 meses para el modelo de negocio a tener sentido.”
Si todo va bien, el Eurnekians pretenden llevar su holding público. “Esperamos estar en forma ideal para hacer una oferta pública inicial en dos años”, dijo el anciano señor Eurnekian.
El negocio principal de Corporación América implica el manejo de 51 concesiones de aeropuertos en América Latina y Europa. Pero los Eurnekians esperan crecimiento futuro vendrá de la industria de la tecnología. Y su experiencia de conseguir contratos con el gobierno podría ayudar a compensar los desafíos que enfrentan como los recién llegados en una industria globalizada altamente competitiva.
“Al ser una empresa nueva, que en realidad estar en desventaja significativa”, dijo Len Jelinek, director senior y analista jefe de fabricación de semiconductores en IHS, una empresa de consultoría. “No tienen registro de desempeño histórico probado”, dijo, aunque “podrían trabajar para conseguir los contratos de la empresa, que son dirigidos por la influencia gubernamental o político.”
Basándose en la Argentina plantea sus propios desafíos, incluyendo la alta inflación, incluso superior anual los incrementos salariales, y barreras a las importaciones onerosas. “Si no pueden igualar o incluso superar el precio de la competencia, que no será un jugador a largo plazo”, dijo el Sr. Jelinek. “Esta industria ha sido siempre de hacer las cosas más barato cada año. La cuestión hoy no es dónde usted está en el mundo, pero lo que puede ofrecer una ventaja distintiva. Ellos están tratando de hacer algo muy difícil.”
La familia ya ha invertido $ 300 millones en su nueva unidad de negocio, llamada Unitec Azul, que planea vender productos de microchips a las empresas y los gobiernos en toda América Latina y en el extranjero. Hace poco comenzó a producir algunas de las tarjetas de transporte masivo utilizados por millones de viajeros en Buenos Aires, y que planea licitar contratos para proporcionar licencias de conducir en los EE.UU.
Sus microchips pueden integrarse en una amplia gama de productos, incluidos los pasaportes de alta tecnología y dispositivos de rastreo para las vacas que producen la famosa carne de Argentina.
Aunque la fábrica parece estar muy lejos del ajetreo y el bullicio de Buenos Aires, el Sr. Gainza Eurnekian dice su proximidad a otros países de América Latina es lo que importa. Como la única fábrica de la nanotecnología comercial de su tipo en el continente, su ubicación podría dar a la empresa de ventas y el borde de distribución en toda la región.
Bancos latinoamericanos y las compañías de telecomunicaciones, así como vecinos los gobiernos municipales y federales, han estado importando tecnología similar de Asia, Europa y los EE.UU. para su uso en las tarjetas de crédito y débito, teléfonos móviles y tarjetas de identificación. Sólo el año pasado, Argentina importó 35 millones de tarjetas GSM para teléfonos móviles, dijo Diego Barletta, director de venta de Unitec Azul.
La empresa ya tiene acuerdos comerciales-o está trabajando en ellos en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Paraguay y Perú. Uno potencialmente un gran negocio es el gobierno electrónico-que proporciona microchips de documentos gubernamentales, tales como tarjetas de identidad y pasaportes. Las organizaciones criminales han logrado crear tarjetas de identificación del gobierno y copiado de datos fuera de las bandas magnéticas de tarjetas de crédito, pero es mucho más difícil cuando se trata de microchips, según la compañía.
Brasil ofrece un gran potencial para las ventas debido a las decenas de ciudades que utilizan tarjetas de transporte masivo no microchip, dijo Gainza Eurnekian. La compañía planea pujar en las subastas de tránsito de tarjetas en Brasil y en los países vecinos. Empresas autopista de peaje también están utilizando etiquetas inteligentes vinculadas a los escudos de ventanas para realizar un seguimiento de los vehículos que pasan por las cabinas de peaje.
En total, Unitec Azul espera producir alrededor de 1.5 billones microchips al año. Aún así, existen riesgos, señaló el Sr. Gainza Eurnekian. Tendencias de la tecnología cambian casi toda la noche, y la demanda de costosos nuevos equipos de producción obligarán a la empresa para reinvertir continuamente. “En tres o cuatro años todas estas máquinas no tendrá ningún valor”, dijo, señalando a $ 250 millones en la fabricación de equipos importados.
2. MEJOR DE LOS ENEMIGOS? FMI BUSCA UNA COPIA DE ARGENTINA EN LUCHA WITH HOLDOUT (Financial Times)
Por Jude Webber
22 de julio 2013
Justo cuando la espera en la batalla de la deuda argentina-retención se estaba desgastando, introduzca el FMI para añadir un toque de controversia a la saga.
El martes, la junta a discutir si se debe meterse en la discusión.
Un rápido repaso: ¿qué Argentina, los tenedores de su deuda de rendimiento, y los acreedores pendientes de pago que despreciaron sus dos reestructuraciones en 2005 y 2010 (al igual que otras partes sin perro en esta pelea, pero las preocupaciones sobre la viabilidad futuras reestructuraciones soberanas y así sucesivamente ) han estado esperando con avidez por mes es una decisión del Segundo Tribunal de Circuito de Apelaciones en el juicio histórico.
Dicha sentencia determinará si Argentina tiene que pagar los llamados “holdouts”, dirigido por Elliott, un fondo de cobertura, cuando paga los tenedores de deuda actual, y si las ataduras que dicha orden le dará ningún margen de maniobra o no. Si, como es probable, la sentencia va en contra de Argentina, su única esperanza de revocar una sentencia que podría significar una nueva cesación de pagos (aunque de carácter técnico) sería apelar a la Corte Suprema.
Todavía no hay ninguna señal que va a gobernar el Segundo Circuito. Pero el FMI causó revuelo la semana pasada con la noticia de que tenía la intención de presentar un escrito amicus controversial apoyar la solicitud de Argentina para una audiencia en el Tribunal Supremo.
Eso golpeó hasta bastante inusual – después de todo, el FMI y la Argentina son casi en términos amical.Argentina acusa al FMI de guiar sus pasos por el camino de defecto y colgar a secar, el FMI por su parte, censuró Argentina sobre sus estadísticas oficiales de inflación defectuosos.
El martes, la junta directiva del FMI se reúne para aprobar el escrito de amicus curiae, al parecer creyendo que es el momento adecuado para intervenir – no en defensa de la Argentina, que conste, sino para proteger a las reestructuraciones soberanas futuros que podrían ser afectados adversamente por una apelación negativa fallo judicial para Argentina.
Como dijo el jefe del FMI, Christine Lagarde, en Moscú el lunes:
No vamos a apoyar a una parte contra la otra. Simplemente estamos alertando a la corte a la consecuencia perjudicial que el hallazgo podría tener sobre nuestra capacidad de cumplir nuestro mandato, que tiene por objeto mantener la estabilidad financiera en el mundo.
Francia también se murmuró que preparar un breve similar, aunque no Elliott ni el gobierno argentino tenía comentario al respecto.
El FMI no ha comentado, pero el prestamista es probable que discutir en su escrito es la de si las cláusulas de acción colectiva (presente en la mayoría de las emisiones de bonos en estos días, pero no en los enlaces en los que Argentina dejó de pagar) eliminar o mitigar el riesgo sistémico de la morosidad. Es poco probable que quiera sus amicus para ser visto como un respaldo de la política del gobierno argentino.
Sin embargo, el fondo está jugando con fuego, dice Joshua Rosner de Graham Fisher. Como dice en un informe a los clientes:
Un amicus amenaza con socavar la credibilidad del FMI, crear riesgos para su neutralidad y dar lugar a la posible vergüenza del fondo de la falta de comprensión de los problemas que quedan por resolver. Esta es una pendiente resbaladiza. [Director gerente del FMI, Christine] Lagarde invita al FMI a intervenir en toda una serie de futuras disputas legales – una desviación significativa de la práctica anterior.
Él dice que la presentación de un amicus indicaría que el FMI ha “abandonado” el compromiso de larga data a permanecer neutral en las batallas de la deuda (que cita a un 30-años de edad, ejecutivo de documento de la reunión casi consejo en este sentido, aunque en este caso se trata de una controversia entre un FMI miembro y sus acreedores en lugar de dos miembros del FMI).
Rosner se pregunta:
¿Por qué tendría el FMI involucrado? La explicación más probable es que hay un pequeño grupo dentro del FMI que está tan molesto que no hay SDRM [mecanismo de reestructuración de la deuda soberana] que quiere tratar de imponer su prerrogativa política en cualquier parte, incluso si se avergüenza del Fondo. El Fondo, con su no 2003 intento de lograr un consenso para un marco SDRM institucional formal, ha sido en el camino SDRM antes, pero los EE.UU. y otros se opusieron a ese marco entonces y, a pesar de la conferencia respaldado por el FMI en SDRM en Washington DC en enero 2013, no existen mecanismos viables para ser implementadas.
El FMI ha estado reconsiderando su enfoque de reestructuración de bonos – como se describe en un artículo a principios de este año. Se adapte a la Argentina mover el argumento a seguir? Manténgase en sintonía.
3. FRANCIA DIJO PARA PLANIFICAR FORRO ARGENTINA EN CASO DE DEUDA (Bloomberg News)
Por Katia Porzecanski y Sandrine Rastello
22 de julio 2013
El gobierno francés tiene previsto respaldar la candidatura de Argentina para la revisión de la Corte Suprema de EE.UU. en una batalla legal sobre su deuda en default, según dos personas familiarizadas con el asunto.
Los abogados de Francia notificaron los abogados de ambas partes de que planea presentar una breve amigo-del-tribunal en apoyo de 24 de junio la petición de Argentina ante la Corte Suprema, dijeron dos personas con conocimiento directo del asunto. El caso se refiere a los acreedores no aceptantes de $ 95000 millones default de la nación en 2001.
La nación sudamericana sostiene que un tribunal federal de apelaciones en Nueva York se equivocó cuando decidió en octubre que los inversores en deuda argentina reestructurada no se pueden pagar a menos que también se pagan los tenedores de bonos en default de la nación. Los tenedores de bonos en default-son dirigidos por Elliott Management Corp., del multimillonario Paul Singer y su unidad NML Capital Ltd..
Al pedir a la Corte Suprema para llevar el caso, Argentina argumentó que la sentencia de primera instancia “representa una intrusión sin precedentes de las actividades de un Estado extranjero en su propio territorio que plantea preocupaciones significativas las relaciones exteriores de los Estados Unidos.”
No fueron devueltos Llamadas telefónicas en busca de comentarios del Ministerio de Finanzas de Francia.Alfredo Scoccimarro, vocero de la presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner, no ha devuelto un comentario búsqueda de e-mail.
‘Consecuencias negativas’
El Fondo Monetario Internacional también está considerando respaldar la candidatura de Argentina para la revisión. El fallo podría tener “consecuencias negativas” para la estabilidad financiera global, Christine Lagarde, directora gerente del prestamista con sede en Washington, dijo el 20 de julio, después de una reunión del Grupo de los 20 jefes de Finanzas de Moscú.
La semana pasada, el gobierno de Obama dijo que no va a presentar un escrito en esta etapa instando a la Corte Suprema a la apelación de Argentina. Los jueces podrían buscar los puntos de vista del gobierno antes de actuar en el caso, lo que podría dar el gobierno de otra oportunidad de hacer una recomendación. El gobierno de Argentina retrocedió en la corte de apelaciones.
Parte del caso aún está pendiente en el tribunal de apelaciones. Ese aspecto se deriva de EE.UU. para el juez de distrito Thomas Griesa de que Argentina debe pagar los tenedores de bonos en default el monto total que se les debe cada vez que la nación hace un pago obligatorio a los tenedores de la deuda reestructurada.
Griesa también dijo que su orden anterior prohibición a terceros de ayudar a Argentina evitar el pago se aplica a Bank of New York Mellon Corp., fiduciario de fideicomiso de los bonos reestructurados, y otros. La decisión del tribunal de apelaciones por orden de Griesa puede venir en cualquier momento.
El caso de la Corte Suprema es Argentina v NML Capital 12-1494. El caso de la corte de apelaciones es NML Capital Ltd. contra la República de Argentina, 12-00105, Tribunal de Apelaciones de EE.UU. para el Segundo Circuito (Nueva York). El caso de la corte inferior es NML Capital Ltd. contra la República de Argentina, 08-cv-06978, Corte de Distrito de EE.UU. del Distrito Sur de Nueva York (Manhattan).
4. ARGENTINA RIESGOS: ALERT – LISTA de escenario de riesgo (Unidad de Inteligencia Economista – Informe de Riesgos)
22 de julio 2013
Escenario                   Categoría      Probabilidad Impacto Intensidad
Seguridad                  Alta       Baja           8
Seguridad                  Alta       Moderada     12
La estabilidad política       muy alta  moderada     15
La estabilidad política       Moderado   Alto       12
Efectividad del gobierno  Moderado   Alto         12
Efectividad del gobierno  muy alta  moderada 15
Efectividad del gobierno  Moderado   Moderado       9
Legal y regulatorio        High       High      16
Legal y regulatorio        de alta       Muy alta    20
Macroeconómica             Moderado   Muy alta    15
Macroeconómica             Baja        Muy alta    10
El comercio exterior y pagos  muy altos  Moderado     15
El comercio exterior y pagos  muy altos  altos         20
Financial                 Baja        Muy alta    10
Financial                 Muy alta  Muy alta    25
Impuesto política                Moderado   Alto         12
La política tributaria                High       Moderado     12
Mercado de trabajo             muy alta  moderada    15
Mercado de trabajo             Moderado   Moderado       9
Infraestructura            Muy alta  Moderada     15
: 1 a 4 5 a 9 agosto a 13 diciembre to 16 17 a 25
: La intensidad es un producto de las puntuaciones de probabilidad e impacto, donde las puntuaciones “muy bajos” 1 y los resultados “muy alto” 5.
SEGURIDAD
Alta probabilidad; Bajo impacto; intensidad Riesgo = 8
Se ha producido un aumento de la delincuencia desde la recesión 2008-09. En respuesta, el gobierno ha creado un Ministerio de Seguridad, el cual está a cargo de todas las fuerzas armadas (incluyendo la Policía Federal, la Gendarmería Nacional y la Prefectura Nacional). La decisión de crear el Ministerio de Seguridad parecía indicar un enfoque más proactivo a la seguridad de un gobierno que antes había negado persistentemente la gravedad del problema, apuntando a la baja tasa de homicidios en relación con el resto de América del Sur (3,4 por 100.000 habitantes en 2009, en comparación con 21,7 en Brasil, según la ONU), al tiempo que criticaba la cobertura de los medios de comunicación y críticas de la oposición como sensacionalista. Sin embargo, subsisten enormes retos para aumentar la presencia y la eficacia de las fuerzas de seguridad y en la mejora de la transparencia de la policía federal, que es ampliamente visto como corrupto. Ha habido poco éxito concreto y la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, se vio obligado recientemente a reorganizar su gabinete, con el nombramiento de la ministra de Defensa, Arturo Puricelli, como ministro de seguridad, y la promoción de Agustín Rossi en sustitución del Sr. Puricelli como Ministro de Defensa. La reorganización del gabinete fue en gran medida cosmética, sin embargo, y no esperamos que tenga un impacto dramático en la situación de seguridad . Aunque las posibilidades de que un extranjero víctima de delitos violentos son pequeñas, los viajeros de negocios deben evitar, sin embargo, llevar objetos de valor, sobre todo por la noche y en las zonas urbanas. Es útil tener algo de efectivo disponible para producir en caso de ataque. Las víctimas no deben resistir, ya que su atacante podría estar armado. Los retiros de cajeros automáticos deben ser evitados en zonas desiertas o tarde en la noche. Los secuestros son relativamente raras, pero las precauciones son aconsejables para reducir el riesgo de robo. Las empresas deben insistir en que sus empleados utilizan cabinas de radio, que son generalmente una opción más segura que parar un taxi en la calle, los casos dados de robos en taxis falsos.
SEGURIDAD
Alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 12
Las manifestaciones públicas son un fenómeno frecuente en la capital de Argentina, Buenos Aires. No obstante, ha habido un notable repunte en las manifestaciones contra el gobierno en los últimos meses, ya que el gobierno ha lidiado con el descontento por la debilidad de la economía, la inflación galopante y la imposición de controles cambiarios. Aunque a menudo se interrumpe el transporte, las manifestaciones son raras veces violenta. Dicho esto, con manifestaciones que puedan seguir creciendo en magnitud y frecuencia en los próximos meses (las elecciones legislativas de mitad de período se debe, en octubre y antes de esa fecha las negociaciones salariales difíciles en una serie de sectores clave se ha tenido lugar), y anti- sentimiento gobierno naciente, existe un riesgo creciente de violencia que podrían tener un impacto en la actividad empresarial. Había, por ejemplo, una serie de saqueos en ciudades de todo el país a principios de año. Aunque las fuerzas de seguridad reprimieron rápidamente saqueadores, existe el riesgo de nuevos brotes en los próximos meses. En las últimas semanas, la Internet se ha estado llevando a notas complejas que piden una protesta nacional masiva para la noche del 8 de agosto.
ESTABILIDAD POLÍTICA
Muy alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 15
El ambiente político se está deteriorando rápidamente por la Sra. Fernández. Una fuerte desaceleración de la actividad económica, combinada con el shock de confianza producida por los controles sobre la compra de dólares de los EE.UU., ha producido una serie de protestas y es revitalizar los opositores al gobierno, como los agricultores, que había sido severamente debilitado por los resultados de las elecciones del año pasado.Fernández ha estado en esta posición antes de (sus conclusiones índices de popularidad cayó a un mínimo de 20% en 2008), pero ahora tiene menos margen para las políticas de estímulo para apoyar el crecimiento y menos posibilidades de recibir el tipo de impulso de la rápida aceleración de la demanda en Brasil y China, que tuvo lugar en 2010. En este contexto, en la actualidad es difícil imaginar un escenario en el que la Sra. Fernández recupera la enorme popularidad de que disfrutaba en el inicio de su segundo mandato. En el sistema político clientelista de Argentina, donde las lealtades son volubles, hay indicios de que el apoyo político del presidente está empezando a caer. Con las elecciones legislativas de mitad de período previsto para octubre, parece posible que el gobierno va a perder su mayoría en el Congreso. Mientras tanto, las dificultades del gobierno están impulsando a los políticos empiezan compitiendo por la posición en la carrera para suceder a Fernández en 2015. Dado que la Sra. Fernández todavía tiene dos años y medio en el cargo por delante, estos esfuerzos no son un buen augurio para la gobernabilidad. El poder está concentrado en el ejecutivo, en Argentina, y suponiendo que el apoyo no se apartan, el presidente todavía será capaz de empujar a través de gran parte de su agenda por el uso extensivo de decreto ejecutivo. Sin embargo, en este escenario, el escenario político estará marcado por las tensiones, tanto dentro como fuera de la legislatura, y los riesgos para la estabilidad será alto. En particular, existe un fuerte riesgo de nuevas manifestaciones políticas en los próximos meses, entre ellos los famosos cacerolazos (protestas cacerolazos que eran uno de los rasgos definitorios de la crisis de 2001).
ESTABILIDAD POLÍTICA
Probabilidad moderada; Alto impacto, la intensidad del riesgo = 12
El 1 de febrero, el Fondo emitió una declaración de censura contra la Argentina por no proporcionar estadísticas exactas necesarias para el Fondo para hacer su trabajo, uno de sus principales compromisos en virtud de los artículos del Fondo de acuerdo. Esta fue la primera vez desde su creación en 1944, que el Fondo ha emitido tal declaración contra uno de sus miembros. El Directorio del FMI ha pedido a Argentina a adoptar medidas para hacer frente a la inexactitud de la inflación y las estadísticas del PIB a más tardar el 29 de septiembre 2013. Desde 2007, cuando se hicieron cambios de personal y metodológicos en la oficina de estadísticas oficiales, se estima que el índice de precios al consumidor han subestimado considerablemente la inflación real. El gobierno parece no arrepentido, y tiene un fuerte incentivo para no informar las estadísticas de inflación, que han producido un gran ahorro en el pago de cupones de los bonos públicos indexados a la inflación. Hay algo de tiempo antes de que el Fondo lleva a emprender nuevas acciones contra Argentina. En el primer caso, el país podría tener sus derechos de los votantes revocaron en que el Fondo vuelva a reunirse para discutir Argentina en noviembre. En última instancia, sin embargo, Argentina podría ser expulsado del Fondo. El Fondo sigue siendo ampliamente culpado por la crisis de 2001-02 y ampliamente desacreditada entre la clase política en Argentina, y muchos miembros del gobierno, probablemente sería a favor de una ruptura formal con el Fondo. Por otra parte, el gobierno no ha tenido relación de préstamo con el Fondo desde 2006, por lo que se enfrentaría a unas consecuencias inmediatas de cualquier acción del Fondo más allá. Sin embargo, sería consolidar las percepciones ya tristes de la solvencia de Argentina y complicar aún más el acceso a las garantías de inversión y préstamos multilaterales que tanto necesita. En última instancia, esto podría arrastrar ya débil crecimiento a medio plazo de la Argentina y las perspectivas de la inversión aún más abajo. Otro riesgo es que la censura oficial del Fondo dará lugar a nuevas demandas legales de los tenedores de bonos indexados a la inflación, sobre la base de que han sido mal pagados.
EFICACIA DE GOBIERNO
Probabilidad moderada; Alto impacto, la intensidad del riesgo = 12
La Corte Suprema dictaminó recientemente que una reforma al Consejo de la Magistratura que había sido empujado a través del gobierno en medio de controversia y protesta pública en mayo es inconstitucional. La decisión es un revés para el gobierno y sus intentos de ejercer un mayor control sobre el poder judicial. La reforma del Consejo de la Magistratura es el elemento clave del proyecto de reforma judicial encabezada por el presidente, Cristina Fernández de Kirchner. Se propuso la selección de los miembros (que tienen la tarea de nombrar a los jueces) por voto popular, en un movimiento que ha sido ampliamente criticada tanto a nivel nacional como a nivel internacional (entre otros, por el Relator Especial de la ONU sobre la independencia de jueces y abogados) como poner la independencia del poder judicial en riesgo. La sentencia obligará a la cancelación de las elecciones del Consejo de Magistrados que el gobierno sigue aplicando. También anula los intentos del gobierno por aumentar el número de miembros del consejo del 13 al 19 y para permitir la remoción de jueces por un simple lugar de una mayoría de dos tercios. Estos esfuerzos han sido ampliamente visto como un intento de llevar el consejo con miembros afines al gobierno y dejar el gobierno para eliminar los jueces, ya que tuvo a bien. Opciones del gobierno son ahora muy limitados, pero no esperamos que dar marcha atrás en su postura de confrontación. Se puede tratar de forzar la renuncia de los miembros del Tribunal Supremo individuales (como Carlos Fayt, quien, a los 75, está por encima del límite de edad establecido en la Constitución). Como en el pasado, las investigaciones del gobierno en los jueces y sus allegados también podrían aumentar en un esfuerzo por asegurar sentencias favorables. Por lo tanto, los jueces parecen propensos a estar bajo alguna presión continua por parte del gobierno en los próximos meses.
EFICACIA DE GOBIERNO
Muy alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 15
Lealtades políticas son muy voluble, el resultado de la elección dependerá de la economía y la capacidad del gobierno para distribuir favores políticos a los gobernadores provinciales. Suponiendo que no se puede, la Economist Intelligence Unit espera apoyo a escapar del gobernante Frente para la Victoria (una facción izquierdista del Partido Justicialista). Fernández necesita una mayoría parlamentaria de dos tercios, a fin de seguir adelante con una reforma constitucional para la propuesta de “re-reelección”, lo que le permitiría postularse para un tercer mandato en 2015. Creemos que los esfuerzos de la Sra. Fernández en última instancia tener éxito. Es muy poco probable que gane una mayoría de dos tercios en las elecciones de mitad de período (esperamos la pérdida de su mayoría simple en el Senado), y no puede contar con el apoyo público o respaldo judicial para la reforma constitucional. Sin embargo, a pesar de su disminución crecientes desafíos de política económica popularidad y, una derrota en octubre también parece poco probable en la actualidad, como los gobernadores de las provincias con problemas de liquidez seguirá siendo dependiente de las transferencias del gobierno central (y por lo tanto en el apoyo de la Sra. Fernández) para evitar dificultades fiscales. Aunque el poder está centralizado en el ejecutivo, en Argentina, la pérdida de su mayoría en el Congreso podría complicar la agenda política del gobierno de alguna manera, y aumentar el riesgo de parálisis legislativa.
EFICACIA DE GOBIERNO
Moderada probabilidad, el impacto moderado; intensidad Riesgo = 9
Ha habido varias acusaciones de corrupción contra miembros del gobierno. En 2010, por ejemplo, se confirmó que en octubre de 2008 (cuando la crisis financiera mundial comenzó a profundizar y justo antes de la nacionalización del sistema privado de pensiones), Néstor Kirchner, el ex presidente, compró un hotel digno de EE.UU. $ 2 millones en Calafate ( donde la pareja presidencial poseen varias propiedades). Esto sigue de cerca los pasos de una investigación sobre enriquecimiento ilícito de los Kirchner que rodean un aumento inexplicable de su patrimonio personal. En diciembre de 2009, un juez federal absolvió a los Kirchner de corrupción, pero los miembros de la oposición reclaman la corte estaba sujeto a la influencia política. El presidente no es el único miembro del gobierno para hacer frente a las acusaciones de corrupción. El vicepresidente, Amado Boudou, se encuentra actualmente bajo investigación por tráfico de influencias en un caso que rodea el trato con una compañía de impresión que se adjudicó contratos con el gobierno cuando era ministro de Economía. En el futuro, ambicioso pública del gobierno funciona planes y la falta de transparencia en el Ministerio de Planificación aumentar el riesgo de que los escándalos de corrupción que pueden golpear el gobierno. Si esto ocurre, podría socavar el apoyo político del gobierno entre los partidos de izquierda.
LEGAL Y REGULATORIO
Alta probabilidad; Alto impacto, la intensidad del riesgo = 16
Un papel cada vez más destacado de Axel Kicillof, el arquitecto de la nacionalización del control español petrolera Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), sugiere una profundización de las tendencias intervencionistas del gobierno. Dos decretos del gobierno este año han dado más poder al Sr. Kicillof, un economista de izquierda y un asesor cercano al presidente-en un movimiento interpretado como un intento de tener un mayor control de las operaciones del sector privado en sectores clave durante su administración. El primer decreto crea un Comité de Planificación Estratégica y Coordinación, presidido por el Sr. Kicillof, que se encargará de supervisar un plan nacional de inversiones para el sector energético. El segundo hace el señor Kicillof formalmente responsable de la participación estatal en los consejos de administración en los que posee una participación minoritaria a través de la agencia de seguridad social Anses. Las nuevas regulaciones del sector energético permiten Sr. Kicillof para determinar los precios de referencia para la venta de los productos energéticos. También obligan a las empresas energéticas privadas que operan en Argentina para presentar los planes de inversión anuales de su comité, además, dar el Sr. Kicillof el poder de modificar los planes de la empresa para que estén en consonancia con los objetivos nacionales y de imponer sanciones, incluyendo multas y la retirada de concesiones por falta de cumplir con los objetivos. Al mismo tiempo, bajo su dirección, el gobierno parece estar cada vez más decidido a utilizar su presencia en los consejos de administración de las empresas privadas (en su mayoría como un legado de la nacionalización de los fondos de pensiones privados de Argentina en 2008, el Estado tiene una presencia en el consejo de 41 las empresas privadas en el país) para influir en las decisiones de inversión en el sector privado. El gobierno levantó primero un tope del 5% de los votos de los representantes del gobierno en empresas donde Anses tiene participaciones en principios de 2011. Ahora se ha transferido formalmente la responsabilidad de coordinar y dirigir los representantes del Estado al Sr. Kicillof. Al igual que ocurrió con YPF antes de su nacionalización a principios de este año, los representantes del Estado ahora parece probable que presionar más para que las empresas se centran en la reinversión y limitar la distribución de dividendos.
LEGAL Y REGULATORIO
Alta probabilidad, muy alto impacto, la intensidad del riesgo = 20
La nacionalización de YPF en abril de 2012 hace temer que el gobierno tratará de aumentar el control estatal en otros sectores. Los fondos de pensiones privadas nacionalizadas gobierno en medio de la crisis financiera mundial en 2008, y en 2010 amenazó con nacionalizar Telecom Argentina en medio de una disputa con su copropietario, Telecom Italia. Esto fue ampliamente considerada en su momento como ruido de sables por el gobierno en un esfuerzo por asegurar sus objetivos, y las inversiones en este sector han crecido rápidamente desde entonces, en medio de un auge del consumo. A pesar de algunos cambios a la izquierda entre los principales asesores de política económica del presidente, no creemos actualmente que una ola de nacionalizaciones se plantea como parte de un cambio hacia el desarrollo dirigido por el Estado (a diferencia de Venezuela, donde ha tenido lugar una serie de nacionalizaciones más reciente años como parte de un cambio explícito de un modelo de desarrollo socialista). Pero el riesgo es que, con el acceso a la financiación cada vez más restringida y con la especulación sobre una devaluación del peso moneda corriente (en medio de la alta inflación y salidas netas de capital), juego de activos en sectores como las telecomunicaciones, la banca y la electricidad, y en el resto de el aceite de propiedad privada y la industria del gas (cuentas de YPF por sólo alrededor de un tercio de la producción de petróleo de Argentina, con el resto compuesto por un gran número de otros actores nacionales e internacionales), se convertirán en una opción cada vez más atractiva para un gobierno que tiene demostrado impasible ante las críticas internacionales y susceptibles de intervencionismo de mano dura. En este entorno, la amenaza de expropiación también puede ser utilizado como una herramienta de negociación para obtener concesiones de las empresas en cuestión, por lo que los derechos contractuales se mantendrá débil, incluso si se evita la expropiación directa.
MACROECONOMÍA
Moderada probabilidad, muy alto impacto, la intensidad del riesgo = 15
Las perspectivas económicas para 2013 ha mejorado, gracias a las expectativas de una cosecha agrícola récord.Además del impacto positivo que esto tendrá en la inversión del sector agrícola y de los ingresos fiscales, que impulsará el sector externo, la mejora de la confianza. Como resultado prevemos un crecimiento del PIB del 3,9% en 2013. Sin embargo, se prevé que el crecimiento se debilitará en 2014-15, ya que los problemas de competitividad subyacente permanecerá sin resolverse. Combinado con el continuo recurso a políticas heterodoxas e intervencionistas económicos que sostengan la incertidumbre sobre los aranceles de importación, los controles de capital, divisas y, y el entorno jurídico y reglamentario, esto afectará cada vez más la confianza, la inversión, el empleo y el poder adquisitivo de los consumidores. Por otra parte, seguimos considerando que existen riesgos a la baja nuestras previsiones, con Argentina entre los países más vulnerables de la región a un deterioro de las condiciones globales. En particular, un nuevo debilitamiento de los socios comerciales principales de la Argentina, Brasil y China, o una fuerte caída en los precios de las materias primas podría sentar las bases para nuevas rebajas de previsión y un periodo sostenido de la volatilidad. Esto está en un contexto de graves distorsiones económicas, con una inflación de dos dígitos con la competitividad erosionada peso y cambió la cuenta corriente en déficit. Con los flujos netos de capital persistentemente negativos desde el default de 2001, lo que ha aumentado la especulación de algún tipo de ajuste de peso para mejorar la dinámica de la balanza de pagos, el aumento de la fuga de capitales y que llevó al gobierno a instate una serie de controles de capital en divisas y para soportar el peso. Con las reservas cubren cayendo y el entorno global cada vez menos a favor, el potencial de choques de confianza se mantendrá fuerte.
MACROECONOMÍA
Baja probabilidad; muy alto impacto, la intensidad del riesgo = 10
Acceso restringido al crédito mantendrá la incertidumbre sobre la capacidad del gobierno para financiar su déficit. La reestructuración de EE.UU. $ 30 mil millones en deuda pendiente en default concluyó en junio de 2010 fue considerada exitosa, logrando una tasa de aceptación del 66%, pero combinado con un mal historial de Argentina, el empeoramiento de la percepción de su calidad crediticia a raíz de la nacionalización de Yacimientos Petrolíferos Fiscales en abril de 2012, sugieren que el país no será capaz de emitir en el extranjero en un futuro próximo. En cambio, en la actualidad supone que un mayor recurso a los préstamos de los bancos nacionales y las ganancias de las empresas del Estado serán suficientes para cubrir el déficit de financiación, a pesar de la erosión de las finanzas de las agencias estatales en última instancia, aumentar los costos cuasifiscales. Sin embargo, sobre todo en vista de la reciente utilización de las reservas de divisas para pagar la deuda externa, la calidad crediticia del gobierno permanecerá en duda. Los inversores deben monitorear el desempeño fiscal, así como los esfuerzos para mejorar las opciones de financiación, de cerca.
COMERCIO EXTERIOR Y PAGOS
Muy alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 15
En respuesta a la especulación persistente de una devaluación del peso, el gobierno ha recurrido cada vez más a las divisas, el comercio y el capital controles, así como impredecible intervencionismo en sus esfuerzos por mantener las distorsiones económicas en jaque. El problema es que estos esfuerzos están socavando la confianza en la economía y no abordar el problema de fondo de un peso cada vez más sobrevaluado. Por consiguiente, la eficacia de los controles ha sido desigual. Mientras que un pequeño superávit en cuenta corriente se ha mantenido debido a los controles, la debilidad de la confianza ha seguido arrastre hacia abajo la actividad y dio lugar a episodios recientes de la presión sobre el tipo de cambio. En nuestra base de proyección benigna, la demanda más débil, los precios de las materias primas agrícolas mundiales de apoyo y una fuerte recuperación de la producción agrícola de exportación ayudará a prevenir problemas de balanza de pagos se convierta en crisis este año. Sin embargo, el riesgo de un mayor endurecimiento de los controles se mantendrán altos.
COMERCIO EXTERIOR Y PAGOS
Muy alta probabilidad; Alto impacto, la intensidad del riesgo = 20
El gobierno endureció los controles de importación en el inicio de 2012. En ciertos sectores de control de las importaciones ya habían estado en vigor durante un año, en la forma de los requisitos que las importaciones serán igualadas por un monto equivalente, en términos de dólares, las exportaciones. Bajo las nuevas medidas, las importaciones tienen que ser autorizados por la Secretaría de Comercio Interior (encabezada por Guillermo Moreno, un cercano aliado del presidente), con el fin de establecer el posible impacto en el mercado interno.Una serie de objeciones a la medida se han planteado. Existen temores sobre la eficiencia operativa del régimen (teniendo en cuenta que un régimen de licencias de importación ha provocado retrasos importantes en los últimos años para los productos afectados). Quizás más significativamente, los criterios para la aprobación de operaciones de importación no han sido claramente definidos, abriendo la puerta a una mayor discrecionalidad en las operaciones de comercio exterior. También hay una gran posibilidad de que un régimen de importación engorroso será contraproducente (en su objetivo de apuntalar el superávit comercial), por la conducción de la escasez y los cuellos de botella y afectar negativamente a la producción de bienes exportados en industrias complejas con altos niveles de insumos importados. Bienes intermedios, combustibles y bienes de capital representan alrededor del 60% de las importaciones totales. El porcentaje de insumos importados en el proceso de producción es diferente en función de cada sector, pero es especialmente alto en sectores como la industria del automóvil, que es un importante motor de la producción manufacturera y también un importante exportador (automóviles representan el 12% de las exportaciones totales) .
FINANCIERA
Baja probabilidad; muy alto impacto, la intensidad del riesgo = 10
La imposición de controles de cambio de divisas a finales de 2011 produjo un aumento en las tasas de interés y los grandes retiros de depósitos en dólares, y ha habido brotes periódicos de volatilidad desde entonces, como controles no han logrado reducir la especulación de una posible devaluación del peso. En última instancia hay un riesgo de que la volatilidad renovada produciría una congelación del crédito, el deterioro de la calidad de activos y corridas bancarias generalizadas (en un país con muy débil confianza en los bancos). Los temores de mayores controles de cambio y los recuerdos del “corralito” (el congelamiento de los retiros bancarios) impuestas durante la crisis financiera de 2001-02 dio lugar a la retirada constante de depósitos en dólares desde finales de 2011 y un posterior aumento de las tasas de interés . Existe el riesgo de que a pesar de los recientes acontecimientos, se adoptarán medidas para fomentar (o forzar) los bancos a prestar que dañe indicadores de solidez financiera y, finalmente, aumentar el riesgo de corridas bancarias.
FINANCIERA
Muy alta probabilidad, muy alto impacto, la intensidad del riesgo = 25
Argentina no ha sido el destinatario de la misma aumento de capital de cartera observado en otros países de la región en los últimos años y las autoridades lograron mantener una depreciación nominal controlada de alrededor del 2% en el mercado emergente ola de ventas en junio, aunque este vino a costa de una disminución continua de las reservas. Nuestro pronóstico para 2013 es esencialmente sin cambios como resultado.Seguimos esperando una depreciación nominal de 16% en 2013. Esto significa que, en términos reales, ponderada por el comercio del peso se depreciará (aunque con sólo el 2%), este año por primera vez en cinco años. Pero esto va a hacer poco para revertir la apreciación real del comercio ponderado acumulado del 45% en los últimos cinco años. En estas circunstancias, la fuerte salida de soja y los precios de apoyo de soja seguirá siendo crucial para conjurar las presiones de devaluación. Incluso en nuestra base de proyección benigna, la inflación estará bajo control de forma muy gradual, y así se mantendrán, a pesar de las presiones de devaluación controles-en el mediano plazo . En este contexto, existen riesgos sustanciales de que el peso se debilite más de lo previsto actualmente (en más del 15% por año en 2014-15 y alrededor de 10% por año en 2016-17). Volatilidad de las divisas será un riesgo persistente, particularmente si los precios de materias primas agrícolas fueron inesperadamente a caer sustancialmente. En última instancia, el riesgo de que la mala gestión de la política macroeconómica conduce a la espiral inflacionaria, una nueva recesión y la devaluación en algún momento en el mediano plazo no se puede descartar.
POLÍTICA FISCAL
Probabilidad moderada; Alto impacto, la intensidad del riesgo = 12
El gobierno ha limitado el acceso a las fuentes externas de financiación, y se ve obligado a buscar un mayor recurso a la financiación de la agencia de seguridad social, los bancos del sector público y del Banco Central para cubrir la brecha de financiamiento. En este contexto, no se puede descartar la posibilidad de nuevas subidas de impuestos. Un aumento de los impuestos al consumo aumentaría las presiones inflacionarias ya fuertes. Los aumentos en los impuestos a las exportaciones agrícolas también se enfrentará a una fuerte oposición política, y potencialmente impulsar protestas rurales renovados como las que llevó la actividad a su fin en 2008, lo que sugiere que el gobierno sería más probable que aumenten las tasas de impuestos a las empresas, si las necesidades de financiamiento subieran aún más.
POLÍTICA FISCAL
Alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 12
Las reformas del sistema de coparticipación con las provincias son muy necesarios para garantizar la estabilidad del sistema tributario, pero los retrasos continuos en una reforma integral están en perspectiva. La oposición intentó en 2010 para aumentar el porcentaje de los ingresos del impuesto sobre las transacciones financieras que se transfiere automáticamente a las provincias del 15% al ​​54% del total, pero el proyecto no prosperó en un Congreso dividido. El ejecutivo en cambio, ha anunciado una serie de vuelcos de la deuda provincial. A mediados de 2010 el gobierno anunció una refinanciación de la deuda provincial pena Ps65bn (EE.UU. $ 16.7bn al tipo de cambio promedio de 2010, de un Ps100bn total), por un período de 30 años y con un período de gracia de dos años, que terminado en diciembre de 2011. En este punto, el gobierno anunció una extensión del período de gracia de dos años más, hasta diciembre de 2013. Este servicio de la deuda provincial reducida por Ps6.9bn (de un Ps23bn total) en 2012 y reducir el servicio de la deuda por otro Ps6.7bn en 2013, dando un alivio a las finanzas provinciales. Sin embargo, existe la preocupación creciente que tendrán que ser tomadas para ayudar a las provincias más medidas. Sin una reforma más amplia, las debilidades en las finanzas provinciales sostener la necesidad de más rescates financieros del gobierno central y por lo tanto aumentar el riesgo de medidas ad hoc periódicas en la renta nacional para aumentar los ingresos fiscales.
MERCADO DE TRABAJO
Muy alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 15
Hugo Moyano-quien ha convertido recientemente en un duro crítico del presidente, Cristina Fernández de Kirchner, ha sido reelegido como jefe de la central sindical. Sin embargo, una fracción importante de la Confederación General del Trabajo, la principal confederación de sindicatos, ha sido testigo de una serie de grupos (algunos en contra del gobierno y algunos pro-gubernamental) romper con los principales dirigentes sindicales. A primera vista, esto parece ser una buena noticia para el gobierno, ya que le ayudará a mantener a raya el Sr. Moyano. Sin embargo, la atomización del movimiento sindical que hasta ahora ha estado bajo el control estricto de las administraciones peronistas sucesivos tiene el potencial de crear más conflictos sindicales, aumentando el riesgo de conflictos laborales en los próximos meses.
MERCADO DE TRABAJO
Moderada probabilidad, el impacto moderado; intensidad Riesgo = 9
Tasas fuertes de crecimiento en la última década indican que la escasez de competencias se han convertido en un problema para las empresas, agravada por la falta de programas efectivos de capacitación en los sectores público y privado. Matrícula secundaria y terciaria son muy altos para los estándares regionales, pero los resultados educativos no son tan buenos tanto como cabría esperar y varían mucho según la región, mientras que el acceso a la capacitación para el trabajo tiende a ser desigual e informal. Cuando se aconseja a los posibles programas de formación, en la casa.
INFRAESTRUCTURAS
Muy alta probabilidad, el impacto moderado, la intensidad del riesgo = 15
El riesgo de escasez de electricidad periódicas, especialmente durante los períodos pico de invierno y verano, persistirá. Como reflejo de la congelación de las tarifas desde la crisis de 2001, las finanzas de la mayoría de las compañías eléctricas que operan en el país son ahora tan precaria que en agosto de 2012, el gobierno se vio obligado a intervenir en el sector. Como parte de la intervención de una nueva comisión reguladora, encabezada por el influyente viceministro de Economía, Axel Kicillof y la incorporación de representantes de la Secretaría de Energía y el Ministerio del Interior en la junta, se ha creado. Esta comisión se encargará de los gastos de las compañías eléctricas analizar “, proyectos de inversión y la eficiencia como parte de un nuevo marco normativo, los detalles completos de los cuales aún no se han emerger. Aunque los detalles proporcionados por el gobierno siguen siendo vagos, parece probable que el sector eléctrico se moverá hacia un sistema en el que el Gobierno fijará “las tarifas, los ingresos y las” empresas de las tasas de ganancia razonables, de acuerdo con su estructura de costos, la eficiencia y proyectos de inversión. Bajo este régimen, las empresas deberán desempeñar principalmente un rol de operador, de acuerdo con las decisiones tomadas por las autoridades gubernamentales. Dado que las empresas privadas habían casi perdido la esperanza de pasar a un sistema más orientado al mercado (a través de la liberalización de los aranceles), bajo el actual gobierno-y temido nacionalización completa después de Yacimientos Petrolíferos Fiscales nacionalización-que probablemente la bienvenida a la voluntad del gobierno de volver a establecer mejores niveles de rentabilidad.Sin embargo, existen serias dudas de que esto va a incitar a las grandes inversiones a largo plazo en el aumento de la capacidad. En estas condiciones, los riesgos de escasez se mantendrán altos por lo menos en el corto plazo.
INFRAESTRUCTURAS
Moderada probabilidad, el impacto moderado; intensidad Riesgo = 9
Comparativamente, las grandes inversiones en la década de 1990 amplió y modernizó la infraestructura física de Argentina. El nuevo modelo de concesiones de servicios públicos que el gobierno ha estado implementando desde octubre de 2003 consiste en dejar las reparaciones y el mantenimiento en manos del sector privado, al tiempo que asume el control de las decisiones estratégicas en donde las nuevas inversiones deben dirigirse. A medio plazo el éxito del nuevo régimen requerirá una delimitación clara de las responsabilidades entre los sectores público y privado con el fin de evitar el tipo de controversias que plagó las concesiones durante la década de 1990. En los casos en que el gobierno se hace cargo de una concesión por parte del sector privado, como parece posible en unos pocos casos en los que los inversores extranjeros están negociando nuevos contratos con el gobierno, es probable que caiga la inversión. A finales de 2008 el gobierno anunció un plan Ps110bn (EE.UU. $ 31.9bn) de obras públicas El plan, llamado Plan de Obras para Todos los Argentinos (Plan de Obras Públicas para todos los argentinos), tiene como objetivo mejorar la infraestructura, principalmente en energía, transporte y vivienda. Sin embargo, su aplicación ha demostrado ser problemática, sobre todo debido a la presión sobre las finanzas públicas. Las empresas deben velar por el deterioro de la calidad de la infraestructura física, si la inversión no aumenta en el mediano plazo.
5. ARGENTINA RIESGO RIESGO DE SEGURIDAD (Unidad de Inteligencia Economista – Informe de Riesgos)
22 de julio 2013
CLASIFICACIONES DE RIESGO Corriente Anterior Anterior
                         Puntuación Puntuación Puntuación Puntuación
Evaluación global D 64 D 62
Riesgo de seguridad C 43 B 39
Nota: E = la más arriesgada, 100 = más risky.The modelo calificaciones de riesgo se ejecuta una vez al trimestre.
RESUMEN
Riesgos de seguridad es una preocupación menor que en gran parte de América Latina, pero la percepción de que el entorno de seguridad se está deteriorando va en aumento. Delincuencia aumentó considerablemente alrededor de la profunda crisis 2001 y de nuevo durante la recesión de 2009, y las tasas de criminalidad no han bajado desde entonces. A pesar de las reformas recientes, la policía está siendo considerado como ineficaz, o en ocasiones cómplices de algunos delitos. A la izquierda, el capital extranjero duro y el sistema bancario siguen demonizados por el papel que jugaron en la crisis de 2001. Pero el riesgo de la acción directa contra los representantes de estos grupos se ha desvanecido. El comercio ilegal de drogas en general no representa una amenaza directa a los negocios, pero es una fuente de violencia y corrupción. Gran población judía de Argentina lo hace un blanco potencial de terrorismo perpetrados por extremistas islámicos.
ESCENARIOS
El nivel de aumento de crímenes violentos
Alta probabilidad; Bajo impacto; Intensidad = 8
Se ha producido un aumento de la delincuencia desde la recesión 2008-09. En respuesta, el gobierno ha creado un Ministerio de Seguridad, el cual está a cargo de todas las fuerzas armadas (incluyendo la Policía Federal, la Gendarmería Nacional y la Prefectura Nacional). La decisión de crear el Ministerio de Seguridad parecía indicar un enfoque más proactivo a la seguridad de un gobierno que antes había negado persistentemente la gravedad del problema, apuntando a la baja tasa de homicidios en relación con el resto de América del Sur (3,4 por 100.000 habitantes en 2009, en comparación con 21,7 en Brasil, según la ONU), al tiempo que criticaba la cobertura de los medios de comunicación y críticas de la oposición como sensacionalista. Sin embargo, subsisten enormes retos para aumentar la presencia y la eficacia de las fuerzas de seguridad y en la mejora de la transparencia de la policía federal, que es ampliamente visto como corrupto. Ha habido poco éxito concreto y la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, se vio obligado recientemente a reorganizar su gabinete, con el nombramiento de la ministra de Defensa, Arturo Puricelli, como ministro de seguridad, y la promoción de Agustín Rossi en sustitución del Sr. Puricelli como Ministro de Defensa. La reorganización del gabinete fue en gran medida cosmética, sin embargo, y no esperamos que tenga un impacto dramático en la situación de seguridad. Aunque las posibilidades de que un extranjero víctima de delitos violentos son pequeñas, los viajeros de negocios deben evitar, sin embargo, llevar objetos de valor, sobre todo por la noche y en las zonas urbanas. Es útil tener algo de efectivo disponible para producir en caso de ataque. Las víctimas no deben resistir, ya que su atacante podría estar armado. Los retiros de cajeros automáticos deben ser evitados en zonas desiertas o tarde en la noche. Los secuestros son relativamente raras, pero las precauciones son aconsejables para reducir el riesgo de robo. Las empresas deben insistir en que sus empleados utilizan cabinas de radio, que son generalmente una opción más segura que parar un taxi en la calle, los casos dados de robos en taxis falsos.
Manifestaciones antigubernamentales se vuelven violentos
Alta probabilidad, el impacto moderado; Intensidad = 12
Las manifestaciones públicas son un fenómeno frecuente en la capital de Argentina, Buenos Aires. No obstante, ha habido un notable repunte en las manifestaciones contra el gobierno en los últimos meses, ya que el gobierno ha lidiado con el descontento por la debilidad de la economía, la inflación galopante y la imposición de controles cambiarios. Aunque a menudo se interrumpe el transporte, las manifestaciones son raras veces violenta. Dicho esto, con manifestaciones que puedan seguir creciendo en magnitud y frecuencia en los próximos meses (las elecciones legislativas de mitad de período se debe, en octubre y antes de esa fecha las negociaciones salariales difíciles en una serie de sectores clave se ha tenido lugar), y anti- sentimiento gobierno naciente, existe un riesgo creciente de violencia que podrían tener un impacto en la actividad empresarial. Había, por ejemplo, una serie de saqueos en ciudades de todo el país a principios de año. Aunque las fuerzas de seguridad reprimieron rápidamente saqueadores, existe el riesgo de nuevos brotes en los próximos meses.
6. ARGENTINA RIESGO RIESGO LA ESTABILIDAD POLÍTICA (Unidad de Inteligencia Economista – Informe de Riesgos)
22 de julio 2013
CLASIFICACIONES DE RIESGO Corriente Anterior Anterior
                             Puntuación Puntuación Puntuación Puntuación
Evaluación global D 64 D 62
Riesgo la estabilidad política C 55 C 55
Nota: E = la más arriesgada, 100 = más risky.The modelo calificaciones de riesgo se ejecuta una vez al trimestre.
RESUMEN
El gobierno actual ha traído estabilidad, pero Argentina continúa lidiando con un alto riesgo de disturbios sociales violentas y las relaciones tensas entre el gobierno y los principales actores políticos y económicos (incluida la oposición, los negocios y los medios de comunicación). La presidenta Cristina Fernández de Kirchner fue reelegido por un margen récord en octubre de 2011, pero su popularidad ha disminuido rápidamente desde entonces, y los riesgos para la estabilidad política se mantendrá, ya una fuerte tradición de protesta, una economía débil y la necesidad de contener los salarios para frenar el crecimiento de la inflación.Por otra parte, la Sra. Fernández será tan combativo como siempre en el trato con sus adversarios en la oposición, los medios de comunicación y el sector empresarial. En este clima, la confrontación frecuente y detener el progreso en la agenda legislativa son probables.
ESCENARIOS
Aumenta el malestar social como estanflación éxitos del poder adquisitivo de los consumidores
V de alta probabilidad, el impacto moderado; Intensidad = 15
El ambiente político se está deteriorando rápidamente por la Sra. Fernández. Una fuerte desaceleración de la actividad económica, combinada con el shock de confianza producida por los controles sobre la compra de dólares de los EE.UU., ha producido una serie de protestas y es revitalizar los opositores al gobierno, como los agricultores, que había sido severamente debilitado por los resultados de las elecciones del año pasado.Fernández ha estado en esta posición antes de (sus conclusiones índices de popularidad cayó a un mínimo de 20% en 2008), pero ahora tiene menos margen para las políticas de estímulo para apoyar el crecimiento y menos posibilidades de recibir el tipo de impulso de la rápida aceleración de la demanda en Brasil y China, que tuvo lugar en 2010. En este contexto, en la actualidad es difícil imaginar un escenario en el que la Sra. Fernández recupera la enorme popularidad de que disfrutaba en el inicio de su segundo mandato. En el sistema político clientelista de Argentina, donde las lealtades son volubles, hay indicios de que el apoyo político del presidente está empezando a caer. Con las elecciones legislativas de mitad de período previsto para octubre, parece posible que el gobierno va a perder su mayoría en el Congreso. Mientras tanto, las dificultades del gobierno están impulsando a los políticos empiezan compitiendo por la posición en la carrera para suceder a Fernández en 2015. Dado que la Sra. Fernández todavía tiene dos años y medio en el cargo por delante, estos esfuerzos no son un buen augurio para la gobernabilidad. El poder está concentrado en el ejecutivo, en Argentina, y suponiendo que el apoyo no se apartan, el presidente todavía será capaz de empujar a través de gran parte de su agenda por el uso extensivo de decreto ejecutivo. Sin embargo, en este escenario, el escenario político estará marcado por las tensiones, tanto dentro como fuera de la legislatura, y los riesgos para la estabilidad será alto. En particular, existe un fuerte riesgo de nuevas manifestaciones políticas en los próximos meses, entre ellos los famosos cacerolazos (protestas cacerolazos que eran uno de los rasgos definitorios de la crisis de 2001).
Argentina se convierte en el primer país que se vio obligado a abandonar el FMI, en caso de incumplimiento de las obligaciones de proporcionar estadísticas fiables
Probabilidad moderada; Alto impacto; Intensidad = 12
El 1 de febrero, el Fondo emitió una declaración de censura contra la Argentina por no proporcionar estadísticas exactas necesarias para el Fondo para hacer su trabajo, uno de sus principales compromisos en virtud de los artículos del Fondo de acuerdo. Esta fue la primera vez desde su creación en 1944, que el Fondo ha emitido tal declaración contra uno de sus miembros. El Directorio del FMI ha pedido a Argentina a adoptar medidas para hacer frente a la inexactitud de la inflación y las estadísticas del PIB a más tardar el 29 de septiembre 2013. Desde 2007, cuando se hicieron cambios de personal y metodológicos en la oficina de estadísticas oficiales, se estima que el índice de precios al consumidor han subestimado considerablemente la inflación real. El gobierno parece no arrepentido, y tiene un fuerte incentivo para no informar las estadísticas de inflación, que han producido un gran ahorro en el pago de cupones de los bonos públicos indexados a la inflación. Hay algo de tiempo antes de que el Fondo lleva a emprender nuevas acciones contra Argentina. En el primer caso, el país podría tener sus derechos de los votantes revocaron en que el Fondo vuelva a reunirse para discutir Argentina en noviembre. En última instancia, sin embargo, Argentina podría ser expulsado del Fondo. El Fondo sigue siendo ampliamente culpado por la crisis de 2001-02 y ampliamente desacreditada entre la clase política en Argentina, y muchos miembros del gobierno, probablemente sería a favor de una ruptura formal con el Fondo. Por otra parte, el gobierno no ha tenido relación de préstamo con el Fondo desde 2006, por lo que se enfrentaría a unas consecuencias inmediatas de cualquier acción del Fondo más allá. Sin embargo, sería consolidar las percepciones ya tristes de la solvencia de Argentina y complicar aún más el acceso a las garantías de inversión y préstamos multilaterales que tanto necesita. En última instancia, esto podría arrastrar ya débil crecimiento a medio plazo de la Argentina y las perspectivas de la inversión aún más abajo. Otro riesgo es que la censura oficial del Fondo dará lugar a nuevas demandas legales de los tenedores de bonos indexados a la inflación, sobre la base de que han sido mal pagados.
7. ARGENTINA RIESGO RIESGO efectividad del gobierno (Unidad de Inteligencia Economista – Informe de Riesgos)
22 de julio 2013
CLASIFICACIONES DE RIESGO Corriente Anterior Anterior
                                  Puntuación Puntuación Puntuación Puntuación
Evaluación global D 64 D 62
Gobierno riesgo efectividad 	    D 64 D 64
Nota: E = la más arriesgada, 100 = más risky.The modelo calificaciones de riesgo se ejecuta una vez al trimestre.
RESUMEN
Las instituciones débiles son una deficiencia del sistema político. Un subproducto de un sistema presidencial fuerte, reforzada por el predominio del partido peronista, es débil supervisión del Congreso sobre el ejecutivo.Hay una larga historia de interferencia política en el sistema judicial, aunque en un reciente desarrollo positivo de la Corte Suprema dictaminó una reforma controversial visto como un intento del gobierno de Fernández de ejercer un mayor control sobre el sistema judicial de inconstitucionalidad. Recursos presupuestarios amplios han dado al gobierno la ventaja en la gestión de las relaciones con las provincias, aunque estos tienen el potencial de ser perjudicial en el sistema político federal de Argentina. La baja calidad de la burocracia, que persistirá asumiendo una reforma del sector público tan esperada se retrasa indefinidamente, se impedirá la aplicación de las políticas gubernamentales. Los aumentos en el gasto de inversión han sido mal dirigidas, como las consideraciones políticas prevalecen.
ESCENARIOS
El poder judicial sucumbe a la presión del gobierno para gobernar a su favor
Probabilidad moderada; Alto impacto; Intensidad = 12
La Corte Suprema dictaminó recientemente que una reforma al Consejo de la Magistratura que había sido empujado a través del gobierno en medio de controversia y protesta pública en mayo es inconstitucional. La decisión es un revés para el gobierno y sus intentos de ejercer un mayor control sobre el poder judicial. La reforma del Consejo de la Magistratura es el elemento clave del proyecto de reforma judicial encabezada por el presidente, Cristina Fernández de Kirchner. Se propuso la selección de los miembros (que tienen la tarea de nombrar a los jueces) por voto popular, en un movimiento que ha sido ampliamente criticada tanto a nivel nacional como a nivel internacional (entre otros, por el Relator Especial de la ONU sobre la independencia de jueces y abogados) como poner la independencia del poder judicial en riesgo. La decisión obligará a la cancelación de las elecciones del Consejo de Magistrados que el gobierno había seguido adelante con.También anula los intentos del gobierno por aumentar el número de miembros del consejo del 13 al 19 y para permitir la remoción de jueces por un simple lugar de una mayoría de dos tercios. Estos esfuerzos han sido ampliamente visto como un intento de llevar el consejo con miembros afines al gobierno y dejar el gobierno para eliminar los jueces, ya que tuvo a bien. Opciones del gobierno son ahora muy limitados, pero no esperamos que dar marcha atrás en su postura de confrontación. Se puede tratar de forzar la renuncia de los miembros del Tribunal Supremo individuales (como Carlos Fayt, quien, a los 75, está por encima del límite de edad establecido en la Constitución). Como en el pasado, las investigaciones del gobierno en los jueces y sus allegados también podrían aumentar en un esfuerzo por asegurar sentencias favorables. Por lo tanto, los jueces parecen propensos a estar bajo alguna presión continua por parte del gobierno en los próximos meses.
El gobierno pierde su mayoría parlamentaria
V de alta probabilidad, el impacto moderado; Intensidad = 15
Lealtades políticas son muy voluble, el resultado de la elección dependerá de la economía y la capacidad del gobierno para distribuir favores políticos a los gobernadores provinciales. Suponiendo que no se puede, la Economist Intelligence Unit espera apoyo a escapar del gobernante Frente para la Victoria (una facción izquierdista del Partido Justicialista). Fernández necesita una mayoría parlamentaria de dos tercios para poder seguir adelante con una reforma constitucional a la propuesta de “re-reelección”, lo que le permitiría postularse para un tercer mandato en 2015. Creemos que los esfuerzos de la Sra. Fernández en última instancia tener éxito.Es muy poco probable que gane una mayoría de dos tercios en las elecciones de mitad de período (esperamos la pérdida de su mayoría simple en el Senado), y no puede contar con el apoyo público o respaldo judicial para la reforma constitucional. Sin embargo, a pesar de su disminución crecientes desafíos de política económica popularidad y, una derrota en octubre también parece poco probable en la actualidad, como los gobernadores de las provincias con problemas de liquidez seguirá siendo dependiente de las transferencias del gobierno central (y por lo tanto en el apoyo de la Sra. Fernández) para evitar dificultades fiscales. Aunque el poder está centralizado en el ejecutivo, en Argentina, la pérdida de su mayoría en el Congreso podría complicar la agenda política del gobierno de alguna manera, y aumentar el riesgo de parálisis legislativa.
Acusaciones de corrupción reducen el apoyo al gobierno y el golpe la gobernabilidad
Probabilidad moderada; Impacto moderado; Intensidad = 9
Ha habido varias acusaciones de corrupción contra miembros del gobierno. En 2010, por ejemplo, se confirmó que en octubre de 2008 (cuando la crisis financiera mundial comenzó a profundizar y justo antes de la nacionalización del sistema privado de pensiones), Néstor Kirchner, el ex presidente, compró un hotel digno de EE.UU. $ 2 millones en Calafate ( donde la pareja presidencial poseen varias propiedades). Esto sigue de cerca los pasos de una investigación sobre enriquecimiento ilícito de los Kirchner que rodean un aumento inexplicable de su patrimonio personal. En diciembre de 2009, un juez federal absolvió a los Kirchner de corrupción, pero los miembros de la oposición reclaman la corte estaba sujeto a la influencia política. El presidente no es el único miembro del gobierno para hacer frente a las acusaciones de corrupción. El vicepresidente, Amado Boudou, se encuentra actualmente bajo investigación por tráfico de influencias en un caso que rodea el trato con una compañía de impresión que se adjudicó contratos con el gobierno cuando era ministro de Economía. En el futuro, ambicioso pública del gobierno funciona planes y la falta de transparencia en el Ministerio de Planificación aumentar el riesgo de que los escándalos de corrupción que pueden golpear el gobierno. Si esto ocurre, podría socavar el apoyo político del gobierno entre los partidos de izquierda.
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Lunes, 22 de julio
    1. ANEW GIRAR EN INTENTO DE ARGENTINA PARA DODGE SUS DEUDAS (The Wall Street Journal)

 
 
 
 
 
1. UN NUEVO GIRO EN EL INTENTO DE ARGENTINA PARA DODGE SUS DEUDAS (The Wall Street Journal)
Por James K. Glassman
21 de julio 2013
Ahora el Fondo Monetario Internacional puede ayudar a un esfuerzo a los acreedores rígidas.
El drama de larga duración de los intentos de la Argentina de esquivar sus acreedores ha dado un giro extraño.El miércoles, se informó ampliamente que el Fondo Monetario Internacional podrá presentar un escrito legal con la Suprema Corte EE.UU.-respaldo al país sudamericano en contra de sus prestamistas.
Este es el mismo FMI que, después de años de advertencias, emitió una “declaración de censura” contra Argentina en febrero para informar de los datos económicos falsos, tales como una tasa de inflación de 15 puntos por debajo de la realidad. A menos que se limpia su acto estadística, Argentina corre el riesgo de convertirse en el único país desde 1954 hasta ser expulsado de la organización.
El jefe del FMI, Christine Lagarde, no ha explicado por qué el fondo puede intervenir a favor de Argentina. Pero hace unos meses un informe del FMI planteó la cuestión de que si Argentina está obligada a pagar, acreedores minoritarios en el futuro tendrán demasiado poder para determinar cómo se reestructuran deuda soberana en default.
Pero $ 100 mil millones por defecto de Argentina está lejos de ser típico. Por un lado, el país cuenta con el dinero para pagar. Por otra parte, cuando se tomó prestado de la década de 1990, Argentina dio protección especial a sus prestamistas que otras naciones deudoras generalmente no lo hacen.
El principio muy importante en el caso de la Argentina que hay que defender no se trata de los acreedores minoritarios y un gobierno incumplidor. Está en juego el estado de Nueva York como el principal destino para los soberanos a emitir bonos.
Unas 420 mil millones dólares en deuda soberana sujeta a la ley de Nueva York es excepcional, y este mercado no puede funcionar sin problemas a no ser que los acreedores puedan hacer cumplir los contratos. Si Argentina sale con acreedores stiffing, una de las consecuencias será que los prestamistas en el futuro exigirán tasas más altas por su mayor riesgo, y otra es que no van a hacer préstamos.
Sórdida historia de la Argentina se inició en 2001 con el mayor default de la historia. Dado que muchos acreedores exasperados han asentado, pero otros-incluyendo países como Alemania y los prestamistas privados de jubilados italianos a los fondos de cobertura estadounidenses-han resistido, exigiendo que el país cumpla con sus promesas. Pero el presidente de Argentina, Cristina Fernández de Kirchner, ha hecho caso omiso a más de 100 órdenes de la corte para pagar y desairado panel de arbitraje del Banco Mundial. Una vez que los países décimo más rico del mundo per cápita, Argentina se ha convertido en corrupto, burlándose de la ley y la tradición internacional.
Recientemente el lazo legal comenzó a apretar. Un tribunal de distrito federal de Nueva York falló a favor de los acreedores del año pasado, ordenando a Argentina para instalarse con todas las partes, y no sólo algunos de ellos. Argentina apeló, diciendo a los jueces que no acataría la decisión que no le gustó. Después de un tribunal de apelaciones confirmó el fallo del tribunal de distrito, Argentina solicitó a la Corte Suprema de EE.UU. para conocer del caso, alegando que la Ley de Inmunidad de Soberanía Extranjera 1976, o FSIA, evita los EE.UU. de ordenar una transferencia de propiedad argentina.
Esta es la parte demandada que el FMI encargado de mantener el sistema monetario, el comercio y el crédito global estable-puede optar por el apoyo. El gobierno de EE.UU. ha decidido lo contrario. Después de una reunión el 12 de julio con los abogados de ambas partes, el Departamento de Justicia informó a las partes de que no iba a presentar un escrito de amigo-del-tribunal no solicitado a una copia nueva apelación de la Argentina.
Los EE.UU. ha enviado señales mixtas en el pasado. En 2011, el Departamento del Tesoro anunció que, debido a Argentina había ignorado las resoluciones de pagar a los acreedores, los EE.UU. ya no votar en las organizaciones internacionales para aprobar nuevos préstamos para el país. (El Reino Unido hizo lo mismo a principios de este año.) Pero el Departamento de Justicia hizo presentar un escrito de amicus curiae ante el tribunal federal de apelaciones por parte de Argentina en el go-round más reciente legal. Una de las preocupaciones EE.UU.: Por la defensa de la decisión del tribunal de distrito, el tribunal de apelaciones podría “socavar los esfuerzos de larga data de Estados Unidos para promover la resolución ordenada de las crisis de deuda soberana.” Otra fue que una sentencia favorable a los acreedores de la Argentina puede contravenir FSIA.
Al insistir en que Argentina respetar el imperio de la ley, sin embargo, los EE.UU. alentará a la resolución de las crisis de deuda, poniendo los deudores soberanos sobre aviso de que no pueden actuar con impunidad. En cuanto a la FSIA, es irrelevante en este caso.
Con su larga historia de incumplimientos anteriores, Argentina tuvo que dar prestamistas incentivos significativos para poner su dinero en riesgo. Esto incluyó una renuncia a la inmunidad soberana, un acuerdo para tener controversias resueltas en los tribunales de Nueva York, y una llamada cláusula pari passu que exige a todos los acreedores a ser tratados por igual.
El FMI, por su parte, se merece un Oscar por el cinismo. Después de la falta en el año 2001, el fondo de Argentina presionó duro para resolver sus deudas, incluyendo los miles de millones que adeudaba el propio FMI. Su presión de repente bajó al final de 2005, cuando Argentina pagó al FMI en su totalidad.
Si la junta ejecutiva del FMI se une a Argentina ante la Corte Suprema, haciendo caso omiso de su política tradicional de neutralidad en los conflictos de deuda, se envía exactamente el mensaje equivocado a otros países que podrían ser alentados a Welch en sus deudas.
Sr. Glassman sirvió como subsecretario de Estado de EE.UU. para la diplomacia pública y asuntos públicos 2008-09.
2. MERCADO NEGRO EMPRESAS peso argentino ligeramente (The Wall Street Journal)
Por Taos Turner
19 de julio 2013
BUENOS AIRES – pesos en el mercado negro de la Argentina puso fin a la semana un poco más firme frente al dólar de EE.UU. después de que medios locales informaron que un alto funcionario del gobierno había llamado a los comerciantes de metro y les dijo que dejará de vender dólares.
Argentina está entrando en la segunda semana de un período de dos semanas de vacaciones de invierno en la que muchas familias viajan al extranjero. Para financiar los viajes al extranjero, mucha gente compra dólares.
El peso del mercado negro se vendió por ARS8.52 por dólar, en comparación con ARS8.60 el día anterior, según el diario de negocios El Cronista.
En su mayor parte, la prohibición de la Argentina la compra de dólares, por lo que las personas y empresas que los necesitan a menudo recurren a un mercado de divisas bajo tierra para conseguir billetes verdes.
La mayor demanda estacional de dólares, así como la represión de la venta de activos, que también puede ayudar a los inversores obtener dólares, ayudó a debilitar el peso durante toda la semana.
En el mercado cambiario formal, el peso se cotiza a ARS5.462 frente al dólar en el mercado mayorista MAE en divisas reguladas, frente a ARS5.451 el día anterior.
Índice Merval de Argentina aumente 0,98% a 3,410.14 en el volumen total de ARS49.3 millones ($ 9 millones).
La petrolera estatal YPF productor (YPF, YPFD.BA ) fue la acción más negociada. Se elevó un 2,5% a ARS139.50 después de haber firmado un acuerdo a principios de esta semana con Chevron (CVX) en el que la empresa de petróleo de EE.UU. se comprometen a invertir alrededor de $ 1,200,000,000 para desarrollar petróleo de esquisto y gas en Argentina.
El bono global 2017 aumentó un 0,93% en términos de precios para ARS697.40.
3. FMI DEBE HACER EE.UU. A REVISIÓN ARGENTINA CASO: LAGARDE (Bloomberg News)
Por Joshua Goodman y Ryan Chilcote
20 de julio 2013
EE.UU. tribunal fallo contra Argentina en una batalla legal de hace diez años sobre su deuda en default podría tener “consecuencias negativas” para la estabilidad financiera global, dijo Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario Internacional.
Lagarde dijo hoy en Moscú que ella va a recomendar que la Junta del FMI pide a la Corte Suprema de EE.UU. para revisar un tribunal inferior que ordena a Argentina pagar a los inversores que se negaron a intercambiar bonos después del default de 2001 en $ 95 mil millones de la deuda.
El amigo-del-tribunal breve al alto tribunal no estaría destinado a ayudar a Argentina, a quien el FMI censurado en febrero de proporcionar los datos de inflación inexactos, dijo Lagarde tras una reunión del Grupo de los 20 jefes de Finanzas en la capital rusa. Sería más bien servir para advertir de forma que el fallo podría reforzar el poder de los tenedores de bonos minoritarios en futuras reestructuraciones de deuda, dijo.
“No vamos a apoyar a una parte contra la otra”, dijo Lagarde. “Simplemente estamos alertando a la corte a la consecuencia perjudicial que el hallazgo podría tener sobre nuestra capacidad de cumplir nuestro mandato, que tiene por objeto mantener la estabilidad financiera en el mundo.”
Argentina, miembro del G-20, afirma que un tribunal federal de apelaciones en Nueva York se equivocó cuando decidió en octubre que los inversores en deuda argentina reestructurada no se pueden pagar menos que los tenedores de bonos en default del país, dirigidos por Elliott Management del multimillonario Paul Singer Corp. y su unidad NML Capital Ltd., también se pagan. El mes pasado, solicitó a la Corte Suprema de EE.UU. para revisar bajas resoluciones judiciales.
Caso Complejo
Lagarde se negó a discutir los detalles del caso argentino, que calificó de complejo, excepto para decir que está en el interés de los acreedores como grupo para llegar a un acuerdo con los deudores de forma que asegure la sostenibilidad de la deuda y la equidad entre los acreedores.
“Nuestra preocupación es que la decisión del tribunal de primera instancia podría socavar la capacidad de los deudores y los acreedores para llegar a un acuerdo”, dijo. “A este respecto, podría ser una amenaza para la estabilidad financiera”.
El ministro de Economía de Argentina, Hernán Lorenzino, se negó a comentar ayer sobre los informes de los medios sobre la intención del FMI para presentar el escrito, diciendo que el gobierno iba a esperar para responder hasta que la junta del FMI llega a una decisión.
4. IMPREGILO A FIRMAR $ 473 MLN ARGENTINA CONTRATO, BNAMERICAS DICE (Bloomberg News)
Por Camila Russo
20 de julio 2013
Impregilo SpA (IPG) se pone a firmar un contrato de $ 473.000.000 con el de Argentina, empresa de aguas empresa Agua y Saneamientos Argentinos SA, BNamericas informó ayer.
El contrato es por Impregilo para construir el llamado difusor del efluente submarino de 12 kilómetros como parte de un plan de remediación de la cuenca Matanza-Riachuelo en Buenos Aires.
Mientras que la mayor constructora de Italia anunció los planes, el acuerdo no ha sido firmado, un funcionario AySA citado por BNamericas señaló.
5. EE.UU. NO PRESENTAR CON LA CORTE SUPREMA DE JUSTICIA DE LA DEUDA ARGENTINA CASO (Reuters News)
Por Lawrence Hurley y David Ingram
19 julio 2013
WASHINGTON (Reuters) – Los Estados Unidos no va a presentar un escrito la semana que viene pidiendo a la Corte Suprema de EE.UU. a revisar el caso de Argentina, en una batalla de décadas entre el país sudamericano y los acreedores “holdouts”, dijo un portavoz del Departamento de Justicia el viernes.
Durante la última década, los inversionistas no aceptantes y Argentina han discutido en los tribunales de EE.UU. sobre $ 100 mil millones por defecto del país de América del Sur en 2002. Desobedientes se negaron a participar en dos reestructuraciones en 2005 y 2010, que atrajo la participación de 93 por ciento de los tenedores de bonos, que aceptaron rendimientos tan bajo como 25 centavos de dólar.
Argentina solicita a la Corte Suprema de anular un fallo de octubre 2012 por el 2 º Tribunal de Circuito de Apelaciones de EE.UU. en Nueva York, el cual encontró que había violado una cláusula en los documentos de los bonos requieren que tratar a todos los acreedores por igual.
La Corte de Apelaciones aún no se ha pronunciado sobre si se debe requerir Argentina a pagar los tenedores de bonos de exclusión. Un fallo a su favor pondría Argentina en el gancho de más de $ 1.3 mil millones en pagos y el riesgo de incumplimiento por parte del país.
El Tribunal Supremo decide escuchar a menos del 1 por ciento de las miles de peticiones que se presenten cada año.
El Tribunal Supremo suele dar más peso a las peticiones del gobierno de lo que hace otros partidos, pero el Departamento de Justicia rara vez se presenta escritos amigo-del-judiciales ante el tribunal ha decidido conocer de cualquier caso, a menos que los jueces piden que lo haga.
“Yo no soy más que consciente de un par de casos en los que se ha hecho en los últimos 15 ó 20 años”, dijo John Elwood, un abogado de Washington que trabajó en el Departamento de Justicia.
El Fondo Monetario Internacional tiene previsto presentar un escrito en apoyo del caso la semana que viene, por el 26 de julio fecha límite de la corte, si consigue la aprobación de su junta directiva. En un documento, el FMI dijo que un fallo en contra de Argentina podría tener amplias implicaciones para futuras reestructuraciones de deuda soberana.
El Tribunal Supremo está en vacaciones de verano y no decidir si desea escuchar el caso hasta el otoño.
6. ARGENTINA LOS NÚMEROS SE SIGUEN cocinado en BUENOS AIRES (BusinessInsider.com)
Por Joe Wiesenthal
22 de julio 2013
Crecimiento económico oficial de Argentina sorprendió a los analistas con un año de 7,8% en salto interanual en mayo.
MercoPress: – La actividad económica de Argentina subió 7,8% en mayo respecto al año anterior, según las estadísticas cuestionado la oficina del país, Indec. La presidenta Cristina Fernández había anticipado la noticia a principios de semana en un discurso televisado. … El índice de actividad económica mensual EMAE es un indicador cercano del PIB, que se informa trimestralmente.
Cristina Fernández debe ser felicitado por este logro increíble en la cara de numerosas adversidades que enfrenta la nación. Pero se puede confiar en las cifras de crecimiento?
MercoPress: – Argentina es ampliamente acusado de manipular los datos de inflación y, en menor medida, los datos de crecimiento. Se enfrenta a posibles sanciones por parte del FMI, que ha emitido una “declaración de censura” contra Argentina por la calidad de sus estadísticas.
A pesar de que el número de inflación está fuertemente “discreto”, las cifras de crecimiento reportados por los offficials deben ser más fiable? Pero este número el 7,8% tiene la intención de aproximar el “real” en lugar de la medida “nominal” del crecimiento del PIB. Lo que significa que los números de la inflación son la clave para esta determinación. La tasa de inflación oficial reportada por la misma agencia del gobierno es de 10,5%, mientras que el número real es más del doble de esa cantidad. Calcula utilizando una medida de inflación más precisos, el PIB real es probable que sea negativo.
GS: – Las cifras oficiales del Indec (0,8% intermensual, un 10,5% interanual en junio) se registraron menos de la mitad de la inflación en la economía, medida por entidades no oficiales.
La inflación es probable que se mantenga por encima del 20% atrincherado durante 2013-2014, teniendo en cuenta las presiones de inercia, la continuación de las condiciones monetarias muy acomodaticias, una posición fiscal en deterioro, y la aceleración de SAR [Argentina peso] depreciación. La política monetaria sigue siendo muy laxa (tasas de interés reales negativas), y el banco central continuó para dar cabida a la inflación a un nivel muy alto. En total, se espera que las autoridades a continuar subordinar inflación baja y estable a los imperativos fiscales y el crecimiento (dominancia fiscal grave). Esta estrategia es probable que conduzca a una mayor presión sobre los ARS se deprecie.
Y la presión sobre el ARS continúa. A principios de este año, cuando se espera que Argentina a pagar su deuda en dólares, el acaparamiento de dólares en el mercado negro obligó billetes verdes se disparen a más de 10 pesos. Desde entonces el peso se estabilizó en torno a 8, pero recientemente la actividad del mercado negro ha vuelto a repuntar.
Con cifras de inflación subestimado (y poco probable que mejore), se hace el crecimiento del PIB real que buscar mucho mejor de lo que realmente es. Y dado que la economía será un factor determinante de la 10 2013 intermedia resultado de las elecciones, el gobierno de Cristina Fernández continúa cocinando los principales indicadores económicos del país.

EL PAPA Y LA PAPISA

23 julio, 2013